策略研究丨美股市场10月策略：美联储大幅降息並非常態，关注经济週期强敏感资產

2024年全球市场季度整体表现內容导读

• 全球市场季度整体表现回顾

• 美股市场標普500指数表现回顾

• 美股市场板块表现回顾

• 美股IPO市场表现回顾

• 美股市场展望

• 编辑总结

• 名词解释

• 相关大事件

全球市场季度整体表现回顾

2024年第三季度（7月1日至10月9日），全球主要股票市场多数收涨。以標普中国BMI指数为代表的主要股指涨势积极，特別是全球多国相继加入降息行列，以色列、瑞士、瑞典、加拿大和欧洲等地的降息，甚至美国实现了50个基点的加息，反映出全球经济环境的转变。全球宏观经济面临高利率和高通胀的压力，部分国家和地区的经济疲软导致降息预期兑现，这对美股市场和日本市场產生了显著衝击。

美股市场標普500指数表现回顾

標普500指数今年以来呈现低波动特徵，但年中波动性反弹后，自9月初以来波动性回落。截至2024年10月9日，標普500指数近26周波动率为13.90%，近52周波动率为13.01%。该指数市盈率估值水准也有所上升，目前的PE(TTM)接近10年两倍標准差，反映出市场风险溢价水准的回落。

美股市场板块表现回顾

9月，標普500指数11大板块多数收涨，其中资讯技术板块上涨8.84%，能源板块上涨7.15%。个別公司中，博通(AVGO.US)上涨32.30%，英伟达(NVDA.US)上涨26.63%，EQT能源(EQT.US)上涨14.76%。这些涨幅反映了降息週期內无风险利率下行对其估值的积极影响。

美股IPO市场表现回顾

2024年9月，美股市场共有17宗IPO，医疗保健板块公司数量最多。其中，MBX Biosciences首日涨幅达到47.81%，而工业板块的迦里仕人才上市至今涨幅最高，达157.50%。

美股市场展望

美联储9月首次降息50个基点，这一幅度超出预期，虽然美联储內部对大幅降息仍存在分歧，但市场预计未来的降息幅度將逐步减少。市场预计11月降息25个基点的概率为86.3%，而12月降息50个基点的概率为84.8%。经济数据仍是影响降息决策的关键因素。

编辑总结

2024年第三季度的全球市场表现反映了全球经济在高通胀和高利率压力下的適应与调整。美联储的大幅降息动作影响了市场的波动，特別是美股市场內部的板块表现出分化格局。科技股受益於降息预期，而能源股也因全球需求上升而上涨。未来的市场走势將取决於全球主要经济体的经济数据表现，尤其是美国的经济基本面。

名词解释

• **標普中国BMI指数**：衡量中国上市公司股票表现的指数，该指数包括海外投资者可以合法参与的可投资范畴。

• **波动率**：市场价格或指数在一段时间內的变动幅度，常用来衡量市场风险。

• **PE(TTM)**：市盈率，反映股票价格与公司每股收益之间的比例，TTM表示按过去12个月的数据计算。

• **风险溢价**：衡量股票市场与无风险资產（如国债）之间的收益率差距。

相关大事件

• 2024年9月，美联储首次降息50个基点，为自2020年以来的首次降息。

• 2024年10月，美股市场波动性回落，反映出市场对降息的反应逐步消化。