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高善文封号前国投证券演讲原文：中国GDP增长三年高估了10%
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一、转型、周期性压力 2018年前后，中国经济增长模式逐步摆脱依靠债务基建和房地产驱动的增长形式，转向依靠技术进步和产业升级。经济转型过程中有些行业兴起，有些行业衰落，总量层面经济增速放慢可以理解，可以想象，属于转型过程中的成长的烦恼。更多来自于周期的扰动而不是转型的代价。我们以全部上市公司为基础（A股、港股，中概股），把这些公司分为三类：1）支持类2500家，政府支持鼓励，支持经济转型引导方向；2）限制类500家，政府试图加以规范管理和限制，行业自身也在走向衰落；3）中性类2600家，商贸零售社会服务，和转型过程没有很紧密的联系，整体属于中性，上市公司营业收入占2024年GDP总量50%以上，具有一定代表性。 2016年至今，中性类行业的营业收入/总市值占比总体稳定。2018-2020年之间，限制类行业占比明显收缩，支持类行业占比明显扩张，政府试图限制的行业在收缩，政府试图支持的行业在扩张，营业收入和总市值维度都是如此。这说明经济转型在确定性地发生。无论经济增速如何波动，中性行业的占比一直保持不变，不受到限制性和支持性政策的影响。 2018年以来，支持类板块的股价上升，限制类板
加美财经2024-12-09
美股被严重高的三大理由越来越难站住脚，但失败可能还没有到来
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华尔街日报的专栏作者詹姆斯·麦金托什指出，当下支撑美国昂贵股票的三大理由越来越难站得住脚，但历史表明，像今天和明年的回报这样的低迷估值之间没有联系。昂贵的股票总是会变得更贵。以下是两项让投资者感到特别恐怖的预测：高盛认为，标普500指数未来10年的年回报率仅为3%，因为大科技的主导地位最终将减弱；美国银行则预计未来10年的年回报率仅为0%-1%，这是一个灾难性的投资前景。他们的结论却是：无论如何仍应买入股票，因为明年的表现看起来会很不错。问题的根源其实很简单，但很难解决。从几乎所有指标来看股票都贵得离谱。从历史上看，这通常意味着长期回报较低。因此，才有了这些可怕的10年预测。但历史还表明，如今这种“高得吓人”的估值与未来一年的回报之间完全没有关系。昂贵的股票可以变得更贵，而且通常确实如此。标普500指数和纳斯达克指数目前都处于历史高位，美国股票的估值也非常昂贵。而华丽七雄中的六家——苹果、亚马逊、Meta Platforms、微软、英伟达和特斯拉——估值更高，尽管Alphabet的表现略逊一筹。随着股价上涨，多头给出的理由变得越来越缺乏说服力。其中三大理由最为常见：人工
加美财经2024-12-09
叙利亚军队司令部：阿萨德统治已经结束
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据路透，叙利亚军官透露，叙利亚军方司令部已通知军官们，总统巴沙尔·阿萨德长达24年的统治结束。叙利亚叛军表示，大马士革“现在已经摆脱阿萨德”。此前，阿萨德于周日飞离大马士革，前往一个未知地点。目击者表示，成千上万的人驾车或步行聚集在大马士革的一个主要广场上，挥舞旗帜并高呼“自由”，庆祝结束阿萨德家族长期的统治。叛军表示：“我们与叙利亚人民一起庆祝获释的消息，庆祝摆脱监禁的枷锁，并宣布赛德纳亚监狱中不公时代的结束。” 赛德纳亚是大马士革郊区的一座大型军事监狱，叙利亚政府曾在那里关押了数千人。根据Flightradar网站的数据，一架叙利亚航空的飞机在叛军宣称攻占首都的同时从大马士革机场起飞。这架飞机起初飞往叙利亚沿海地区，那是阿萨德所属的阿拉维派的据点，但随后突然急转方向，反向飞行几分钟后从雷达上消失。目前无法确认机上乘客身份。叙利亚主要海外反对派领导人哈迪·巴赫拉也在周日宣布，大马士革“已无巴沙尔·阿萨德”。随着叙利亚民众表达喜悦，总理穆罕默德·加齐·贾拉利表示，他愿意支持治理的延续，并准备与叙利亚人民选择的任何领导层合作。来源：加美财经
加美财经2024-12-09
中美贸易战升级！前中国央行行长易纲：中国“报复”美国行动可能才刚开始……
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前中国央行行长易纲表示，中美贸易战的预期升级，以及中国公众对回应的要求，可能会激怒中国的政策制定者，进而被迫采取报复措施。
圈内人2024-12-08
中美重大消息！彭博:特朗普的中国关税计划有个640亿美元的进口“大洞”
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美国当选总统特朗普承诺，下个月上任后，将对所有从中国进口的商品征收10%的关税。但这可能难以完全实现，因为由于漏洞和低估了实际从中国进口的商品数量，价值数百亿美元的商品可能会逃避这些进口税。
天马行空2024-12-08
“这不是我们的战争”！特朗普重返国际舞台，在巴黎聚焦乌克兰战争
