亚马逊的美好未来lg...

亚马逊计划在2月1日盘后发布四季度财报。有外国分析师发文，认为应该着重关注AWS、广告、自由现金流三大部分。

作者：Bradley Guichard

2024年到来之际，标普500指数创下历史新高。在年初短暂下跌后，该指数年初至今已上涨约1.5%。亚马逊也遵循了类似的模式，涨幅略高于2%。该公司将于2月1日盘后公布第四季度财报。

以下是今年值得关注的一些事项。

AWS增长是否会加速？

人工智能可能是亚马逊AWS的巨大增长驱动因素，除此之外，还有一个新的增长点：新的预算。

许多人预计2023年将出现经济衰退，但这从未成为现实。这包括使用云数据的企业。AWS的大部分收入就像公用事业一样——用户为他们使用的数据付费。这是一个极好的长期模式，因为数据的使用肯定会随着时间呈指数增长。但它在2023年受到了伤害，如下图所示：

来源：作者根据亚马逊数据制作

去年，各行各业的公司都削减了数据使用预算。当经济放缓发生或被广泛预测时，就会发生这种情况。

虽然许多公司在2023年暂停了向云计算的迁移，但是公司不会在经济衰退之前计划成本高昂的转换。哪怕今年衰退的风声依旧没有停止，公司也不会连续两年因为“可能”而紧缩。

此外，生成式人工智能的大量数据需求可能会产生激励效应。我们将看到企业对新技术进行多年的投资和试验。

关于亚马逊表现的许多不安是AWS增长速度显著放缓。如果AWS销售加速，股价可能会飙升。2024年第一季度的业绩将是一个很好的指标。

广告能否保持势头？

数字广告是去年的一个新发现。整体广告市场表现平平，但亚马逊的点击付费广告、植入式广告和其他广告每个季度的同比增幅都超过了20%，其中第三季度的增幅达到了25%，是2023年的最高水平。第四季度的假日广告可能会把这个数字推得更高。

这个细分市场发展成为一个强大的市场，在四年内销售增长了近四倍，如下图所示。

来源：作者根据亚马逊数据制作

这种成功有几个原因。首先，广告正处于转型期。现在有很多流媒体电视、视频和社交媒体平台。程序化正在站稳脚跟，广告商们也在考虑电视以外的东西。

亚马逊是移动这些预算的理想地方，因为这些广告吸引了这些产品的潜在买家。该公司还利用人工智能来提高广告效果。以下是一则例子：

在广告方面，我们刚刚推出了一个生成式人工智能图像生成工具，品牌需要做的就是上传产品照片和描述，就可以快速创建独特的生活方式图像，帮助客户发现他们喜欢的产品。

这种增值举措将使亚马逊的广告业务增长速度超过整个行业。

这一细分市场的发展创造了另一个稳定的服务收入流，进一步多元化到具有高利润潜力的细分市场，如下图所示：

来源：作者根据亚马逊数据制作

2019年和现在之间的差距是天文数字，这证明了出色的管理。

自由现金流是否会保持强劲？

在2022年触底之后，现金流又回来了！现在，资本支出已经企稳，如下图所示：

数据来源：YCharts

去年，劳动力和物流等其他问题也得到了解决，自由现金流也大幅回升：

数据来源：YCharts

亚马逊服务收入的利好可能会在2024年推高自由现金流。

亚马逊前景如何？

尽管“七巨头”表现出色，但亚马逊的股价一直被低估，比历史最高水平低17%，而且目前的股价并没有反映出该公司的潜力。评估亚马逊股票的方法有很多，但作者更喜欢从销售和经营现金流的角度来看待它。

数据来源：YCharts

这些指标使该股较5年平均水平低16%至21%。亚马逊是一笔极好的长期投资，如果AWS、广告和现金流蓬勃发展，它将在2024年表现出色。

$亚马逊(AMZN)$