小米2023年全年业绩电话会分析师问答lg...

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Timothy

好的。谢谢你，卢先生。我有两个问题。首先请您分享一下您对贵公司及市场智能手机出货量的预期？您如何看待不同市场竞争的变化？第二个问题与您的高端产品有关。14 Pro和14 Ultra取得了巨大成功。您能详细谈谈成功的秘诀吗？2024年，一些同行开始了积极的促销活动，其中一些提高了出货目标。您如何看待未来一年国内外的高端市场？谢谢。

卢伟兵

你的问题与智能手机业务有关。2024年，我相信智能手机市场会出现一些小幅增长，​​可能是1个百分点或2个百分点。不会有显着的增长。我不认为有任何可能。对于我们集团来说，我们的增长目标将远高于行业平均水平。在内部，我们有年度预算以及对市场增长的预测。所以，我们的内部目标应该高得多，远高于行业平均增长目标。

您还谈到了不同市场竞争格局的变化。那么，在中国之外，我认为我们有中国，我们有海外发达市场，我们有海外新兴市场。它们分为三种类型。在中国，你可以看到去年，去年，小米增长了100%。中国是全球竞争最激烈的市场，但小米每年都在增长。所以今年，我们将看到更高的市场份额。

至于发达国家，尤其是欧洲，根据Canalys去年的数据，小米在欧洲的市场份额超过20%。这就是为什么我们相信在欧洲，我们对小米、三星和苹果进行了这次试验。而第四名的市场份额仅为5%。我认为市场份额不会发生重大变化。而对于小米来说，我们需要注重产品结构，尤其是高端产品。然而，新兴市场却表现出明显的地区差异。你们有来自非洲、拉丁美洲和东南亚的主要品牌。在南非、中东和拉丁美洲等新兴市场，小米的市场份额将强劲增长。

你的第二个问题与我们的高端化战略有关。我认为成功的秘诀在于，在过去几年中，随着我们的成功，人们对是否可以复制我们的成功故事非常感兴趣。小米有一套方法论。这些都是通用的。这个方法可以适用于不同的品类，不仅仅是智能手机，不仅仅是中国市场。因此，我们相信我们拥有正确的方法来推进我们的高端化战略。但我认为最重要的一步与对技术的持续投资有关。而在产品上，我们需要用尖端技术来填补空白。这些都是成功的因素。

您还提到了其他同行的其他举措，无论是专业促销活动还是发货。我认为这不应该是我们考虑的因素之一。在小米14发布之前，业界有非常强烈的悲观情绪，但不可否认的结果。我们证明了我们有进入高端市场的动力。我们相信2024年无论是在中国还是海外市场，我们都会看到高端化的强劲进展，特别是在中国，因为14 Pro已经在4K到6K价格区间占据了据点，我想打入6K到10K价格区间。而在海外市场，[14 999 欧元]（ph）和 14 Ultra，1,499 欧元。在海外市场，我们已经赢得了500欧元到100欧元的市场。因此，这些新产品将为我们带来新的价格范围。

我想添加一些我们没有讨论过的数字。如果你看看我们去年在中国的平均售价，我们的平均售价比 2023 年和 2022 年增长了 19% 以上。这证明我们的高端化战略在中国是成功的。如果你看一下我们在中国4K到6K这个价格区间的市场份额，2023年是16.9%，2022年是7.6%。所以，在这个价格区间，市场份额有明显的增长。如果你看看 2023 年第四季度，我们在 4K 到 6K 价格范围的市场份额为 28.8%。这使我们在中国的 Android 手机市场中名列前茅。这意味着我们在高端产品方面取得了明显进展。

去年，在中国高端智能手机中，我们在高端市场的智能手机出货量占总出货量的20%以上，增长了2.5个百分点以上。我认为这个数字已经证明了高端化战略是成功的。谢谢。请下一个问题。

操作员

下一个问题来自摩根士丹利的安迪。安迪，请。

安迪

谢谢你，管理层。我的第一个问题是关于销售的后续问题。2024年1月，你们在东南亚的销售额同比增长100%。您能否跟我们分享一下为什么您在东南亚市场取得了比其他同行更好的销售成绩？2024年您有专门针对东南亚的销售目标吗？

