阿里巴巴FY2024Q3业绩电话会高管解读财报lg...

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吴泳铭

在过去的一个季度，我们实现了稳定增长，同时根据我们的战略重点进行了组织调整。同时，我们深入审视了我们的核心业务运营和竞争格局。我们的结论是，为了保持竞争优势，我们需要加大对核心能力的投入，采取更积极的竞争方式，以赢得增长。我们的首要任务是重振电子商务和云计算两大核心业务的增长。

本季度，我们在淘宝和天猫集团、TTG 执行用户至上和有竞争力的定价策略的效果显着，活跃买家数量和订单量强劲增长，GMV 同比健康增长。商户数量继续以两位数的速度增长，我稍后会详细阐述2024年的展望和计划。在云计算方面，我们致力于优先考虑公共云的战略。我们积极优化业务结构，减少项目合同收入，加大公有云产品投入。这些结构调整正在显现成效，阿里云整体盈利能力持续提升。

我们还升级了阿里云的销售业务，建立了不同的销售和服务体系，服务不同类型和规模的客户，通过提高我们的客户覆盖率和服务能力，我们将提高我们的增长率。在国际商务业务中，我们专注于扩大跨境产品和增强购物体验。本季度，AIDC所有零售平台均实现增长，国际数字商务整体收入同比快速增长44%。菜鸟持续发展全球智慧物流网络，跨境物流履行解决方案贡献收入同比增长24%，并与跨境电商业务实现强大协同效应。

接下来，我想分享一下TTG在投资和捕捉增长机会方面的战略重点。 TTG在全球竞争最激烈的电子商务市场中国开展业务。当我们仔细评估 TTG 在中国电子商务市场的竞争地位时，我们注意到 TTG 的 GMV 份额仍然排名第一，并且是领先的消费者购物平台。商家将平台作为其电商业务的主要场所，TTG的产品选择是同业中最深、最全的。但我们还是要在价格竞争力、服务、用户体验等方面进行有针对性的投入和提升。

鉴于消费者使用多个平台，回归以用户为中心的方法是我们战略的核心。我们将加大对核心用户体验的投资，以提升客户的购物体验。我相信，通过专注于提供令人难以置信的淘宝或通用淘宝体验，以有吸引力的价格提供优质的产品和优质的服务，满足不同消费者群体的不同需求，TTG将赢得用户的信任并恢复增长。

因此，2024年将是TTG全面能力升级的一年，也是重大投资的一年，我们将优先在以下领域进行投资。一、产品供应。我们将加大投资力度，增加品牌和产品的选择，并在 TTG 平台上直接销售制造商产品。这将进一步增强我们的产品供应优势，更好地应对新的消费趋势和需求。

二是有竞争力的价格和效率。我们将加大对产品采购能力的投资，优化商家与平台之间的商业模式关系。对于不同类型的供应商，我们将提供最适合的灵活的商业模式，以提高他们的运营效率，从而增强淘宝的价值主张。我们专注于提供具有竞争力的价格，即优质产品的有吸引力的价格。这是消费者跨周期的需求，也是开展业务的基础。

三、优质服务。我们将与我们的商家和物流合作伙伴一起投资改善包括售前、售中、售后和物流在内的整个消费者服务体验。针对平台上不同的客群，我们将构建精准识别并满足不同群体的各种需求的消费者服务体系。

四是增加购买频率。通过上述投资，我们将增强我们的综合能力，以有吸引力的价格提供优质的产品和优质的服务。我们相信，改善平台整体购物体验和服务质量将带来购买频率的增加，并显着提高用户增长的效率。

如今，淘宝、天猫仍然是最有价值的购物平台，也是商家做生意的主要场所。通过全面的能力规划——2024年建设计划，我们有信心TTG将恢复增长。

蒋凡

过去一个季度，尽管国际环境存在不确定性，市场竞争更加激烈，AIDC仍实现了快速增长。受所有主要零售平台强劲增长的推动，总订单量同比增长 24%。我们的跨境业务增长尤其显着。

我们的三大增长动力是：一是商业模式和供应链服务升级，提升消费者体验；二是产品和技术创新；第三，我们有针对性地扩张优先市场。

接下来我将围绕这三个驱动力介绍我们的业务成果和未来的发展计划。首先是我们的商业模式和供应链服务升级。上季度，速卖通订单同比增长超过60%。这主要是由我们在2023年初推出的新的AE Choice模式推动的。AE Choice模式本质上是我们对原来的纯平台模式的升级，升级为一方面将POP与一方面相结合的混合商业模式另一个是完全信任的模型，它以供应链效率为基础。它通过平衡体验与丰富的产品来优化平台上的供应。

