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大幅波动的催化剂比比皆是!美媒警告:2023年中国市场料面临极端波动

2022-12-12 16:39:55
tqttier
FX168副主编
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摘要:今年最后一个季度,中国金融市场动荡加剧。从新冠疫情到政策转变,大幅波动的催化剂比比皆是。美国彭博社称,2023年中国市场可能面临极端波动。

FX168财经报社(香港)讯 美国彭博社周一(12月12日)报道称,今年1月,当中国证券监管机构誓言要减少市场波动时,几乎没有人预料到今年将是近年来最动荡的一年。本季度的“戏剧性”只增不减,为2023年的更大动荡奠定了基础。明年中国市场可能面临极端波动。

(截图来源:彭博社)

中国股市现在的日波动频率比自2008年全球市场崩溃以来的任何时候都要高出5%。离岸人民币的波动性接近历史最高水平。中国政府债券的违约保险成本也处于多年来的高位。

(截图来源:彭博社)

尽管市场共识是,中国资产将在未来12个月上涨,但引发市场情绪极端变化的催化剂仍然无处不在:从退出清零政策时出现压倒性感染的风险,到挥之不去的房地产危机,以及永不停止意外的监管文化。中美关系依然紧张,国内外经济前景比以往任何时候都更加不确定。

去年此时押注中国股市上涨而蒙受损失的交易员又回来了。但他们要谨慎得多。

施罗德投资管理公司(Schroder Investment Management)驻香港的亚洲多资产投资主管Keiko Kondo表示:“这不会是一条单向的平稳之路。投资者情绪仍然相当脆弱——人们不希望出现太多波动。这就是为什么我们没有一直增持香港和内地股票。”

交易员们纷纷买入衍生品以表达他们的谨慎态度,这些衍生品在股市和人民币暴跌时将会获利。

作为衡量香港股市“恐慌程度”的晴雨表,恒生中国企业指数(HSCEI)波动率指数(HSCEI Volatility Index)今年上涨了50%,远高于过去10年的平均水平。

尽管全球市场都出现波动,但美国股市的VIX指数却远远落后,自2022年初以来上涨了33%。

(截图来源:彭博社)

Union Bancaire Privee亚洲股票研究主管Kieran Calder表示:“2023年不会轻松,我们对在中国重新开放持谨慎乐观态度。最大的摇摆因素是中国如何以及多快摆脱新冠疫情。”

随着中国官员们考虑将2023年的经济增长目标设定为5%,看多中国经济的人正在把理由建立在北京重新关注经济的基础上。要实现这一目标,可能需要从清零政策中有效退出,并取消房地产市场的进一步去杠杆——近两年来,这两项政策压低了中国资产的估值。

包括Laura Wang在内的摩根士丹利(Morgan Stanley)策略师在最近一份上调中国股市评级的报告中写道:“这条道路将是坎坷的。”

贝莱德投资研究所(BlackRock Investment Institute)的团队在一份报告中写道:“经济活动正在重启,但我们认为中国将走上增长放缓的道路。”

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