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一觉醒来，隐约闻到了2007年金融危机前夕的味道。

三大市场传来重要信号：

- 美国股市没有挺住，三大股指均出现了不小的跌幅。道琼斯指数下跌1.3%，抹去了今年所有的跌幅；标普500指数下跌1.4%，近13%的成分股触及52周低点；以科技股为主的纳斯达克指数下跌1.9%。

- 与此同时，美国国债遭到大举抛售，10年期美国国债收益率自2007年8月以来首次突破4.8%。国债跌势最初是受到8月职位空缺数据高于预期的刺激，随后随着期货交易量激增且市场创出新低，抛售进一步持续。

- 美元指数进一步攀升，创下年内最高收盘价，并且稳稳站上106关口。

光看上面的三段介绍，就应该明白形势的严峻。

第一，美国股市出现了不小的跌幅，预计今天的亚太股市抛售将进一步加剧。现在之所以感觉一切还好，就是因为美国股市尚且没有出现大的跌幅。被誉为华尔街“恐惧指数”的 VIX创下5月24日以来最高收盘水平，预计波动还将进一步加剧。

第二，日元对美元一度跌破150水平，之后几秒钟内上涨近2%，加剧了全球市场动荡的色彩。但日本的干预，仅仅是缓和日元的跌势，对美元造成短暂的打压，不会真正改变趋势。

|日元走势具有干预的所有特征，否则这必须是一个令人难以置信的巧合。

第三，交易员们正在消化“美联储长期维持高利率”的信号——这句话是造成当前一切动荡的根源——也是我们几个月来在《环球市场策略》里一直提醒的，我们对美元、美债收益率的预测已经全部得到应验。如今10年期美债收益率已经突破“4.8%”，作为全球资产定价之“锚”，不少金融市场和新兴市场国家承受不了如此高的收益率。另外，该收益率与通胀预期挂钩，如果导致通胀预期上升，那么美联储将被迫加息——如果利率继续以以往的方式上升，将会发生金融事故。某些事情将会破裂，这将导致美联储转向另一个方向。目前市场对今年11月和12月会议的加息可能性进一步增大。

第四，现在像极了2007年金融危机前的气氛：

- 美联储即将结束加息周期；

- 劳动力市场强劲；

- 对软着陆的预期增强——每逢危机来临前，都会有软着陆的强烈预期。

目前危险的情况还在持续。与过去危机不同的是，这次市场伴随的是一个美元、原油、美债收益率同步上涨的组合，无论是对经济还是对金融市场而言，都是一个有毒组合。

气氛已经烘托到这里了，平静是不可能了。