受资金面紧张影响债市震荡，"每调买机"或依然适用，关注5年地债ETF(159972)配置价值lg...

受资金面紧张影响债市震荡，"每调买机"或依然适用，关注5年地债ETF(159972)配置价值

1月17日，资金面早盘整体延续紧势，银行间回购利率依旧高企，DR001最新报1.8254%，DR007最新报2.50%。CNEX资金情绪指数报65，最为紧张的中小银行报68。交易所回购利率走高，GC001报3.02%，R-001报3.015%。

针对资金面偏紧原因，国盛证券指出，近期资金持续偏紧不仅绝对水平上升，季节性更是高于往年同期，但需求并非导致资金面趋紧的原因，资金趋紧可能更多的由于季节性资金需求冲击+春节取现压力之下，央行资金投放的边际变化。同时，央行再度关注利率风险，地方债供给预期也在升温，叠加资金面持续紧张，债市走出震荡行情。

调整或稍纵即逝，债市在宽松货币政策环境下，每调买机或依然适用。中邮固收表示，鉴于货币政策“适度宽松”的定调并未改变，降息周期也将延续，债市当前的调整更多是对前期极致交易幅度和降息节奏的修正，故长端调整后部分机构仍有买入的动力。

拉长时间维度看，民生固收也认为，宽货币相对确定、宽财政在途之下，关键还是在于宽信用情况和基本面修复成色，当前机构配置压力也仍存，因而债市做多环境未出现较多变动，或难以出现趋势性的逆转。

5年地债ETF (159972) 定位为中长久期债券ETF，目前产品最新规模为39.29亿，是全市场首只5年期地债ETF，紧密跟踪中证5年期地方政府债指数，由剩余期限为4年到5.25年的非定向发行的地方政府债券组成。

截至今日，5年地债ETF (159972)近三年最大回撤为-0.65%，低于同期同类均值为-1.15%。拉长时间线看，5年地债ETF (159972)连续五年净值正增长，近1年、近2年、近3年、近5年回报率分别为6.65%、10.77%、13.79%、22.69%。

同时，5年地债ETF (159972)实行T+0交易制度，资金周转效率较高；同时费用低廉、交易成本低，管理费+托管费仅0.2%/年，无申购赎回费，免交易佣金。