京东2023 年第4 季度业绩电话会高管解读财报lg...

感谢您出席京东 2023 年第四季度及全年盈利电话会议。

现在我想将会议交给今天会议的东道主，投资者关系总监张肖恩。

张肖恩

谢谢。大家好，欢迎参加京东第四季度及 2023 年全年盈利电话会议。在今天的电话会议上，京东首席执行官徐珊女士将致开幕词；我们的首席财务官 Ian Shan 先生将讨论财务业绩。

在将电话转给桑迪之前，让我快速掩护安全港。请注意，在本次电话会议中，我们的评论和对您问题的答复仅反映管理层截至今天的观点，并将包括前瞻性陈述，请参阅 IR 网站上的收益新闻稿中的最新安全港声明，该声明适用到这个电话。我们将讨论某些非公认会计准则财务指标。另请参阅收益新闻稿中非公认会计准则衡量标准与可比公认会计准则衡量标准的调节表。另请注意，除非另有说明，本次电话会议中提到的所有数字均以人民币为单位。

现在让我将电话转给我们的首席执行官桑迪。

徐然

谢谢，肖恩。大家好，感谢您今天加入我们讨论我们的第四季度和 2023 年全年业绩。

第四季度，我们实现了健康的营收和利润增长，运营取得了扎实进展，为富有成效的2023年画上了圆满的句号。过去的一年，我们在不断变化的机遇和挑战中，专注于不断改善用户体验、降低成本和提高效率。在我们的经营理念的指导下，我们采取了一系列积极举措，以推动更可持续的长期增长，主要是在用户体验改善、[音频不清晰]和平台生态系统战略等领域。

尽管 2023 年会受到一些短期影响，但我们的战略重点已成功引导关键运营指标向积极方向发展。2024年将是执行之年。我们的团队将坚定不移地执行现有战略，推进新一年的两大重点工作，即改善用户体验和扩大市场份额。我们对所看到的一切感到鼓舞，并相信我们走在正确的道路上。让我分享一些细节。

首先，用户参与度。在第四季度，我们看到成本高昂的活跃客户数量大幅增加。如果单独看[音频不清晰]，第四季度的增长速度甚至更快，特别是在新用户方面。我们很高兴看到第一季度的用户势头有所回升。用户行为也呈现出更好的趋势。例如，第四季度和全年，用户在京东的购物频率持续上升。这一增长主要是由我们忠实的现有用户和高级会员的增长推动的。这意味着，如果用户在我们这里停留的时间更长，他们往往会更频繁地在我们这里购物，这验证了我们的用户注重用户体验并加强[音频不清晰]分享。此外，这组增长还转化为强劲的订单量增长，第四季度同比达到两位数，并连续三个季度加速。

就 JD Plus 而言，我们看到其会员基数又一个季度强劲增长，并且 Plus 会员贡献的 GMV 增长速度快于第四季度的总 GMV。用户参与度方面取得的可喜进展是我们在改善用户体验、低价产品和实施平台生态系统战略方面加大努力的结果。

从我们在改善用户体验方面的努力来看，除了之前推出的免费送货、即时退款和[音频不清晰]最优价格保证等受欢迎的举措外，我们最近还推出了新的客户服务，例如退货免费上门取货，延迟发货现金返还。因此，我们的 1P 和 3P 业务的净推荐值 (NPS) 在第四季度都有了大幅改善。随着我们与用户产生巨大的动力，继续推进这些举措非常重要，我们相信这将有助于推动 2024 年的增长。

此外，作为我们改善用户体验整体方法的重要组成部分，我们将继续加大力度，包括我们的价格竞争力和平台生态系统。对于低价产品，从第一天起，我们就一直在提高品牌产品的价格竞争力，并为许多产品提供更广泛的价值选择。在过去的一年里，我们进一步增强了提供品牌产品巨大价值的能力，并扩大了白标产品的选择范围。根据我们的客户调查和内部价格比较，我们的价格竞争力显着提高。我们[音频不清晰]看到我们在第四季度的环比和同比增长，这证明合资公司低价产品的用户体验[音频不清晰]正在改善。