我的第二个问题与人工智能有关。1月份，Galaxy 24系列与其他大型机型合作，推出了同声传译等新功能。2024年，看看您的海外业务，您会与其他AI平台（例如Google的Gemini）合作吗？如果不与其他同行合作，您会依靠自己的能力进行人工智能研发并推出新的更具竞争力的人工智能功能吗？

卢伟兵

你的第一个问题与东南亚有关。嗯，我想在2020年到2022年期间，我们停止了所有的出国访问。2023年，我们增加了出国考察的次数，了解海外市场。2023年我考察了东南亚市场，印尼、泰国、马来西亚。我们相信存在巨大的机会。所以今年我们调整了策略，对这个市场做了研究。

当然，你提到的100%的增长是单月增长，对于东南亚市场来说，一月份是忙碌的一个月，这要归功于农历新年。但我相信东南亚市场势头强劲。2024年，我们相信我们将看到更高的市场份额。这些国家都表现出了非常好的势头。菲律宾和越南就是两个很好的例子。在越南，一个月的时间，我们的销量在所有手机厂商中名列前茅。

嗯，你的第二个问题是关于人工智能的。我们已经从其他同行那里看到了人工智能功能。他们仍在与谷歌合作。我想明确的是，我们也是谷歌的重要合作伙伴之一。所以，我们会在一些功能上与他们合作，但我们会看看他们的功能是否与我们自主开发的功能兼容。因此，我们正在与他们合作，但我们也在进行自我内部开发。

所以，我上周六看了这个。我们的团队向我展示了小米和三星之间的人工智能功能比较。我们看到这两款手机的AI功能有所不同。我不认为三星比我们有明显的优势。我们开发的一些人工智能功能在三星手机上不可用。当然，如果三星手机上有一些我们还没有的功能，我们以后会适时推出。谢谢。请下一个问题。

操作员

下一个问题来自花旗

身份不明的分析师

谢谢你，管理层。我有两个问题。首先我想跟进一下智能手机业务。毛利率强劲增长。第三季度，这一数字更高。目前的毛利率同比增长了8%，其中有多少可以归因于市场份额的增长？当然，去年我们看到14系列的销量非常好。现在您的库存水平已恢复到健康水平，尤其是原材料及其成本。那么，我们能否看到你们的成本优势在未来几个季度持续存在？卢先生提到了成本的下降和价格的上涨。那么未来，小米打算如何保持毛利和成本的优势呢？那么到2024年，你打算如何让它保持在一个非常合理、健康的水平？

我的第二个问题与您的物联网业务有关。去年，您的家用电器业务增长可以抵消电视和笔记本电脑业务的部分下滑。但今年，物联网的需求将会更加强劲，尤其是在海外市场。您对海外物联网市场的增长有何预期？

卢伟兵

好吧，我想重点谈谈一些一般性的想法，阿兰将谈论财务数据。毛利率提高有两个原因。第一个是产品组合，第二个是成本下降。这两个因素对我们去年的毛利率产生了积极影响。最重要的原因是内存成本下降，而屏幕成本有所反弹。

其他组件的成本也有所下降，例如结构组件、相机模块和传感器。该产品的价格较低，但其他组件都在上涨，这也会影响我们的毛利率。但我们的优势与我们的物联网战略有关，因为我们还有其他物联网类别。因此，总体而言，物联网的毛利率将会上升。因此，我们有信心能够保持非常强劲的毛利率水平。

您还询问了物联网。2024年，我们可以看到可穿戴设备将会出现更快的增长。平板电脑将出现更快的增长。在两年多的时间里，我们已经跻身平板电脑同行前五名，而且很快就会成为前三名之一。我相信你会看到小米的强劲势头。

最近，我们仍在建设我们的基本能力。至于笔记本电脑，正如我们所说，我们的笔记本电脑业务已恢复到健康水平。电视业务方面，去年年底，电视业务并入我们的智能手机部门。有康复。平均售价和毛利率均有所改善。我们看到生态系统发生了一些变化。

