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经济学人：比起股市，债券市场的动荡看起来极其危险
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经济学人的分析指出，国债收益率正在亮起红灯，其他金融市场承压的信号也正在出现。在所有可能反弹的市场之中，这个可能是最糟糕的。 4月9日亚洲交易时段，美国十年期国债收益率飙升至4.5%（见图表），三十年期国债的收益率甚至更高。而在4月7日早些时候，十年期收益率还只有3.9%。通常，当股市暴跌、市场恐慌时，国债收益率会下跌，因为收益率与债券价格成反比，投资者通常会在恐慌时期涌向美国国债寻求避险。然而现在，尽管股市正在暴跌，收益率却仍然大幅上升。这是目前最令人担忧的金融动荡迹象之一——而类似的迹象已经不少。交易者为了应对波动，支付的对冲成本急剧上升。企业融资条件日益恶化，而对现金的加持导致金价下跌。美国国债收益率的飙升更具危险性，因为会推高其他融资成本。简而言之，这不只是市场压力的结果，更可能引发更大危机。以往的先例令人不安。上一次美国国债市场出现类似混乱，是在新冠疫情初期的市场动荡时期。当时交易过于频繁，导致流动性枯竭，买卖报价之间的差距迅速扩大。即便能成交的交易，对价格的影响也远大于正常情况。最终，美联储不得不大量买入国债以稳定市场。 “掉期利差”显示，目前正在发生的情况可
加美财经04-10 00:00
华尔街日报：中国已经准备好针对美国公司的贸易战武器库
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华尔街日报的报道说，北京对特朗普的反击策略远远超出了关税，针对的是那些希望进入中国市场的公司。自从特朗普首次对中国发动贸易战以来，中国已经构建了一整套打击美国痛点的工具库。现在，中国正准备全面动用这些手段。 China News Service, CC BY 3.0 , via Wikimedia Commons 周三，中国宣布将对所有美国产品的关税提高至84%，这是对美国对中国商品征收104%新关税的回应，关税于午夜正式生效。中国还将包括Shield AI和Sierra Nevada在内的六家涉及国防和航空航天的美国公司列入贸易黑名单，并对包括American Photonics和BRINC Drones等在内的十几家美国公司实施出口管制。虽然特朗普把关税作为首选的贸易武器，但中国的战略远不止于此。中国更倾向于利用本国市场的吸引力来影响美国公司，核心考虑是如何让那些依赖世界第二大经济体的美国公司承受痛苦。中国已使用并可能进一步扩大的手段包括：对美国公司生产芯片和国防产品所需关键材料的出
加美财经04-10 00:00
苹果股价大跌：背后是简单而残酷的算术
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很少有公司像苹果那样，从全球化经济中获益如此之多。因此，全球化经济的终结，对这家iPhone制造商来说意味着沉重打击。这也有助于解释，为什么自上周特朗普宣布出人意料的高额关税以来，苹果的股价在所有大型科技股中表现最差。这些关税几乎涵盖了苹果每年销售总额达到3000亿美元的所有硬件产品。结果是，自特朗普发布公告以来，即便周三略有回升，苹果的市值仍已蒸发了21%。同期，另外五家市值超过1万亿美元的科技公司平均跌幅约为9%。到周二收盘时，苹果甚至失去了“全球市值最高公司”的头衔。投资者进行了一笔简单但残酷的计算：关税将推高苹果的销售成本，从而压缩公司的毛利率。毛利率是投资者密切关注的财务指标，而在过去五年中，这一指标持续上升，并在2024年达到历史最高点46.5%，比竞争对手三星同期的数据高出8个百分点。在过去苹果毛利率下滑的时期，投资者的反应都非常消极。2013财年，苹果年度毛利率因当年iPhone新设计成本高企而下降超过6个百分点，导致股价暴跌29%。另一次较小幅度的毛利率下滑发生在2015年中期，到了年底，苹果股价也下跌了16%。根据FactSet的数据，这两次期间，苹
加美财经04-10 00:00
关税生效后，亚马逊取消了大量中国和亚洲地区供应商的订单，但取消理由不提关税
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据彭博，Amazon公司已取消了来自中国及其他亚洲国家的多项产品订单，公司正在减少特朗普征收关税政策下的风险。 Photo by Yender Gonzalez on Unsplash 知情人士表示，在特朗普4月2日宣布计划对包括中国、越南和泰国在内的180多个国家和地区加征关税后，Amazon叫停了从多家供应商订购的沙滩椅、滑板车、空调等商品。由于订单取消毫无预警，供应商怀疑这与关税有关。 Amazon发言人拒绝置评。公司在2月发布的年度报告中指出，国际贸易争端是一个风险因素。报告写道：“中国供应商为我们提供了大量组件和成品。” 目前尚不清楚取消订单的范围以及影响到多少种商品。一位向Amazon供应中国制造沙滩椅已有十多年的供应商透露，上周收到一封来自Amazon的邮件，称部分采购订单是“错误下达”的，要求他不要发货，其中未提及关税。这名供应商表示，价值50万美元的订单在椅子已生产完毕后被取消，他必须支付工厂费用并另找买家。他要求匿名，因为担心遭到Amazon报复。他说，公司从未以这种方式取消过订单。前Amazon供应商经理、现任电商顾问斯科特·米勒表示，他的几位客户也收到了