我们还注意到其他关键指标趋势良好。与前几个季度相比，我们的低份额市场用户数量在第四季度增长更快，低份额市场领导者产生的订单量和船舶购物频率同比增长达到两位数，超过了我们总用户的增长。我们还注意到小额订单的增长，进一步远远超过了第四季度总订单量的增长。

我想再次强调，我们的价格竞争力并不是靠补贴来支撑的。京东商业模式的积压始终是供应链能力，它使我们能够产生规模效率并降低产品成本，从而为用户提供更好的价值，同时保持健康的财务业绩。

转向平台生态系统战略。我们平台上的活跃 3P 商家数量在第四季度和全年均实现了强劲增长，因为我们的团队在引导和支持他们方面做得非常出色。与此同时，3P 用户和 3P 订单量在第四季度和 2023 年全年均同比加速增长。也就是说，我们仍处于构建平台生态系统的早期阶段，我们现在优先考虑我们的货币化现阶段生态系统年轻且快速发展。因此，当我们看到第四季度从 3P 市场受益的收入落后于 3P 商户基础和订单的增长时，我们并不感到惊讶，这在一定程度上也是由一次性因素推动的。伊恩稍后将对此进行详细说明。我们相信这只是暂时的。事实上，[音频不清晰]本季度迄今，我们已经看到市场和营销收入反弹至更强劲的势头。

正如之前所分享的，我们的平台生态系统鼓励[音频不清晰]以互补的方式发展。凭借供应链核心能力，我们的1P业务进口持续扎实推进。特别是，用户对我们连续12年提供的农历新年假期不间断服务反响良好。此外，凭借我们的供应链实力，尽管面临行业逆风，我们的家电和电子产品类别在 2023 年继续获得市场份额。

展望未来，我们将进一步发挥供应链能力，打造更好的服务能力，渗透低线及线下市场，加强与供应商的合作，我们相信这将导致2024年市场份额持续扩大。我们看到我们的超市品类趋势朝着正确的方向发展，致力于优化供应链并提供更好的产品组合和履行网络。我们相信 2024 年超市将会有更多的上涨空间。

最后，我想强调我们对股东回报的承诺。正如我们在财报新闻稿中宣布的那样，董事会已批准支付 2024 年年度现金股息，总额为 12 亿美元，较 2023 年大幅增加。董事会还批准了一项 30 亿美元的新股票回购计划。未来 36 个月。我们致力于为股东创造更多价值。

综上所述，2023年是战略聚焦和组织升级的一年，为京东奠定了基础。2024 年将是按照既定战略路线图执行的一年。我们将继续在用户体验、更多的价格选择和平台生态系统战略等方面建立良好的基础，并进一步增强我们的供应链整体能力。考虑到市场份额和用户体验，我们有信心今年稳步前进。

至此，我将把它交给伊恩来了解我们的财务要点。谢谢。

山伊恩

谢谢你，桑迪，大家好。我们在 2023 年专注于体验改进、价格竞争力和平台生态系统，因此在第四季度取得了一系列健康的营收和利润，超出了我们的预期。我们还致力于与股东分享我们的成功。董事会已批准 2023 财年的年度现金股息为 12 亿美元，相当于每股普通股 0.38 美元或每股美国存托股 0.76 美元。与 2023 年支付的年度股息相比，我们的每股美国存托股股息增加了 23%。

此外，第四季度还进行了股票回购，回购了 1500 万股普通股，总价值约 2.03 亿美元。由于现有计划即将扩大，董事会已批准未来 36 个月内 30 亿美元的新股票回购计划。这表明我们致力于为股东回报价值。

现在让我谈谈我们第四季度和 2023 年全年的财务业绩。在宏观复苏、季节性因素和战略调整等综合因素的影响下，第四季度我们的净收入同比增长 4%，达到 3060 亿元人民币，2023 年全年净收入达到 1.1 万亿元人民币。从收入结构来看，第四季度产品收入同比增长 4%，全年增长 1%。按类别划分，第四季度和全年电子和家电收入分别同比增长 6% 和 4%，再次超过行业整体。我们看到 2023 年每个季度这些类别的市场份额都在稳步扩张，并且对 2024 年的这一势头继续充满信心。