我觉得今年是我们打基础的一年。有了今年的坚实基础，我们可以期待未来生态系统的强劲增长。正如你所看到的，我们的物联网业务潜力巨大，尤其是在海外市场。海外物联网业务在我们的业务中所占比重仍然较小。有很大的增长空间。我刚从海外旅行回来。2024年，物联网业务也将出现非常显着的增长。

林世伟

我想补充几点。如果你只看第四季度的毛利率，正如陆先生所说，如果你看产品组合，特别是智能手机和成本结构的动态。您还看到，我们在库存管理方面做得很好，我们在库存方面的表现也将抵消平均售价的下降，因为我们可以出售一些现有产品来抵消盈利能力下降的影响。这是第一个原因。

2023年第四季度，我们也调整了应收账款策略，对2024年的毛利率有一次性影响，但2023年情况并非如此。这些因素都帮助我们提高了智能手机业务的毛利率。正如卢总所说，得益于我们的Human x Car x Home生态系统，我们可以避免关注智能手机业务毛利率变化，因为我们的毛利率总体水平非常稳定，过去几年一直在20%以上。宿舍。因此，我们将关注不同市场和产品类别的 GP 利润率，因为我们的重点是 Human x Car x Home 生态系统，这就是我们如何看待我们的产品可以为客户带来的价值。

第三，对于电视业务，正如卢总提到的，电视和笔记本电脑的收入在2023年将会出现一些下降。原因是我们的业务策略调整，因为我们希望使业务更加健康和盈利。而且，我们已经看到说服力的快速增长。这是一个非常快的投资，但是我们的市场份额还有一定的增长空间，因为还没有达到理想的水平。谢谢。

操作员

下一个问题来自瑞银

身份不明的分析师

现在，我想问一个关于你们汽车业务的问题。当然，SU7的产品详细信息我们还要在28日才能得知。您提到线下和线上都有销售渠道，包括米家、2S店。您能否与我们分享更多有关您的汽车业务的信息？到年底，您的汽车销量有什么目标要实现吗？我想问一个关于家用汽车人类生态系统的问题。考虑到这个生态系统，我们如何解释您的汽车产品在为您提供互联网服务方面所扮演的角色？

卢伟兵

我们将于本月28日推出SU7。在销售渠道方面，我们借鉴了以往业绩的经验，形成了目前小米汽车的新零售格局。我们有自己的配送中心。这意味着客户可以提车，也可以在送货店购买汽车。我们还将加强汽车与3C产品的集成。

未来，我们的线下门店将扩大销售流域。还有一些投资者也在对他们现有的汽车经销商店进行改造，使其适合我们未来的2S店。客户可以在这三个地方购买我们的汽车。米家在数字化和标准化方面做得非常好，所以客户可以享受到非常好的服务。

3月28日产品上线后，您可以在29个城市的60家门店体验我们的费用。我们正在全国范围内招募新经销商，因此我们预计未来会有更多经销商。当我们开始时，我们希望专注于那些需求强劲的市场。至于生态系统，我们卖车之后，我们会开始一个车、家、人的闭环。但还有很长的路要走。我们相信随着我们汽车业务的发展，我们会建立更好的商业模式，客户对小米产品会有更好的粘性，我相信这也会给我们的互联网服务带来一些好处。谢谢。

操作员

下一个问题来自中信

身份不明的分析师

晚上好，管理层。我有两个问题。第一个问题与您的汽车有关。SU7非常吸引人，即将开始销售。但我想知道你们对未来产品以及正在酝酿中的任何产品的计划。你能解释一下吗？

第二个问题，随着人工智能的发展，我们看到了云上大型模型的潜力。小米在大语言模型上有什么潜力、有什么机会。但在应用方面，我们还不清楚人工智能有哪些可能的应用。您能否与我们分享一些人工智能在终端和不同设备上可用的信息？