加美财经04-10 00:00
包括外国政府在内的投资者正在抛售美国国债，30 年期国债收益率创 1982 年以来最大涨幅，
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美国国债抛售潮在周三加速，30年期国债收益率将创下40多年来最大涨幅（价格下跌收益率上涨），特朗普关税正在颠覆债券市场。周三早盘，30年期美国国债收益率上涨0.144个百分点，至4.858%。过去三天累计涨幅预计将达到0.467个百分点。如果市场以当前水平收盘，这将是自1982年1月以来最大三日涨幅。 iShares 20年以上期美国国债ETF本周迄今下跌5.9%，远超过标准普尔500指数1.4%的跌幅。收益率上升意味着债券价格下跌，这在股市下跌时并不常见——在市场不确定时期，投资者通常会买入被视为最安全债务的美国国债。然而，尽管金融市场受到关税冲击而动荡，国债却遭到抛售，尤其是长期限的国债。 30年期国债受到最严重打击，其他期限的国债也未能幸免。10年期国债收益率达到4.380%，可能出现自2008-2009年金融危机以来最大四日涨幅。 NatAlliance证券公司国际固定收益部门主管安德鲁·布伦纳写道：“债券市场陷入困境……这不是我们预期中的局面。” 外界普遍猜测，部分抛售行为来自外国政府。新兴市场货币大幅贬值，促使外国央行抛售美国国债，换取美元来买入本币以支撑汇率。日元
加美财经04-10 00:00
金融时报：为什么和特朗普谈判会很困难，因为他发起贸易战的理由远不止于关税
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金融时报的分析指出，特朗普发起的贸易战理由中，所谓的“非关税壁垒”更为麻烦，从增值税到食品规则，甚至货币估值，而且美国坚决不承认自己的那些非关税壁垒。特朗普曾称“关税”是英语中“最美的词”，但政府高级官员警告说，他重塑全球贸易的决心远远超出了关税本身。特朗普关税的主要设计者，高级顾问纳瓦罗星期二表示，白宫正在把所有“非关税武器”纳入考虑范围，因为在上周全球关税宣布之后，贸易伙伴寻求开启谈判。 “告诉那些在几十年投机取巧之后，突然表示要降低关税的国家领导人，这只是开始。”纳瓦罗写道。他列出一长串他所谓的不公平做法，包括操纵汇率、不透明的许可机制、“歧视性”的产品标准、“繁琐”的海关流程、数据本地化政策，以及所谓针对美国科技公司的“法律战”——通过税收和监管进行打压。贸易专家警告说，这样宽泛的问题清单，给寻求与特朗普达成协议的贸易代表团带来巨大挑战，各国政府要避免在像食品标准或全球科技巨头征税这样的政治敏感问题上激怒本国选民。尽管本周的全球关税预期扰乱了市场，但英国财政部前顾问、现供职于安永咨询公司的佩尔松表示，美国试图在这些领域重塑格局，可能带来更深远的影响。 “关税虽然对企业
加美财经04-10 00:00
市场紧张情绪飙升投资者远离避险资产 “疫情式”现金踩踏重现！美联储紧急干预进入倒计时！
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Jefferies的分析师表示，随着美国国债的波动加剧，并开始“现金冲刺”，美联储可能很快就会进行干预，以稳定债券市场。
丰雪鑫9904-09 23:52
沃尔玛撤回财务预期，灵活应对全球关税冲击，展现韧性与信心
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受全球关税冲击影响，沃尔玛撤回本季度利润预期，以保持价格灵活性应对成本上升。尽管面临挑战，沃尔玛仍预计全年销售增长达4%，并展现出强大的抗压能力。分析认为其规模与供应链优势将助其在市场动荡中抢占份额。
琳琳总总04-09 23:38
特朗普关税遭三面围剿！欧盟下周亮剑中加同步开火市场预测：全球贸易冲突面临升级
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周三（4月9日），欧盟全体成员国同意，欧盟将于下周对特朗普的关税采取首次反制措施，与中国和加拿大一起对美国关税进行抗衡，但是，市场分析，此举将使全球贸易冲突升级。
佳华16804-09 23:30
全球经济遭遇“灾难性连锁反应” 东南亚市场沦陷中国汽车海外扩张遭遇“滑铁卢”
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周三（4月9日），中国汽车工业协会表示，随着美国关税上调对重要海外市场的经济造成严重打击，导致抑制消费需求，中国汽车出口今年可能面临比预期更大的压力。
佳华16804-09 23:23

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