尽管受到[音频不清晰]国际业务缩减的影响、库存积压导致 2022 年第四季度基数较高以及农历新年购物节的季节性影响，但第四季度百货收入仍实现同比正增长。从全年来看，这些因素导致百货收入下降了5%。细看，家居用品及装饰、运动服饰等品类第四季度同比均录得两位数增长。随着我们进一步丰富产品和服务，这些品类也带动了本季度更高的用户流量、转化率和用户粘性。

至于我们的超市品类，我们认为它已经触底，并且在订单量和用户购物频率不断增加的推动下，其增长趋势将在2024年继续加强。第四季度服务收入同比增长 3%，全年增长 18%，主要受到物流和其他服务收入增长的推动，该季度同比增长 8% 和 30%和全年。第四季度市场和营销收入同比下降 4%，全年增长 3%。本季度业绩疲软的主要原因是我们加强了对快速增长的新商户的支持，导致佣金收入下降。虽然广告收入在第四季度也经历了一次性逆风，主要是由于农历新年购物节的季节性影响，但我们认为这些都是短期波动，我们的平台在当前战略上进展顺利，活跃用户基础快速扩大3P商户加速增长，3P用户和3P订单量加速增长。在第一季度迄今为止，我们看到市场和营销收入已恢复增长。

现在让我们转向我们的细分市场表现。京东零售第四季度收入同比增长 3%，全年增长 2%。我们零售部门的毛利率在 2023 年第四季度和全年均持续增长。这是由我们改进的供应链能力推动的，这使我们能够为用户提供更多价值，同时由于运营效率的提高而实现利润率的健康增长。我们的战略重心调整也为 2023 年毛利率带来了利好。全年零售毛利率增长了 39 个基点。尽管在第四季度，由于第三季度末以来免费送货服务的延长，零售履行毛利率同比小幅下降了 7 个基点。

第四季度零售部门的非 GAAP 营业利润率为 2.6%，低于一年前，但符合我们对用户体验和扩大用户群进行投资的预期。全年来看，零售业的非公认会计原则营业利润率继续提高至创纪录的 3.8%。超出我们的预期，我们相信，我们对用户体验的持续关注将在 2024 年带来更好的市场地位和扩大的市场份额，并最终为房地产扩张提供更大的空间。

京东物流第四季度收入同比增长10%，全年收入增长21%。第四季度和全年外部收入均占总收入的 70%。在盈利能力方面，JDL 的非 GAAP 营业利润率显着回升，第四季度同比增长 73 个基点至 2.8%，全年增长 22 个基点至 0.6%。

在进入下一部分之前，请注意，继达达一月份发布公告后，我们这次报告的是达达和其他板块新业务的汇总业绩。我们在第四季度调整了该部门的结果，以反映达达的影响。第四季度和全年该部门的收入分别同比下降 9% 和 11%，主要是由于达达的影响以及国际业务的缩减。剔除京东地产长期资产处置收益和减值损失，该板块第四季度非美国通用会计准则营业亏损为人民币4.74亿元，全年为人民币15亿元，同比均大幅收窄。因京喜国际业务缩减而按年计算。

转向综合底线。第四季度，我们录得 84 亿元人民币的非 GAAP 净利润，归属于普通股股东，非 GAAP 净利润率扩大 16 个基点至 2.7%。全年，我们的非美国通用会计准则归属于普通股股东的净利润为人民币352亿元，非美国通用会计准则净利润率同比增长55个基点，达到历史最高水平3.2%。

我们继续产生健康的现金流。截至第四季度末，我们过去 12 个月的自由现金流为 410 亿元人民币，同比增长 14%。这是由于我们提高了盈利能力并进一步优化了现金周转周期。截至四季度末，我们的现金及现金等价物、限制性现金和短期投资合计1980亿元。

总而言之，在不断变化的外部环境和我们的业务重点调整的情况下，我们采取了积极行动，并在 2023 年第四季度和全年取得了一系列稳健的财务和运营业绩。进入 2024 年，我们已做好准备继续执行我们现有的战略。我们有信心在改善用户体验和扩大市场份额的运营重点方面取得进一步进展，并致力于与股东分享我们的成功。

(这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)