特朗普新政施压 华尔街唱衰——美元2025年走势大预测 lg...

FX168财经报社(北美)讯  华尔街开始看跌美元，因为当选总统唐纳德·特朗普的政策和美联储的降息可能会在2025年下半年对美元施加压力。

从摩根士丹利到摩根大通，大约6名看空策略师现在预测，世界储备货币最早将在明年年中达到峰值，然后开始下跌，法国银行预计明年年底ICE美元指数将下跌6%。

由于特朗普在美国总统选举中获胜，以及强劲的经济数据促使交易员下调对明年美联储降息次数的预测，美元今年已经飞涨，有望成为自2015年以来最大的反弹。

法尔银行货币战略主管Kit Juckes表示，美元的强势是“短暂波动”。“我们正在将资产的价格推向长期不可持续的价格。”

今年到目前为止，彭博美元现货指数上涨了约6.3%，其中很大一部分涨幅是在11月初选举日之前和选举日以来。特朗普的关税和减税将助长通货膨胀，并使美联储在未来几个月降低利率的使命复杂化，这引发了反弹。这为全球投资者提供了将资金转移到美国的激励。

他们写道，虽然摩根士丹利的宏观和货币策略师，包括 Matthew Hornbach 和 James Lord ，认为美元从这些威胁中得到了提振，但最终到明年这个时候，美元将跌破当前水平。他们补充说，美国实际利率下降和风险偏好改善相结合，形成了最看跌的美元情景。

目前，特朗普一直在加强他对贸易的鹰派言论，最近，他承诺对墨西哥和加拿大商品征收25%的关税，以解决移民和毒品相关边境问题，使墨西哥比索和加元走高。本月早些时候，特朗普抨击了一群新兴经济体，因为这些经济体挑战了美元作为世界首要货币的地位。

最近美元的强势导致非美元货币疲软。美国大选后，欧元在11月跌至两年来的最低点，接近平价。根据上周的新闻报道，MSCI Inc.的新兴市场货币指数目前交易价格为四个月来的最低点，而中国明年可能会将人民币贬值至7.50——这是2007年最后一次出现的水平。

Daniel Tobon领导的花旗集团策略师表示，在特朗普第二届政府下，任何对可能的贸易战的决议都将使美元牛市失望，其中许多人认为当选总统对贸易的看法本质上支持美元。

根据彭博社根据截至12月10日的一周商品期货交易委员会数据汇编的数据，投机性、非商业交易员仍然将美元持平了约240亿美元，接近5月以来的最高值。自10月中旬选举前以来，该集团一直看涨。

迫在眉睫的威胁

当谈到在特朗普总统任期内看待美元的道路时，历史提供了一些指导。在8年前特朗普当选后立即加速运行后，2017年彭博美元指数创下有史以来最大的年度下跌，因为美国经济失去了势头，而欧洲的增长回升。

Derek Halpenny领导的MUFG分析师表示，这次华尔街认为下跌不会那么剧烈，但美元可能会在2025年上半年达到峰值。

与特朗普获胜后11月升值的欣喜若狂相比，即使是期权市场，明年仍在为美元升值定价，也在一定程度上调整了看涨预期。

彭博币基准交易的一年风险逆转约为1%，本周看涨，低于大约一个月前的四个月高点，这表明交易员仍在寻求美元收益，但看涨已经停滞不前。

对于Point72资产管理公司的策略师兼经济学家Sophia Drossos来说，美元有很多积极的消息，以至于美国以外的任何地方的增长——特别是欧洲央行和英格兰银行正在降息以帮助减轻下行风险——的增长将削弱美元相对于同行。

Drossos说：“明年全球经济强劲，有一些很好的基石。”

顶级货币策略师预计，近几个月来美元最大的支持来源——美联储——将在2025年进一步变成负债。

摩根士丹利利率策略师表示，美国收益率预计明年将比世界其他地区收益率下降得更快，这将压缩长期以来对美元有利的差异。

尽管如此，美元走软与华尔街的普遍共识相去甚远。

在富国银行，战略家们认为世界各地的相对央行政策支持美元，而不是拖累美元。他们在给客户的一份提前一年的说明中写道，他们预计2025年，美元将比10国集团的同行升值约5%至6%。

纽约富国银行的新兴市场经济学家兼外汇策略师Brendan McKenna表示：“货币政策将是明年美元走强的主要来源。”“我们认为，美联储将朝着不那么温和的方向发展，而欧洲中央银行等其他主要央行将变得更加温和。”

与此同时，其他专家认为，如果特朗普的贸易政策颁布，美元将进一步走强，因为理论上，关税将使美国制造商使用的任何进口商品的价格上涨。

加州大学伯克利分校经济学家Barry Eichengreen说：“如果关税使钢铁和铝更加昂贵，那将对使用这些进口投入的陆上汽车行业造成负面的供应冲击。”他花了几十年时间研究全球货币体系。

然后是预算赤字扩大和美国债券定期溢价增加的威胁，这是持有长期政府债务的感知风险的衡量标准。

由全球外汇战略联合主管Meera Chandan领导的摩根大通分析师在2025年展望中写道：“当美联储大幅放缓，美元失去相对收益率/增长优势时，美元疲软可能会过大。”