江苏吴中业绩反弹力度不足，毛利率大幅波动显露隐忧lg...

江苏吴中股份有限公司（以下简称"江苏吴中"）发布的2024年三季度财报显示，公司业绩出现明显改善，但整体盈利能力仍然存在不稳定性。数据显示，江苏吴中2024年前三季度实现营业总收入16.47亿元，同比增长9.58%；归属于上市公司股东的净利润为4508万元，同比增长311.54%。尽管业绩实现扭亏为盈，但公司在毛利率、现金流等方面仍存在一些值得关注的问题。

毛利率波动剧烈，成本控制存隐患

江苏吴中2024年前三季度毛利率为34.54%，较上年同期的28.34%有所提升。然而，纵观近几年的数据，公司毛利率波动较大。2022年前三季度毛利率为30.33%，2023年同期下降至28.34%，而2024年又大幅回升。这种剧烈的波动反映出公司在成本控制方面可能存在不稳定因素。

具体来看，2024年第一季度毛利率仅为20.92%，第二季度猛增至29.15%，第三季度进一步攀升至34.54%。如此大幅度的季度间波动，不仅反映出公司各季度业务结构可能存在较大差异，也暗示公司在产品定价、成本管理等方面可能面临挑战。

值得注意的是，江苏吴中2024年前三季度的毛利率虽然高于2023年同期，但仍低于2016年至2020年的水平。这一现象表明，公司在恢复盈利能力方面还有很长的路要走，需要进一步优化产品结构，提升高毛利产品的占比，同时加强成本控制，以实现更加稳定和可持续的盈利水平。

经营现金流持续为负，资金压力凸显

江苏吴中2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-1.51亿元，较上年同期的-2.89亿元有所改善，但仍然处于负值区间。这一状况已经持续多个季度，反映出公司在日常经营中面临较大的资金压力。

具体来看，2024年第一季度经营现金流为659.7万元，第二季度转正为1.54亿元，但第三季度又大幅下降至-1.51亿元。这种波动性较大的现金流状况，可能会对公司的资金周转和业务运营产生不利影响。

持续的负向经营现金流意味着公司可能需要通过外部融资来维持日常运营，这不仅会增加财务成本，还可能影响公司的长期发展战略。因此，江苏吴中亟需改善现金流管理，加强应收账款回收，优化库存水平，以缓解资金压力，提高经营效率。

资产周转效率下降，运营能力有待提升

江苏吴中2024年前三季度的总资产周转天数为692.8天，较2023年同期的733.9天有所缩短，但仍然处于较高水平。这表明公司资产的利用效率仍有提升空间。

从应收账款周转天数来看，2024年前三季度为206.7天，较2023年同期的182.2天有所增加。应收账款周转天数的延长意味着公司在收回销售款项方面可能面临一定困难，这不仅会增加坏账风险，还会占用大量营运资金。

存货周转天数方面，2024年前三季度为23.56天，较2023年同期的28.21天有所改善。但与2022年同期的32.28天相比，仍有进一步优化的空间。存货周转效率的提升有助于减少资金占用，降低库存风险，但公司仍需在保证供应链稳定的同时，进一步提高存货管理水平。