一场拖了22年的股权官司：宏达股份被罚10亿元，还有1亿未清偿，延迟履行金按日膨胀，现金流已告急lg...

2025年3月4日，四川宏达股份有限公司（证券代码：600331）发布公告称，公司已于前一日向成都市青羊区法院指定账户支付金鼎锌业合同纠纷案执行款3.23亿元。至此，该案累计执行金额达9.74亿元，剩余未清偿本金为1亿元及延迟履行金。这场涉及逾10亿元的股权纠纷案历经多年司法程序后，进入债务清偿收尾阶段。但后续的收尾工作能否顺利推进，能否同时有效推进宏达股份的经营转型和债务化解的双重压力，对新入主的四川国资提出了挑战。

股权争议与司法终局

云南金鼎锌业有限公司股权纠纷可追溯至2003年。彼时宏达股份通过增资扩股取得金鼎锌业60%控股权，并在此后十年间主导其生产经营。2017年，金鼎锌业四家股东——云南冶金集团、怒江州国资公司、兰坪县财政局及云南铜业集团——以合同纠纷为由向法院提起诉讼，主张宏达方面通过违规手段获取股权应属无效。

2018年12月，最高人民法院终审判决认定宏达股份持有的60%金鼎锌业股权无效，并要求公司返还2003-2012年期间获得的利润。经扣除已支付的4.96亿元增资款后，需实际偿付金额为10.74亿元。该判决使金鼎锌业自2018年起脱离宏达股份合并报表范围，导致公司当年净利润巨亏15.7亿元。

司法执行过程中，法院先后冻结宏达股份旗下7家公司股权及多处不动产。公告显示，截至目前仍有价值1.07亿元的银行账户资金处于冻结状态，但公司强调被查封资产仍可正常使用，生产经营未受实质影响。

清偿进度与资金调配

根据最新公告，宏达股份采取“现金+资产抵债”组合方式推进债务清偿。2025年3月3日支付的3.23亿元现金，使得累计执行金额达到9.74亿元，占应偿总额的90.7%。剩余1亿元本金及2.23亿元延迟履行金（截至2024年底数据）成为最后的待解难题。

财务数据显示，此次支付直接导致公司货币资金减少3.23亿元。值得注意的是，延迟履行金按日计算持续累积并且计入各期损益。截至2024年12月31日，该部分金额已达2.23亿元，其中2024年度新增2723万元已计入2024年损益。

数据显示，截至2024年10月31日，宏达股份的货币资金为2.86亿元，少于此次支付金额。

经营修复与未来挑战

不过，自从四川国资入主后宏达股份的经营和资金状况均有所改善：控股股东蜀道集团通过定增注入28.53亿元，并将资产负债率从82.78%压降至可控区间。另外一方面，国资背景有助于公司获取银行授信支持。就在同一日，宏达股份公告称已向银行申请18亿元综合授信额度用于各项业务。

此外，尽管背负巨额债务，宏达股份主营业务呈现复苏迹象。2024年上半年实现净利润5000-6000万元，较去年同期亏损6654万元明显改善。这主要得益于锌价回升和磷化工产品需求增长，公司主要生产基地开工率维持在85%以上。

当前，对于宏达股份来说，当务之急是尽快化解债务危机，避免债务规模进一步膨胀。

与此同时，资产结构优化也成为当前重点工作。除推进债务清偿外，公司正着手调整经营范围，新增“矿产资源勘查”“非煤矿山开采”等资质，计划向产业链上游延伸。不过，历史遗留问题仍存隐患：原控股股东破产重整虽已完成，但其关联的四川信托资金挪用问题尚未彻底解决，可能引发监管风险。

市场关注焦点在于剩余债务的清偿时效。公司表态将优先处置非核心资产筹集资金，同时依托蜀道集团的国资平台优势获取流动性支持。若1亿元本金能在2025年内偿付完毕，长达二十二年的金鼎锌业股权纠纷有望画上句号。