比特币市场结构更加成熟 现货ETF+新期权市场“联手”降低波动性lg...

FX168财经报社(北美)讯 周三(1月31日)，比特币成功的一个关键因素之一是新的交易基础设施和投资工具的出现，这些工具为新投资者提供了进入市场的途径。最近推出的现货比特币交易所交易基金（ETF）更加推动了这一趋势。

除了流动性提供者和交易平台之外，市场可能还没有完全意识到这些重大变化将如何改变比特币市场结构。随着市场结构的成熟，比特币的固有波动性将减少。

ETF是否成为市场价格参考？

毫无疑问，最近推出的ETF已经导致了基础现货比特币交易量的显著增加。值得注意的是，这一交易量增加的不成比例份额主要发生在美国东部时间下午3点到4点之间，或者靠近ETF价格定格的时间。

下图显示了以美国东部时间下午3:00和3:30为起点的30分钟时间段内，主要交易对的比特币每日交易量占比。这两个时间段的活动，通常占总体每日交易量的不到5％，现在占据了10-13％。

（来源：FalconX Research）

通过提供越来越多的市场参与者认可的透明且一致的参考点，ETF定盘价允许投资者在同一时间聚合大额交易，从而减少其市场影响和整体市场波动。

围绕ETF的新期权市场？

目前列出现货比特币ETF的三家交易所已经请求美国证券交易委员会（SEC）允许它们在这些ETF上进行期权交易。这些申请可能需要1到8个月的时间由SEC进行评估，并且与期权的结算和清算过程有关的问题需要解决。

如果这类新的期权获得批准，比特币期权市场可能会得到显著提升。目前，比特币期权市场分为在美国人无法接入的海外交易所或者只有大型机构能够接入的平台上进行交易的投资者。允许基于现货比特币ETF的期权交易可能会显著扩大这两个市场之外的期权市场。

总体而言，比特币期权市场在2024年应该会继续增加其重要性，即使在去年已经取得了巨大增长。一个更为成熟的期权市场可以降低波动性，因为它允许投资者采取更广泛的投资策略，并使本就具有流动性的ETF更加活跃。它还扩大了到期和交易商仓位等事件作为价格行为驱动因素的重要性。

20年ETF历史遇上比特币革命

看到ETF革命现在使比特币市场受益是令人兴奋的。现货比特币ETF的推出已经并且可能会继续带来投资者参与度的增加，或许类似于2000年代初推出的黄金ETF。

推出两周多以来，现货比特币ETF的每日交易量已超过15亿美元。就背景而言，这一交易量约为比特币表现良好时现货市场比特币交易量的20%。

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