全球垃圾债利差飙至386基点：创2020年3月以来最大跌幅lg...

内容导读

• 美国关税引发垃圾债暴跌

• 高收益债券利差创纪录

• 投资级债券与市场反应

• 经济前景与投资策略

美国关税引发垃圾债暴跌

根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年4月4日，全球高收益公司债（垃圾债）市场遭遇重挫，创下自2020年3月新冠疫情爆发以来最大单日跌幅。美国特朗普政府实施的“对等关税”政策——4月5日起加征10%基准关税，4月9日起对部分国家更高税率——引发市场对全球经济前景的恐慌，导致风险资产抛售加剧。根据彭博数据，周四垃圾债价格暴跌，显示投资者信心迅速恶化。

高收益债券利差创纪录

据彭博全球高收益公司债指数，周四垃圾债较美国国债的利差扩大45个基点，至386个基点，达到2024年8月以来最高水平。这是自2020年3月疫情冲击后的最严重抛售，反映了市场对企业违约风险的担忧急剧上升。垃圾债作为高风险资产，对经济放缓尤为敏感，此次下跌凸显了关税政策对企业融资成本和盈利能力的潜在威胁。

投资级债券与市场反应

与此同时，全球投资级债券的风险溢价也扩大7个基点至104个基点，创2024年9月以来新高。以下为债券市场当日表现对比：

美股三大指数4月3日暴跌（纳指跌5.97%），美元指数反弹至102上方，进一步加剧债券市场压力。

经济前景与投资策略

分析人士认为，关税政策可能推高通胀并抑制增长，导致“滞胀”风险上升。若美联储因通胀压力推迟降息（6月降息概率58.7%），垃圾债利差可能进一步扩大至400基点以上。短期内，投资者或转向国债等避险资产；长期看，若全球贸易战升级，企业违约率可能攀升，建议关注信用评级较高的高收益债券以分散风险。

编辑总结

全球垃圾债利差飙升至386个基点，创2020年3月以来最大跌幅，凸显美国关税政策对风险资产的冲击。投资级债券利差同步扩大，显示市场避险情绪弥漫。经济前景不确定性加剧，债券市场或面临持续波动，投资者需谨慎评估风险敞口。

名词解释

• 垃圾债：信用评级低于投资级的公司债券，风险高但收益潜力大。

• 利差：债券收益率与基准国债收益率的差额，反映风险溢价。

• 对等关税：基于贸易伙伴对美关税水平加征同等比例的进口税。

2025年相关大事件（截至4月4日）

2025年4月3日：全球垃圾债利差扩至386基点，创2020年3月以来最大跌幅。（来源：彭博数据）

2025年4月2日：特朗普签署“对等关税”行政令，5日起生效。（来源：白宫声明）

2025年3月31日：OPEC+意外增产计划公布，油价跌破70美元/桶。（来源：市场报道）

国际投行与专家点评

“关税引发的增长担忧正压垮垃圾债，违约风险或在下半年显现。” ——Kathy Jones，Charles Schwab首席固收策略师，2025年4月4日

“利差扩大至386基点反映市场恐慌，短期内避险情绪主导。” ——Andrzej Skiba，RBC GAM固定收益主管，2025年4月4日

“全球经济若陷入滞胀，垃圾债抛售只是开始。” ——Dominic Wilson，高盛高级市场顾问，2025年4月4日

“投资级债券利差升至104基点，显示风险溢价全面上行。” ——James Athey，Marlborough投资经理，2025年4月4日

“企业融资成本上升可能引发新一轮信用危机，需警惕。” ——Matt Tracy，路透社债券分析师，2025年4月4日