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当选总统唐纳德·特朗普于周六(12月7日)重返国际舞台，与乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基和法国总统埃马纽埃尔·马克龙在巴黎会面。此次会谈的背景颇为戏剧性——巴黎圣母院在灾难性的2019年火灾后重新开放。
超启2024-12-08
中美新消息！美众议院将对年度国防法案投票，以移除中国电信设备
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美国众议院计划下周就一项年度国防法案进行投票，该法案包括为美国电信公司提供30多亿美元，用于从美国无线网络中移除中国电信公司华为和中兴生产的设备，以应对安全风险。
超启2024-12-08
来自华裔跨性别孩子家长的一封信：让我们传递爱的信息
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Information-Justice｜信息正义最高法院已定于 2024 年 12 月 4 日，也就是今天，就“美国诉 Skrmetti” (U.S. v. Skrmetti)一案进行口头辩论，该案是跨性别青年及其家人对田纳西州禁止性别确认医疗服务的法律提出的挑战。原告认为该法律侵犯了跨性别青少年的平等保护权。美国政府也参加了诉讼，认为田纳西州的法律违反了平等保护条款。今天我想传达给读者的，是发生在新泽西州一个小镇上与跨性别话题相关的故事。这个故事涉及到州第5756号政策，其实也涉及到美国诉 Skrmetti这个案子。第 5756 号政策是新泽西州一项保护跨性别学生的政策，其内容包括：尊重隐私：允许学生在感到安全的情况下公开自己的身份。鼓励学生在学校与自己信任的老师和学生之间公开交流：与学生就其选择的姓名、性别代词进行保密讨论，学生可以选择对家长保密。该政策是在2018年由时任州长克里斯·克里斯蒂(Chris Christie)签署了一项法律后制定的。几乎所有州立学区都采用了该政策，但有些学区后来废除了或做了修订。就在某学区要投票决定废除/修订第 5756 号政策之际
加美财经2024-12-08
伊朗开始从叙利亚撤离军事指挥官和人员，认为无法阻挡叛军攻势
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据纽约时报报道，伊朗开始从叙利亚撤离军事指挥官和人员。周五，地区官员和三名伊朗官员表示，伊朗无法帮助叙利亚总统巴沙尔·阿萨德抵挡卷土重来的叛军攻势。这些被撤离到邻国伊拉克和黎巴嫩的人中，包括伊朗强大的革命卫队下属圣城旅的高级指挥官。据这些官员透露，革命卫队人员、部分伊朗外交官员及其家属，以及一些伊朗平民也在撤离之列。两名来自革命卫队的官员表示，撤离行动从周五早晨开始。根据伊朗和地区官员的说法，撤离命令已经下达给驻大马士革的伊朗大使馆以及革命卫队的各个基地。据悉，至少部分使馆人员已撤离。撤离行动部分通过飞机送往德黑兰，另一些人则经陆路前往黎巴嫩、伊拉克或叙利亚的拉塔基亚港。 “伊朗开始撤离其部队和军事人员，因为如果叙利亚军队自己都不想作战，我们就无法以顾问和支援的身份继续战斗，”伊朗知名分析人士梅赫迪·拉赫马提在电话采访中说。他是一位为官员提供区域战略建议的顾问。他道：“归根结底，伊朗已经意识到，目前无法通过任何军事行动控制叙利亚局势，这种选择已经被排除。” 撤离命令标志着伊朗对阿萨德态度的一次显著转折。在长达13年的叙利亚内战中，伊朗始终支持阿萨德政府。同时，这也对伊朗
加美财经2024-12-08
叙利亚叛军势如破竹，他们的领导人焦拉尼是谁，他如何做到的？
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金融时报的报道介绍了叙利亚叛军的领导者阿布·穆罕默德·焦拉尼，他的伊斯兰组织正在进行的攻势，可能标志着叙利亚 13 年血腥内战的转折点从头到脚穿着卡其布，身边没有武装警卫的陪伴，本周，阿布·穆罕默德·焦拉尼意气风发地走上了阿勒颇中世纪城堡的台阶。这位“沙姆解放组织”（HTS）的领导人，被挥舞着叛军旗帜的支持者包围着。叛军刚刚在一次闪电攻势中攻占叙利亚第二大城市。焦拉尼向阿勒颇震惊的居民挥手致意，然后坐进他的白色吉普车，驶向前线，几乎没有露出笑容。这是典型的政治手腕，体现了这位42岁雄心勃勃的伊斯兰主义者的政治头脑。这些年来，他经历了深刻的政治转型。如果成功推翻巴沙尔·阿萨德的政权，他会将自己视为叙利亚的未来领导人。 “焦拉尼非常聪明，他知道如何选择时机并加以利用，”研究圣战主义以及HTS的专家亚伦·泽林说。“他选择了一个象征性的地点，没有枪支在场——这一切都是为了让他看起来像一位严肃的政治领导人。” 这次亮相是HTS领导的叛军一周攻势的高潮，也是叙利亚13年血腥内战中最令人震惊的时刻之一，冲突出现了惊人逆转。在占领阿勒颇几天后，叛军又攻占了另一座大城市——哈马，很快就向南
加美财经2024-12-08

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