华金证券：给予阿特斯买入评级lg...

华金证券股份有限公司张文臣,周涛近期对阿特斯进行研究并发布了研究报告《24年组件预计出货同比大幅提升，储能在手订单达26亿美元》，本报告对阿特斯给出买入评级，当前股价为11.72元。

　　阿特斯(688472)　　投资要点　　事件：1、公司发布自愿性信息披露，对2023Q4及2024年经营进行展望。2、公司发布公告，将利用超额筹集的资金用于新项目的建设投资。　　2023全年预计出货30.2至30.7GW、2024全年预计出货42至47GW：公司预计2023Q4组件出货7.6-8.1GW，全年出货30.2GW至30.7GW，主要出货市场为中国、欧洲、美洲，今年全年与明年来看预计公司出货的市场结构不会有太大变化。　　2024年组件出货42GW至47GW，同增40%至53%。公司今年N型TOPCon扩产分为三个基地：首先是宿迁基地8GWTOPCon电池片产能已于今年4月份投产，其次是扬州基地14GWTOPCon电池片产能和泰国基地8GWTOPCon电池片产能，均正常爬坡推进中。公司今年TOPCon产量还没完全释放，预计明年会有大幅提升。　　储能订单达26亿美元、24年预计出货6GWh至6.5GWh：2023Q4预计储能系统出货量在1.4GW至1.5GW，其中约720MWh预计将在2024年初产生收入,2024年全年预计储能系统出货量在6.0GWh至6.5GWh之间。截至2023年9月30日，CSIQ旗下阿特斯储能科技(e-STORAGE)拥有约43GWh的储能系统订单储备。截至2023年11月14日，已签署合同的在手订单金额26亿美元，其中包括长期服务合同。预计到2023年底，Solbank储能系统的制造产能将由目前的8GWh扩大至10GWh。预计到2024年底，其制造产能规模将进一步扩大至20GWh。　　顺应行业趋势，扩大大尺寸光伏硅片产能：公司于2023年11月28日召开公司第一届董事会第二十九次会议和第一届监事会第十五次会议，审议通过了《关于公司使用部分超募资金投资建设新项目的议案》，同意公司使用部分超募资金投资建设新项目。项目投资总额预计为90,000.00万元（含流动资金），拟使用超募资金50,000.00万元，占公司超募资金总额的19.02%。本项目主要建设切片车间、仓库、废水处理站等建筑工程，并购置相应设备，以规模化量产太阳能单晶硅片产品，巩固公司市场优势地位。　　投资建议：我们维持盈利预测，我们预计公司2023-2025归母净利润分别为44.04、55.94及78.45亿元，对应EPS分别为1.19、1.52及2.13元/股，对应PE分别为9.8、7.7及5.5倍，维持“买入-A”评级。。　　风险提示：原材料价格的波动风险、技术迭代风险、光伏行业竞争加剧的风险、汇率波动风险。

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级8家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为18.01。

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