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微软：业务有望好转，但估值缺乏吸引力
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来源: TradingView 要点：由于其云业务存在供应问题，主要涉及数据中心和人工智能基础设施方面，微软股价的表现一直逊于大盘。微软的利润主要来自其商业软件和云产品。凭借其品牌价值以及与大客户数十年来建立的紧密联系，微软在市场上占据着极为稳固的地位。借助与 OpenAI 的合作以及在人工智能领域高达数十亿美元的投资，微软在未来数年有望实现业务增长。我们预计云业务的表现将有所回升，但其估值并非最具吸引力。概述微软（MSFT）去年的股价来回震荡，主要原因是其云业务增长速度放缓，利润率下降。与云业务相关的问题似乎更多是暂时的，而非结构性的衰退，我们对其未来业务好转持乐观态度。毕竟，微软是一家拥有强大商业护城河的公司，并且正大力投资人工智能领域。然而，以 32 倍的市盈率来看，微软的估值并不便宜，因为其他 MAG7 公司，如谷歌和 Meta，可能是更划算的选择。微软业务介绍从历史上看，微软在 20 世纪 80 年代和 90 年代通过开发和销售 Windows 操作系统成为了科技巨头。如今，微软拥有多条不同的业务线，主要分为三个业务板块：生产力与业务流程：所有与生产力相关
TradingKey02-18 14:05
美欧“分道扬镳”，买军工卖欧债一夜成为新趋势？
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TradingKey - 川普多变，欧洲自保，日前美欧关系在俄乌冲突和平谈判问题中的裂缝加大。在欧洲领导人紧急会议后，欧洲发债以增强国防的预期升温，军工股大涨，欧债下跌。 2月17日周一，德国10年期国债利率一度上涨约7个基点，至2.50%，收于2.483%；英国、法国、意大利等国的长债利率也小幅走高。受到俄乌问题即将和平解决的推动，欧洲股市创下历史新高，航太和国防指数（SXPARO）大涨4.6%并刷新记录。投资人「卖欧债、买军工」的主要原因是，他们预计欧洲将通过增发债券的途径来增强国防实力，这一导火索是川普总统领导下的美国正在绕开欧洲来处理俄乌问题。美欧关系恶化美国和俄罗斯将于2月18日在沙特进行俄乌和平谈判，但另一当事人乌克兰，以及欧洲代表并未被邀请参加。此举引发美欧关系恶化的担忧，有安全研究专家直言，「我们还能相信美国吗？」对于美国此番「越级外交」，欧洲多国领导人于17日在巴黎召开紧急会议。据知情官员消息，这次会议主要讨论了在美国可能减少投入的情况下，如何保障欧洲防务的具体计划，并讨论如何给乌克兰创造更多筹码。欧洲自保，国债下行英国首相斯塔默周一表示，对于整个欧洲
TradingKey02-18 14:05
Meta连涨20天，投资者还有机会上车吗？
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TradingKey - 在2025年大型科技公司面临挑战的开局中，Meta（META）脱颖而出，股价已连续上涨20个交易日，创下自1990年以来纳斯达克100指数成分股中最长的连涨纪录。截至目前，Meta年内涨幅已接近25%，市值突破1.8万亿美元。这轮强劲上涨的背后，Meta的AI战略、广告业务增长以及市场对其前景的乐观预期成为主要催化剂。那么，投资者还有机会上车吗？ AI投资将大幅增长虽然人们对微软（Microsoft）和Alphabet何时能从其AI投资中获得回报存在疑问，但Meta的投资已经改变了其广告投放和衡量方式，这意味着更快的增长和更高的每用户平均收入，Riverpark Capital的投资组合经理Conrad van Tienhoven表示。 Meta计划在2025年投资高达650亿美元用于AI相关项目，包括建设新的大型数据中心和扩充AI团队。这一投资不仅表明Meta在AI领域的坚定决心，也与OpenAI、软银、甲骨文等公司日前宣布的1000亿美元Stargate AI基础设施项目形成呼应，进一步巩固Meta在AI产业链中的地位。 AI+广告，核心业务受益显著
TradingKey02-18 10:55
【多图】华尔街即将突破历史新高，预示着更深的回调？
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美国投资者结束长周末后，可能会看到股市即将突破新的历史高点。但任何突破新高的走势，可能都预示着一波“更深的回调”，因为负面的季节性因素即将发挥作用。
风起02-18 10:38
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2月澳洲联储决议前瞻：降息25个基点，多次宽松有点难
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TradingKey - 2月18日（周二），澳洲联储将公布2月的利率决议。市场普遍预期澳洲央行将降息25个基点，将其政策利率下调至4.1%。TradingKey分析师Jason Tang对这种观点表示赞同。 Tang指出，2024年第四季度整体CPI和核心CPI同比分别上涨2.4%和3.2%，低于预期与前值。与澳洲联储的通胀目标区间（1%-3%）相比，即使数值较高的核心通胀也已逐步下降并接近其目标上限。这为央行提供了降息的动力。然而，澳大利亚经济仍显韧性，如失业率较低、综合PMI已经连续3个月处于50枯荣线以上，以及近期Westpac消费者信心指数和澳洲国民银行商业信心指数转正。展望接下来的政策会议，与鸽派经济学家的预测不同（他们预计今年澳洲联储将降息4-5次），Tang预计，由于较强的经济增长以及预防通胀再抬头的风险，2025年该央行或将仅降息2-3次，每次25个基点。原文链接
TradingKey02-18 10:15
【TradingKey财经早餐】俄乌谈判惹争议，黄金重返2900美元，军工股火了