通过提供跨境委托物流、营销等服务，降低商户开展跨境业务的门槛，让商户经营更加确定，平台品类更加丰富。同时，我们继续增强端到端消费者体验，包括通过持续优化交货时间以及增加本地产品退货等增值服务来提供更稳定的产品质量和更具竞争力的价格。

截至 2024 年 1 月，选择已占全球速卖通订单的一半。正是高质量的用户体验推动了速卖通平台的显着用户增长和交易增长。展望未来，我们将继续坚决投资，进一步提高选择渗透率，为更多用户提供更好的体验。

在产品和技术创新方面，AIDC服务于全球不同国家和地区的消费者。我们已经在一些重点国家和地区根据当地喜好优化了产品。这些努力得到了高度赞赏，我们将继续追求这种创新和升级。我们还积极部署人工智能，提高运营效率，降低商户门槛。我们基于人工智能的数字外贸产品套件已正式推出，可实现实时语言翻译人工智能和物流服务、快速生成用于营销的图像和视频等。

三是重点市场持续增长。上季度我们在不同区域市场均取得了良好的增长。并在部分重点市场实现突破性快速增长，成为当地领先平台。在土耳其及周边市场，Trendyol 继续实现强劲的两位数订单增长，并保持在土耳其市场的领先地位。它还进一步扩大了在中东有价值的新市场的业务。

在欧洲，阿里巴巴完成对欧洲知名B2B数字贸易平台Visable的收购，进一步扩大其在该地区的供应商基础，进一步推进阿里巴巴的全球扩张和双品牌战略。 AIDC在提高大多数海外市场的用户渗透率方面具有巨大潜力，基于我们现有的资源和足迹，我们将增加对我们看到机会和价值的特定区域市场的投资，以实现高确定性和健康增长的机会。

未来，我们将继续保持快速增长势头，为消费者提供更加完善的差异化服务。为此，我们将在扩大业务规模的同时，继续加大投入，提升用户体验和业务竞争力。

徐宏

得益于稳定的业务势头和几项主要业务运营效率的提高，我们在过去一个季度实现了健康的财务业绩。合并总收入人民币2,603亿元，增长5%。综合调整后 EBITDA 增长 2%，达到人民币 528 亿元。我们的非美国通用会计准则净利润为人民币 480 亿元，下降 4%。我们的 GAAP 净利润为人民币 107 亿元，减少人民币 350 亿元。这主要归因于投资价值和减值的变化。

一是股权投资发生市场变化约190亿元；其次，无形资产摊销减值146亿元，其中高鑫零售减值121亿元。三是与优酷相关的商誉减值85亿元。上述三项均未计入非公认会计准则净利润中。

截至 2023 年 12 月 31 日，我们继续保持强劲的净现金头寸，达 4,870 亿元人民币（686 亿美元）。本季度自由现金流为人民币565亿元，下降31%。自由现金流的减少归因于几个一次性因素的资本支出增加，包括所得税缴纳时间和与我们的几项业务相关的营运资本变化。

现在让我们看看分段结果。先从淘宝、天猫集团开始。淘宝及天猫集团收入为人民币1,291亿元，增长2%。本季度，我们淘宝和天猫战略的执行稳步推进。我们观察到一些积极的趋势。正如 Eddie 提到的，我们的在线 GMV 实现了健康增长，订单量在本季度强劲增长。值得注意的是，下半年订单量同比出现两位数增长。

重要的是，我们继续努力吸引广泛的品牌和商家加入。我们平台上的运营商户数量持续以两位数增长，并且这一趋势在过去四个季度一直持续。此外，我们还看到支付商家的强劲增长。客户管理收入为人民币921亿元，同比持平。整体成交率同比略有下降，主要是由于淘宝商家GMV的增长。 GMV 向淘宝商户的混合转移为我们提供了进一步的货币化潜力，因为淘宝商户的转化率一直在提高，而天猫商户的转化率在本季度保持不变。

