近期煤炭板块崛起,重现去年的高光时刻,今年煤炭板块能否像去年一样持续走强,背后逻辑是否生变?
万家基金认为,去年煤炭板块表现尤其抢眼并非是一种常态趋势,主要原因在于,印尼等产煤国限制煤炭出口,之后国际局势导致能源供应进一步紧张,欧洲三季度末爆发能源危机,这一系列偶发因素叠加在一起,导致全球煤炭、天然气、原油等在内的能源价格超预期上涨,使得A股的煤炭板块呈现一枝独秀。
在万家基金看来,今年煤炭的整体供需形势恢复到常态,上半年整个欧洲能源处于去库存阶段,压制了国内煤炭价格。到下半年欧洲能源去库存化接近尾声,叠加上国内外需求预期的边际好转,煤炭价格开始出现强势反弹。
万家基金表示,传统能源供给偏刚性,板块低估值、高股息、高现金流,是A股中稀缺长线价值投资品种。在全球产能周期的背景下,此轮资源品的供需矛盾具备韧性,未来几个月全球能源需求有望边际改善,同时看好能源价格有望继续向上,传统能源板块既具备安全边际,又具备进攻属性。
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