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TradingKey - 2月17日周一，美股休市，而美欧关系裂缝加大推动欧洲或有意发债以增强国防自保，欧洲军工股大涨，欧股创新高，欧债下跌，黄金价格重新站上2900美元关口。今日关注（18日）澳洲联储利率决议旧金山联储行长戴利讲话马斯克将发布Grok 3大模型美俄在沙特启动俄乌问题谈判，欧乌未参与市场行情美股：因总统日休市一日欧股：俄乌和平前景推动欧股创新高，欧洲STOXX 600指数涨0.54%，德国DAX 30指数涨1.26%，法国CAC 40指数涨0.13%，英国富时100指数涨0.41%。欧洲领导人紧急会议拟发债增加国防支出，欧洲国防军工股指（SXPARO）涨近4%，创历史新高，十年期德国公债殖利率走高。商品：受美元指数走软和OPEC+拟延后增产，WTI原油涨1.31%，报71.23美元/桶；布伦特原油涨1.26%，报75.32美元/桶。避险情绪浓厚，金价上涨0.56%，一度重返2900美元关口，现报2896美元/盎司。外汇：美元兑日圆跌0.58%，报151.44；欧元兑美元跌0.06%，报1.0485；英镑兑美元涨0.28%，报1.2620。市场要闻
TradingKey02-18 09:45
美股高位的“隐忧”：华尔街攀爬“忧虑之墙”
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尽管标普500指数接近历史高点，但投资者始终无法摆脱忧虑。在华尔街，这种现象被称为“忧虑之墙”（Wall of Worry），投资者必须不断克服市场的不确定性。
Dan197702-18 05:28
Adobe 的AI之旅：探索前所未有的发展与挑战
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来源: TradingView 核心要点: Adobe 是全球软件即服务（SaaS）行业的领军企业，通过三个主要业务部门运营，收入主要来自软件许可和订阅服务。 Adobe 在其文档云、创意云和数字体验云等业务部门中大力投资人工智能系统集成，每个业务部门都展现出了潜力，尤其是在非企业客户群体中。考虑到 Adobe 预计 10% 左右的营收增长，同行公司的平均市销率（PS）为 10 倍。我们维持 “持有” 评级，参考价格区间为 420-540 美元，并预计 Adobe 在人工智能领域的投入将继续吸引投资者的热情。公司概述：全球 SaaS 巨头 Adobe 成立于 1982 年，已在数字行业中确立了其全球领先地位。该公司通过三个主要业务部门运营：创意云、文档云和体验云。这些业务部门涵盖了 40 多种创意软件解决方案，包括知名的 PDF 软件和客户关系管理（CRM）营销软件。Adobe 的发展始于 PostScript，这是一种革命性的页面描述语言，在过去的 42 年里，通过创新的产品开发、战略性收购以及成功向订阅模式的转变，Adobe 已发展成为 SaaS 行业的主导力量。如今，Adob
TradingKey02-17 22:05
泰国：股市无良机，债市呢？
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摘要 1. 背景 1.1 1945-1960年代：战后重建与进口替代工业化二战结束后，泰国经济遭受重创，基础设施和农业生产受到严重影响。政府启动经济复兴计划，重点恢复农业生产并重建基础设施（图1.1）。20世纪50年代，泰国采取进口替代工业化（ISI）政策，通过发展国内产业减少对进口商品的依赖。这些政策包括关税保护、补贴以及对国有企业的扶持，以促进工业增长。图1.1：泰国农业增加值（GVA）数据来源：路孚特，世界银行，Tradingkey.com 1.2 1970-1980年代：出口导向型经济 20世纪70年代，泰国政府将经济政策转向出口导向型增长模式，通过鼓励外国投资和发展劳动密集型产业（如纺织、电子和食品加工）推动经济转型。进入20世纪80年代，泰国经济经历了一段快速增长期，年均GDP增长率达到7.4%（图1.2）。旅游业和制造业成为这一经济扩张时期的主要驱动力。图1.2：1970-1989年泰国GDP增长率（%）数据来源：世界银行，Tradingkey.com 1.3 1990年代：经济危机与复苏 20世纪90年代初，泰国经济持续快速增长，但资产泡沫和金融风险不断累积，
TradingKey02-17 21:46
亚马逊2025：零售强势，云服务领跑，AI驱动增长
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核心要点零售韧性：零售业务仍是营收的核心驱动力，北美市场表现尤为强劲。 AWS与AI的领导地位：AWS继续保持稳健增长和健康利润率，得益于AI基础设施和自研技术（如Trainium）的进步。估值提升：基础估值为245美元，乐观情况下可升至310美元，主要得益于AWS的增长和AI的广泛应用。亚马逊2024年的表现展现了其在核心业务领域的韧性与适应能力，包括零售、云服务（AWS）、广告和订阅服务。通过创新、运营效率提升和战略投资，亚马逊在保持电商领域领先地位的同时，迅速拓展云计算和广告等高利润领域的市场。来源：Amazon, Tradingkey.com 零售业务：稳定增长的现金奶牛亚马逊的零售板块依然是其业务的核心支柱，通过在线商店、实体店和第三方卖家服务贡献了总营收的66%。2024年，零售业务在北美和国际市场均展现出强劲表现，这得益于运营效率的提升和旺盛的消费者需求。北美市场营收增长：同比增长10%，达到3875亿美元。盈利能力：营业利润大幅增长68%，达到249.7亿美元，营业利润率提升至10.8%。驱动因素：美国消费者市场的强劲表现以及AI驱动的成本优化显著推动
TradingKey02-17 21:06

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