重要的是，这一趋势也反映出消费者对我们平台上提供的具有价格竞争力的产品的需求不断增长。直接销售及其他收入增长2%至人民币316亿元。中国商业批发业务收入增长23%至人民币53亿元，主要由于1688增值服务收入增加。淘宝和天猫集团调整后 EBITDA 增长 1%，达到人民币 599 亿元。这一增长主要是由于某些业务的亏损收窄，但部分被淘宝EPP在内容、用户获取和留存以及技术创新方面的投资增加所抵消。

我们正在振兴淘宝和天猫集团，并为其未来的增长做好准备。我们开始看到 GMV 增长复苏的早期迹象，部分原因是本财年早些时候以来进行的投资。我们还有很多工作要做。正如Eddie提到的，我们将为未来的增长进行投资，并加强淘宝和天猫集团的市场领导地位。

随着我们主动减少低利润项目合同的收入，我们的云智能集团的收入质量持续改善。此外，我们来自外部客户的公共云收入也实现了健康增长。云智能集团本季度收入为人民币281亿元，增长3%。

云计算的调整后EBITA增长86%，达到人民币24亿元。调整后EBITDA的持续改善反映了我们通过关注公有云和运营效率来改善产品结构，但云业务盈利能力的增强让我们有信心投资于技术和客户，以加强我们未来公有云的领导地位。

阿里巴巴国际数字商务集团收入为人民币285亿元，增长44%。国际商贸零售业务收入增长56%至人民币233亿元，收入增长主要得益于速卖通，尤其是Choice业务和Trendyol收入的稳健增长。国际商贸批发业务的收入增长8%至人民币53亿元，增长主要由于阿里巴巴跨境相关增值服务产生的收入增加。

AIDC调整后的EBITA亏损31亿元人民币。亏损增加主要是由于对 AliExpress Choice 的投资增加，Trendyol 的国际业务部分被所有主要平台货币化的改善所抵消。

总体而言，过去几个季度我们看到 AIDC 跨境电商业务的订单和收入增长非常迅速。为了维持这一势头并为客户提供差异化​​服务，我们在本季度增加了投资，并且我们将加大投资以推动进一步增长。

菜鸟总收入增长24%至人民币285亿元，主要得益于跨境履行解决方案收入的增长。菜鸟调整后 EBITDA 为人民币 9.61 亿元，去年同期亏损人民币 1,200 万元。这一增长反映了规模经济，作为全球速卖通的战略合作伙伴，可实现成本优化以及未来几个季度运营支出的优化。

我们将加大投资力度，扩大跨境物流能力，以支持Choice的增长。在饿了么健康增长和高德地图快速增长的推动下，本地服务集团12月份季度收入增长13%至人民币152亿元。本地服务集团本季度调整后 EBITDA 亏损 21 亿元人民币，而去年同期亏损 29 亿元人民币，主要是由于饿了么业务部门改善的推动，我们的两居业务亏损持续收窄。经济和规模不断扩大。

DME集团收入为人民币50亿元，增长18%，主要得益于线下娱乐业务收入的强劲增长。调整后 EBITA 亏损人民币 5.17 亿元，而去年同期亏损人民币 3.91 亿元。亏损增加主要是由于优酷亏损增加。

所有其他分部的收入下降7%至人民币470亿元，主要是由于高鑫零售的收入减少。所有其他部门的调整后 EBITDA 为亏损人民币 32 亿元，而去年同期为亏损人民币 17 亿元，主要是由于高鑫零售某些业务规模缩小，导致同比亏损增加。企业。排除高鑫零售、拥有实体零售业务的可冲和及时业务，集团收入将增长约 8%，本季度集团综合调整后 EBITDA 利润率将高出 4 个百分点，达到约 24%。

最后，我们仍然致力于向股东返还现金。我们一直在回购股票。截至 2023 年 12 月 31 日的 12 个月中，我们回购了 95 亿美元的股票，并将股票账户减少了根据员工持股计划发行的股票的 3.3%。此外，截至 2 月 6 日，本季度至今，我们又回购了价值 14 亿美元的股票。我们的董事会已批准在 2027 年 3 月之前将股票回购计划再扩大 250 亿美元，扩大我们的股票回购计划表明我们对我们的业务基本面和现金流生成能力充满信心。

规模扩大后，我们的股票回购计划目前有 353 亿美元可用资金。扩大规模计划将使我们能够实现股份数量的净减少，并实现每股收益和每股现金流的增加。根据市场情况，我们的目标是在未来三个财年实现流通股总数每年至少减少3%。

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