卢伟兵

嗯,关于汽车,嗯,不是关注正在开发的产品,我想谈谈现在的汽车。我们的目标是在未来15年到20年内成为排名前五的汽车玩家之一。这意味着我们不会将自己限制在任何细分市场，而是成为全球汽车制造商。我们今年推出的第一款车是C级豪华轿车。这是我们的第一辆车。

开发一辆汽车需要三年时间。当然，这意味着我们正在开发一些产品，但我无法透露任何细节。但正如你所理解的，汽车必须并行开发。但我认为现在我们需要销售汽车，使其成为一个好的产品，确保我们有良好的客户满意度，并且我们可以提供良好的客户体验。这是目前最重要的事情。

您还询问了有关人工智能大型模型的问题。小米采取了端与云结合的策略。当然，On Premise部署无法与云技术相媲美，但On Premise成本较低且隐私保护良好。我们已经看到本地设备具有更高的计算能力，并且大型模型的效率更高。因此，我们将在本地设备中看到更低的成本和更高的效率。

在 14 系列上，我们嵌入了很多 AI 功能，而在 14 Ultra 中，我们使用 Ultra 和 14 2.0 的本地功能实现了更多的 AI 功能，我们将在 14 Ultra 中嵌入和内置更多的 AI 功能。当前和未来的智能手机交付量。谢谢。

操作员

下一个问题来自中金公司。

身份不明的分析师

谢谢你，卢先生。谢谢你，阿兰。我有两个问题。首先，在互联网服务领域，营收和毛利率均创下历史新高，尤其是广告收入。那么，您打算如何提高互联网服务尤其是广告的盈利能力？我的第二个问题是关于您对智能手机市场的预期的后续问题。根据你们的销售策略，你们如何看待智能手机市场的竞争，特别是拉丁美洲等海外市场的竞争？

卢伟兵

您问我们如何提高互联网服务的毛利和收入水平。我相信有几件事需要考虑。第一，现有客户。去年，全球现有客户增加了 10%，新增用户达 6000 万。我们在全球总共拥有 6.29 亿用户。对于小米来说，我们相信我们的互联网服务不仅仅是智能手机。您将考虑我们的笔记本电脑和平板电脑。对于高端智能手机品牌来说，客户贡献非常重要。

我们相信高端市场对我们近期的发展做出了很大贡献。除了现有客户之外，我们还将改善客户体验，并从客户那里获得更多收益。我认为这三件事帮助我们在过去三年中实现了一些积极的变化。

您具体询问了我们的广告业务。我没什么可补充的。也许我的同事可以补充一些信息。您还问到智能手机市场和拉丁美洲的竞争，我认为竞争始终存在。我认为没有哪一年竞争激烈。

你会到处都有竞争。对于小米来说，拉美和非洲是两个非常有潜力的市场。比如在非洲，去年我们的市场份额还不到10%。但你可以看到，在北非、埃及、摩洛哥和阿尔及利亚，我们的市场份额是20%。这意味着在撒哈拉以南非洲，我们的市场份额可能低于 9%。在撒哈拉以南非洲，你拥有非洲最大的巨大市场。

去年年底，我们的市场份额是20%。我刚从尼日利亚回来。在非洲最大的市场，我们可以达到20%。这意味着我们在其他市场也可以做到这一点，因为 20% 永远不是我们市场份额增长的上限。我去年访问了拉丁美洲。在哥伦比亚，我们的市场份额是30%，但在阿根廷只有5%。这意味着仍有一定的增长空间。

我相信小米在智能手机领域仍有一定的增长空间。如果我们需要超越三星，我的意思是，这不仅仅是口头上的承诺，我们确实在这样做。Alain有什么要补充的吗？

林世伟

好吧，我想添加一些数字。你提到的几个地区，比如说非洲，去年我们的出货量增长了45%，而市场只增长了6%。正如卢总所说，我们的市场份额只有8.9%。因此，还有一定的增长空间。在拉丁美洲，市场出货量只增长了2%，但我们增长了11%。我们在拉丁美洲的市场份额为 16%，排名第三。这意味着还有一定的增长空间。互联网业务方面，客户数量将会增长，高端客户将会增多。

