开源证券：给予三祥科技增持评级lg...

开源证券股份有限公司诸海滨,万枭近期对三祥科技进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：2023年归母净利润预增30%，主机客户的量产项目增加》，本报告对三祥科技给出增持评级，当前股价为10.83元。

　　三祥科技(831195)　　2023年业绩快报：预计营收8.32亿元（+15%）、归母净利润8420万元（+30%）据2023年业绩快报，公司预计实现营收8.32亿元（+14.78%）、归母净利润8420万元（+29.86%）、扣非归母净利润6261万元（+3.18%）。营利齐增原因是2023年主机客户量产项目增加、售后订单增长以及重点加强空调管及加油口管的客户和产品开发，同时美国子公司收到员工留任税收抵免（ERC）补助，非经营性收益同比增加。由于公司发布业绩快报，考虑到贸易环境多变性及汽车前装/后装市场需求可持续性，我们下调2023-2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.84（原0.90）/1.05（原1.22）/1.33（原1.51）亿元，对应EPS分别为0.86/1.07/1.35元/股，对应当前股价的PE分别为13.2/10.6/8.4倍，看好公司在新能源车渗透率提升下的业务增长潜力，维持“增持”评级。　　具备全球供货的能力，持续向多家主机厂布局新能源车产品　　（1）技术：公司产品达到了美国交通部规定的安全标准（DOT），而且满足了美国大型车企如通用、福特等对汽车胶管较高的质量管理标准，成功实现供货。（2）全球供货：北美汽车后市场作为重点开拓的市场，公司液压制动软管等产品在北美市场具备一定市占率，渠道布局也日益完善。公司还给吉利汽车、长安汽车、上汽通用、美国通用汽车等国内外主机厂供货。（3）布局新能源车产品：新能源车用液压制动系统软管已投入量产，向比亚迪及主要新能源整车厂批量供货。　　2024年前2个月我国货物贸易出口同比增长10.3%，宏观经济持续回升据中汽协数据，2023年我国汽车产销量分别达3016万辆（+11.6%）和3009万辆（+12%），年产销量双双创历史新高；2024年1-2月，我国汽车产销量分别达392万辆（+8%）和403万辆（+11%）。从贸易角度看，据海关总署数据，2024年前2个月我国货物贸易进出口总值6.61万亿元（+8.7%），其中出口3.75万亿元（+10.3%）。我们认为宏观经济持续回升有助于汽车行业稳定增长，同时我国货物出口贸易延续2023年四季度以来向好态势，此背景下公司业务有望受益。　　风险提示：原材料价格波动风险、市场开拓风险、国际贸易局势变动风险

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