银都股份获开源证券买入评级，产品智能化持续推进，外销景气度不减lg...

4月16日，银都股份获开源证券买入评级，近一个月银都股份获得2份研报关注。

研报预计2023年实现收入26.53亿元，同比-0.39%；其中2023Q4实现收入5.96亿元，同比+9.49%。2023年实现归母净利润5.1亿元，同比+13.5%，归母净利率19.3%，同比+2.4pct，其中2023Q4归母净利润1.04亿元，同比+31.2%，归母净利率17.5%，同比+3.1pct。预计2024-2026年归母净利润为yoy+10.6%/+18.8%/+13.7%。研报认为，公司自主品牌优势不断巩固，外销和OBM占比稳定，毛利率逐季度持续提升。2023年商用餐饮制冷设备/西厨设备/其他主营收入分别为19.6/4.5/2.1亿元，同比-1.1%/+4.6%/-4.3%。OBM和ODM收入分别为20/6亿元，OBM收入占比75.6%。2023年外销占比90.2%，美国市场需求较强劲，持续开拓南美及欧洲市场。毛利率：2023年公司毛利率为43.5%，同比+5.7pct，主因海运费下降毛利率水平回归疫情前。2023Q1-Q4毛利率为40.1%/41.2%/44.4%/48.7%，逐季度持续提升。

风险提示：新产品市场推广进度不及预期；海运价、原材料价格上涨等。