我想补充两点。首先，去年你可能看到整个市场的广告投资出现了巨大的增长。当然，这对我们的业务是一个推动。国际市场方面，我们海外市场的用户基础更大，我们在国际市场的变现能力也更好。海外市场占互联网服务总量的28%。当然，部分广告收入来自海外，因为我们正在与更多的商业伙伴合作，并且吸引了更多拥有更大用户群的广告商。谢谢。

操作员

接下来的问题来自华泰证券。

身份不明的分析师

谢谢你，管理层。我有两个问题。卢先生和其他投资者都提到了人工智能，这是一个热门话题。卢先生提到了人工智能对智能手机的积极影响。我相信，生成式人工智能和大型模型也可能对物联网产生积极影响。是这样吗？如何利用人工智能技术来支持您的生态系统和操作系统？

其次，您谈到了新兴市场的良好需求。作为全球品牌，2024年会在海外市场推出更多智能手机之外的产品吗？

卢伟兵

您询问了人工智能及其在生态系统中的应用。我想给你举一个简单的例子。如果您体验我们汽车中的内置人工智能系统，您会发现我们的大型模型人工智能系统会非常准确地理解输入。未来，人工智能将成为我们所有产品线包括生态系统中所有产品的重要组成部分。并不是为了炫耀肤浅的AI能力。有一些小功能。但是，如果你看看我们的操作系统，就会发现有一个叫做 HyperMind 的东西。这就是主动智能。这意味着未来我们希望我们的人工智能能够主动感知人类的需求，而不是被动地接受人类的指令。

您还询问了特定市场。我认为这是非常清楚的。新兴市场对于小米来说非常重要，拉丁美洲、中东、非洲或者东南亚，都很重要。如今，该市场上的大多数产品是智能手机、可穿戴设备、平板电脑、电视和踏板车等。我们有更多的产品可以提供，但我们的可用产品仍有一定的增长空间，而且还有其他产品尚未在这些市场上销售。

在中国市场，物联网占我们产品的50%，但在海外市场这个数字只有20%。有一个巨大的市场。然而，我们需要建立更好的能力来向海外销售我们的产品。如果没有这些能力，我们走向海外市场就会失去控制。这是我们建设安全、高效的海外市场最重要的一点，我想这对我们未来在任何市场的发展都会有一些启发。谢谢。

操作员

由于时间关系，现在我们回答安信证券的最后一个问题。

身份不明的分析师

谢谢。我想问两个问题。第一个与研发费用有关。2023年，你们在研发方面投入巨资。卢先生表示，小米将成为一家覆盖所有产品类别而不是某一细分市场的汽车制造商。那么，您能详细说明一下你们的研发费用吗？

我的第二个问题又与人工智能有关。我有一个问题，涉及贵公司的中长期发展。您如何看待人工智能在提高盈利能力方面的作用？AI能否为小米带来一些新的盈利模式？或者您认为人工智能仅仅是为小米打造强大优势的工具？您如何利用人工智能能力与其他市场参与者竞争？

卢伟兵

去年我们的研发费用为191亿元。过去几年的复合年增长率为35%。所以未来小米的研发投入将会保持比较可观的增速。如果您阅读我们的财务报表，就会发现研发对我们的盈利能力做出了巨大贡献。我相信我们将致力于更多的研发投资。我无法给你具体的数字，但我认为我们对这个方向没有任何疑问。

您问到人工智能在中长期发展中的作用。那么，AI对于小米来说是好消息还是坏消息？嗯，在内部，我们可以确认这将是个好消息。从客户、场景、应用上，我们要最积极地利用人工智能技术。我们有智能手机用户。我们有物联网用户。我们在全球拥有超过 10 亿用户。

因此，我们可以覆盖尽可能多的场景。我们拥有大量数据。由此，人工智能可以发挥更加重要的作用。我相信从这个意义上说，人工智能对于小米来说将会是一个积极的因素。通过人工智能，我们肯定会发现更多使用人工智能技术的盈利模式。好的。谢谢。

操作员

谢谢。今天的会议到此结束。再次感谢您加入我们。