前摩根士丹利外汇策略师任永力：美元的主导地位恐让位于“三极”货币体系lg...

FX168财经报社(香港)讯 美元已经“称王”数十年，但其作为储备货币的地位下滑引发人们的担忧，即是否会有一种竞争货币将其取代。但在英国对冲基金Eurizon SLJ首席执行官、前摩根士丹利(Morgan Stanley)外汇策略师任永力(Stephen Jen)看来，更合理的结果是多种货币削弱美元的主导地位。

任永力最新指出，美元在全球储备中的份额下滑速度是过去20年平均速度的10倍。

任永力在给Business Insider的电子邮件评论中写道：“我们最乐观的猜测是，这种趋势可能会持续下去，但可能不会达到非美元货币占据比美元更大市场份额的地步。更有可能的是，我们将从一个单极储备货币世界演变为一个多极世界。”

诚然，美元在国际贸易中的地位看起来仍将占据主导地位，但这并不一定能阻止美元作为储备货币的地位下降。

当被问及哪种货币最有可能成为挑战者时，任永力指出，所有其他货币都有缺陷，尤其是作为国际货币。

他表示：“但如果要我猜的话，应该是欧元和人民币的地位大致相当。这样的‘三极’储备货币配置也有意义，而且更符合这三个集团的经济实力。”

任永力表示，特别是对中国而言，中国金融业首先必须提高质量，人民币才能取得进展。他解释说，外国投资者对购买中国股票和债券仍持谨慎态度。

这位知名经济学家表示：“如果没有外国对中国资产的需求，中国储户和家庭就不可能被允许投资海外，因此资本管制将需要继续实施。在资本管制的情况下，(人民币)很难成为一种可行的国际货币。”

据Eurizon称，虽然有一些双边贸易用人民币结算的声明，但这些交易的规模很小，无法与更大规模的金融流动相比。

近来，随着越来越多的迹象表明，中国正在逐渐远离美元，有关去美元化的讨论激增。上个月，人民币首次超过美元，成为中国跨境交易中使用最多的货币。

与此同时，Rockefeller International主席Ruchir Sharma说，各国央行正在抛弃美元，转向黄金。

Sharma本月早些时候在英国《金融时报》上写道，各国央行在全球月度黄金需求中所占的比例达到创纪录的33%，而且它们购买的黄金比1950年有数据记录以来的任何时候都多。

不过，美元在全球贸易融资货币交易中所占的份额为83.7%，而人民币只占4.5%。

任永力日前表示，美元的储备货币地位已经急剧下降。事实上，美元失去储备货币地位的速度比人们普遍认为的要快，因为许多分析师未能考虑到去年汇率的剧烈波动。

这位“美元微笑理论”的提出者和他在Eurizon SLJ Capital Ltd.的同事Joana Freire在最新发布的一份报告中写道，去年美元在全球储备中的份额下滑速度是过去20年平均速度的10倍，原因是俄罗斯因俄乌战争遭受制裁后，许多国家都在寻找替代货币。他们表示，根据汇率变动进行调整后，美元自2016年以来失去约11%的市场份额，自2008年以来损失一倍。

任永力和Freire写道：“美元作为储备货币的市场份额在2022年遭遇惊人的崩溃，可能是由于它强力使用制裁。美国及其盟友对俄罗斯采取的特殊行动，令大型外汇储备国感到震惊。”这些国家大多是来自所谓的“全球南方”(Global South)的新兴经济体。

任永力和Freire指出，美元目前占全球官方外汇储备总额的58%左右，低于2001年的73%，当时美元是“无可争议的霸权储备”。

任永力和Freire指出，尽管如此，由于发展中国家还没有能力在交易中从美元中撤资，美元作为国际货币的地位短期内不会受到挑战，因为美元拥有规模庞大、流动性强且运转良好的金融市场。不过，他们写道，这些情况的持续“并非注定”，世界其他地区可能会主动避免使用美元。

2001年，任永力与他时在摩根士丹利的同事提出了“美元微笑理论”(dollar smile theory)。该理论认为，当美国经济非常强劲或疲弱时，美元往往都会走强，而在增长一般时，美元则会下跌。