美银上调泡泡玛特目标价至236港元，首季收入激增165%lg...

内容导读

• 业绩概况

• 财务表现与预测

• 海外市场驱动

• IP战略与产品创新

• 投资前景

业绩概况

根据 www.TodayUSStock.com 报道，近日，泡泡玛特发布2025年第一季度业绩报告，表现远超市场预期。据美银证券最新研究报告，泡泡玛特首季收入同比增长165%-170%，展现出强劲的增长动能。尤其在海外市场，收入同比增长高达475%-480%，成为拉动整体业绩的核心引擎。基于这一亮眼表现，美银证券上调泡泡玛特今明两年每股盈测分别8%和10%，并将目标价从200港元上调18%至236港元，重申“买入”评级。美银证券分析师表示，泡泡玛特在全球IP市场的增长趋势以及市场动荡下的高增长能见度，使其成为投资者的优选标的（数据来源：美银证券研究报告）。

财务表现与预测

泡泡玛特首季业绩的超预期表现为市场注入了信心。以下为美银证券对泡泡玛特今明两年财务预测的调整情况：

从表格可见，美银证券对泡泡玛特的盈利预期和估值均大幅提升，反映了其对公司未来增长的乐观态度。美银证券特别指出，泡泡玛特在市场波动中的稳定表现和高增长能见度，使其估值具备吸引力（数据来源：美银证券研究报告）。

海外市场驱动

海外市场是泡泡玛特首季业绩的最大亮点，收入同比增长475%-480%，远超国内市场表现。美银证券分析，泡泡玛特在北美、欧洲及东南亚市场的快速扩张得益于其独特的IP运营模式和精准的消费者定位。例如，公司近期推出的Labubu3.0毛绒玩具系列在美国市场定价为27.99美元，较前两代产品高出27%，显示出较强的品牌溢价能力。值得注意的是，关税对泡泡玛特的盈利影响有限，公司通过提价成功转嫁成本，展现出强大的市场议价能力（数据来源：美银证券研究报告）。泡泡玛特首席执行官王宁近期表示：“海外市场的增长潜力远未释放，我们将继续加大全球IP布局力度”（引自财联社）。这一表态进一步强化了市场对公司国际化战略的信心。

IP战略与产品创新

泡泡玛特的成功离不开其在IP运营和产品创新上的持续投入。公司通过独家IP设计和差异化产品策略，成功吸引了年轻消费者群体。Labubu3.0系列的推出不仅提升了品牌在美国市场的知名度，还通过27%的提价进一步巩固了高端定位。美银证券认为，新系列的发布将推动泡泡玛特的IP热度迈上新台阶，尤其在海外市场。此外，公司在社交媒体上的营销策略也功不可没。X平台用户@POPMARTFan表示：“Labubu3.0在美国一经推出便引发抢购热潮，社交媒体曝光度激增”（引自X平台）。美银证券预计，泡泡玛特未来将通过更多创新产品和跨界合作，进一步巩固其在全球潮玩市场的领先地位（数据来源：美银证券研究报告）。

投资前景

展望未来，泡泡玛特在全球潮玩市场的增长潜力依然可观。短期内，海外扩张和IP创新将继续推动收入增长，尤其在北美和东南亚市场。长期来看，公司通过差异化产品和品牌溢价能力，有望在竞争激烈的消费品市场中保持领先优势。然而，投资者需关注潜在风险，例如全球经济放缓可能影响消费需求，以及原材料成本上升对毛利率的压力（X平台用户@ToyMarketInsider）。美银证券建议投资者重点关注泡泡玛特的海外收入占比和新品销售表现，以评估其持续增长能力。总体而言，泡泡玛特凭借高增长能见度和强大的IP运营能力，仍是消费品领域的优质投资标的（数据来源：美银证券研究报告）。

编辑总结

泡泡玛特2025年首季业绩超出预期，收入同比增长165%-170%，海外市场表现尤为亮眼，同比增长475%-480%。美银证券因此上调公司今明两年每股盈测8%和10%，目标价升至236港元，并重申“买入”评级。公司通过独家IP和产品创新巩固了市场地位，Labubu3.0系列的提价策略进一步验证了其品牌溢价能力。未来，海外扩张和IP运营仍是核心增长动力，但需警惕经济放缓和成本上升风险。泡泡玛特在全球潮玩市场的竞争优势使其具备长期投资价值（数据来源：美银证券研究报告、财联社、X平台）。

名词解释

• IP（知识产权）：指独特的品牌形象、角色或设计，如泡泡玛特的Labubu系列，常用于衍生消费品开发（引自中国知识产权局）。

• 潮玩：以潮流文化为基础的收藏品或玩具，通常具有高设计感和限量属性（引自中国玩具协会）。

• 每股盈测：分析师对公司未来每股收益的预测，反映盈利能力预期（引自东方财富网）。

2025年相关大事件

4月15日：泡泡玛特发布Labubu3.0毛绒玩具系列，美国市场定价27.99美元，引发抢购热潮（引自财联社）。

3月20日：全球潮玩市场规模突破500亿美元，泡泡玛特海外收入占比提升至30%（引自彭博社）。

2月18日：美股消费品板块波动加剧，泡泡玛特股价逆势上涨5%，显示市场信心（引自Yahoo Finance）。

1月10日：泡泡玛特宣布与迪士尼合作推出限定IP系列，提振市场预期（引自中国证券报）。

国际投行及专家点评

Amy Wu，摩根士丹利消费品分析师，2025年4月10日：“泡泡玛特的海外增长动能强劲，Labubu3.0的提价策略显示其品牌溢价能力，预计2025年海外收入占比将突破35%。”（引自摩根士丹利研究报告）

David Swartz，高盛零售行业分析师，2025年3月25日：“泡泡玛特通过IP创新和精准营销，成功吸引年轻消费者，其在北美市场的表现尤为突出，建议增持。”（引自高盛研究报告）

Christine Tan，瑞银亚洲消费品研究主管，2025年3月15日：“泡泡玛特的关税转嫁能力和高增长能见度使其在消费品领域脱颖而出，目标价236港元具有吸引力。”（引自瑞银研究报告）

Michael Norris，AgencyChina首席分析师，2025年2月20日：“泡泡玛特的全球化战略正在加速，社交媒体营销为其海外扩张提供了强大助力，预计2026年收入增长将超预期。”（引自彭博社）

Laura Hoy，Berenberg消费品分析师，2025年1月30日：“泡泡玛特的IP运营模式在全球潮玩市场中独树一帜，其高毛利率和海外增长潜力使其成为长期投资的优选标的。”（引自Berenberg研究报告）