北美站
收藏
举报
经济学人的文章指出，从乐高到宜家再到诺和诺德，许多欧洲顶级公司都来自北欧地区，地区企业的各项运营指票也往往优于其他国家，但是为什么这个地区的企业如何成功呢？
从哥本哈根“卡尔别墅”一楼的餐厅，客人们可以欣赏到装饰着古典雕像的迷人花园景色。
这座新艺术风格的房子建于1892年，由嘉士伯创始人的儿子卡尔·雅各布森建造。如今，嘉士伯将这栋房子用作会议场所。
这家酿酒公司现已成为全球最大的酿酒企业之一。
嘉士伯现任CEO雅各布·奥尔普-安德森承认，公司取得的成功，只会让人们更念叨为何丹麦企业如此成功。
他说，就在昨天的晚餐上，就有人问一个如此小的国家怎么能培养出这么多大型公司。
丹麦现象同样适用于芬兰、挪威和瑞典。这四个最大的北欧国家占全球GDP的约1%，占世界人口的0.3%。
然而，这些国家却培育了一系列令人印象深刻的企业巨头。
乐高是全球收入最高的玩具制造商；宜家是全球最大的家具制造商，同时也是全球第六大餐饮连锁企业（得益于瑞典肉丸的流行）。
北欧还孕育了从机械制造（阿特拉斯·科普柯）、电信设备（诺基亚和爱立信）到安全带（奥托立夫）和电梯（通力电梯）等领域的领先制造商。
此外，这个地区还诞生了全球最大的音乐流媒体公司Spotify，以及最大的“先买后付”服务公司Klarna。
丹麦的诺和诺德是减重药物领域的先锋企业。即便公司新药的试验结果令人失望，导致股价在12月下跌，但依然是欧洲市值最高的公司。
过去十年，北欧公司的表现优于欧洲其他地区的公司。
在这四个国家中，上市的非金融类公司在过去十年中为股东创造的回报都高于欧洲平均水平。
如今，北欧公司占MSCI欧洲指数，即欧洲最有价值公司的指数的约13%，高于五年前的10%。这一比例如今与德国公司持平。
北欧公司在各自行业中与全球同行相比也表现出色。
经济学人比较了这个地区20家最有价值的上市公司，与主要海外竞争对手的多项指标。2023年，北欧公司平均运营利润率比同行中位数高出七个百分点，投入资本回报率高出五个百分点。
在研究的20家公司中，有14家的债务与运营利润（扣除折旧和摊销前）比率低于其竞争对手。年销售增长率与竞争对手基本持平。
当然，并非所有北欧企业都取得了成功。电池制造商Northvolt最近破产倒闭。诺基亚的手机业务也被iPhone打垮。
此外，北欧企业的成功也有一些运气成分。这个地区拥有丰富的自然资源，包括木材、铁矿石，以及（尤其在挪威）石油和天然气。
尽管如此，北欧公司的优异表现仍然引人注目。这背后的原因是什么？
其中一个因素是，北欧商人像他们的维京祖先一样，善于在国外冒险。
奥尔普-安德森说：“我们的国家很小，这反倒是一种优势，因为迫使我们必须具有国际视野。”
在北欧地区十家最有价值的公司（有可用数据的）中，来自国内市场的收入中位数仅为2%。
相比之下，欧洲其他地区的公司这一比例为12%，美国公司为46%。
全球销量最大的珠宝制造商Pandora的首席财务官安德斯·博耶表示，他的公司从哥本哈根的一家店铺迅速发展成一家全球化企业，仅用了七八年时间。如今，丹麦只占公司销售额的1%。
第二个因素是，北欧公司长期以来对技术的采用非常积极。
第二次世界大战后不久，乐高创始人在试用了一台新型塑料模具机后，将玩具制造的主要材料从木材改为塑料（这台机器的价格相当于公司一年的销售额）。
如今，这种创新精神仍在延续。根据欧洲统计局的数据，在欧盟中，雇佣超过10名员工的企业中有45%支付云计算服务的费用。而在排名前列的四个北欧国家，这一比例平均达到73%。
在欧洲城市中，仅有伦敦、巴黎和柏林吸引的风险投资资金比斯德哥尔摩多，而斯德哥尔摩的人口却少得多。赫尔辛基聚集了众多游戏开发商，包括《愤怒的小鸟》的开发商Rovio和《部落冲突》的开发商Supercell。
如今的北欧企业家可能更容易冒险，因为即使失败了，他们仍然能够享受到慷慨的失业救济，以及功能完善的公共医疗和教育系统。
第三个因素是政府政策在更大层面上支持了北欧公司的成功。
尽管北欧国家的个人税率较高以资助慷慨的福利体系，但企业利润税率却与美国大致相当。每年，美国保守派智库传统基金会都会编制一份国家经济自由度指数，评估包括市场开放程度（如关税水平）和企业自由运作程度（通过法规评估）等方面。丹麦、挪威和瑞典都位列前十。特别是在丹麦，雇佣和解雇员工比欧洲其他地方更为容易。
丹麦政府对数字化的接受度也使商业运作更为便利。丹麦航运巨头马士基的CEO文森特·克莱克指出：“你可以在一天内获得增值税号。”
而在法国，这可能需要数月。
北欧公司优异表现的第四个因素是耐心的股东。据麦肯锡的研究，北欧大型公司的五分之四拥有长期所有权，而在欧洲这一比例为五分之三，美国则只有五分之一。
商业家族在北欧地区扮演着重要角色。马士基和乐高公司分别由创始人穆勒家族和克里斯蒂安森家族控制，尽管日常运营由外部人士负责。
在瑞典，起家于银行业的瓦伦堡家族拥有多家公司（包括阿特拉斯·科普柯和爱立信）的大量股份。其他大型北欧公司，如嘉士伯和诺和诺德，则由非营利基金会控制。
这些安排不仅阻止了外国企业收购北欧公司，还为这些公司提供了更多时间实现增长。这种结构还使公司更容易为长期成功进行投资。
麦肯锡估计，北欧上市公司中有五分之四的研发支出，高于西方其他地区的竞争对手。
诺和诺德的CEO拉尔斯·弗鲁尔高·约根森表示，他的主要关注点是公司在未来10到20年的表现。
这种远见非常重要，因为未来几年北欧商业模式可能面临压力。由于对海外业务的依赖，北欧公司尤其容易受到地缘政治不稳定的影响。一些公司已经受到了冲击。
2023年，嘉士伯在俄罗斯的业务被俄罗斯政府接管并置于“临时管理”之下。12月，公司以大幅折扣将业务出售给两名当地员工。
马士基的船只和集装箱码头在红海遭到胡塞武装导弹的袭击，迫使船只避开苏伊士运河，增加了时间和成本。
在特朗普的第二个总统任期内，海外业务可能变得更加艰难。
在竞选期间，当选总统曾誓言对所有国家的进口商品征收10%的关税。虽然这一威胁可能不会成为现实（自选举以来，特朗普将怒火集中在墨西哥、加拿大和中国），但对贸易的怀疑态度肯定会在未来几年渗透到美国政策中。
这可能成为一个问题；北欧十家最有价值公司的销售额中有三分之一来自美国。
应对这一切将需要北欧公司具备最后一个特质：适应能力。
乐高CEO尼尔斯·克里斯蒂安森，引用查尔斯·达尔文的话来解释为何北欧企业表现如此出色，“能够生存下来的未必是最强者，而是那些能适应变化的。”
随着全球企业为特朗普重返白宫做好准备，这句话比以往更加发人深省。
