华金证券：给予奥特维买入评级lg...

华金证券股份有限公司刘荆近期对奥特维进行研究并发布了研究报告《业绩再翻番，看好组件技术变革带来设备新需求》，本报告对奥特维给出买入评级，当前股价为352.1元。

　　奥特维(688516)
　　投资要点
　　业绩再实现翻番：2022前三季度公司实现营收23.98亿元，同比增长68.01%，归母净利润实现4.74亿元，同比增长108.21%，扣非后归母净利润4.50亿元，同比增长119.86%；公司第三季度，实现营业收入8.86亿元，同比增长75.49%，归母净利润1.75亿元，同比增长106.03%，扣非后归母净利润1.73亿元，同比增长122.24%。
　　盈利能力保持高位，经营性现金流净额同比增长113.88%：2022年前三季度，公司销售毛利率39.04%，较去年同期增长0.91pct；公司销售净利率19.16%，较去年同期增长3.52pct。公司期间费率呈下降趋势，2022年第三季度，公司期间费率17.51%，较去年同期下降1.18pct。2022年第三季度，公司经营性现金流净额3.47亿元，较同年同期增长113.88%。
　　行业高景气，公司在手订单、存货均保持高增长：截至2022年9月30日，公司新签订单51.11亿元（含增值税，未经审计），其中7-9月新签订单18.41亿元。截至2022年9月30日，公司在手订单65.12亿元（含增值税，未经审计）。与2021年1-9月相比，新签订单同比增长78.52%，在手订单同比增长79.64%。三季报显示，公司存货32.09亿元，同比增长96.56%，财务数据显示公司订单饱满，积极生产。
　　光伏技术变革，带来新一轮设备需求。目前栅线技术向SMBB/OBB等技术转变，直接带来串焊机的革新需求。而XBC电池的特殊结构设计，原有的串焊技术不匹配，需要重新开发新的焊接技术。当前，硅片薄片化趋势确定，对于厚度120μm以下的电池片，原有设备可能不能满足焊接要求，公司作为行业龙头，将充分受益于巨大的新增市场。
　　投资建议：根据公司在手订单量情况及新业务进展，我们维持公司盈利预测，预测2022年至2024年营收分别为32.9/45.7/60.1亿元，同比增长60.9%/38.9%/31.4%；归母净利润分别为6.5/8.7/10.0亿元，同比增长75.4%/33.8%/15.3%；对应EPS分别为6.11/8.18/9.43元，维持“买入-B”建议。
　　风险提示：下游组件扩产不及预期，市场竞争加剧，技术发生重大变革公司应对不力

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券李思扬研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.44%，其预测2022年度归属净利润为盈利6.27亿，根据现价换算的预测PE为59.38。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级18家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为402.01。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，奥特维（688516）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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