诺辉健康上半年营收8.2亿元同比增264.6%，董事长回击“做空报告”：收入确认采用了最保守原则lg...

8月21日港股盘后，癌症早筛龙头诺辉健康发布了2023年上半年业绩，上半年该公司实现营业收入8.2亿元，并首次实现过去12个月经常性盈利，扭亏为盈，较之前预期目标提前一年实现盈亏平衡。

具体来看，诺辉健康2023年上半年实现营收8.2亿元，同比增长264.6%；实现毛利润7.5亿元，毛利率升至90.9%；上半年经调整净利润为6130万元，而2022年同期经调整净亏损为1.06亿元。

在中报业绩沟通会上，针对诺辉健康是如何实现营收净利润增长的问题，诺辉健康董事长兼CEO朱叶青表示：“首先，我们的所有的产品都是合规的，这样才有条件去进行商业化、多样化的拓展；其次，是我们的执行力。在过去不断的尝试、探索中，公司逐渐建立起渠道的优势，从去年下半年开始产品销量快速增长，尤其是常卫清产品。”

常卫清上半年营收4.9亿元，幽幽管、噗噗管销售稳步增长

目前诺辉健康共有三款核心产品，分别为常卫清、幽幽管和噗噗管，上述产品主要针对中国目前高发癌症前三位中的结直肠癌和胃癌。其中，常卫清作为诺辉健康的拳头产品，更是贡献了近六成的销售收入。

就常卫清而言，2023年上半年，常卫清中国内地实现收入4.9亿元，较2022年上半年同比增长566.2%；收入确认量约为42.9万份，较2022上半年同比增长354.1%；销售毛利润为4.5亿，毛利率上升到91.5%，而2022年上半年常卫清销售收入为7360万元，毛利润为5575.4万元。

常卫清销售收入及毛利的增长，得益于医院渠道放量加速，以及公立医疗机构的稳步推进。上半年，常卫清医院渠道确定收入量17.2万份，其中民营医院和诊所渠道贡献常卫清收入量为13.3万份。常卫清上半年已准入民营医院、社区医院、诊所和门诊部累计近1000家，并已完成近300家公立医院的准入。

此外，截至2023年6月30日，幽幽管实现销售收入2.1亿元，同比增长147.4%，发货量超291.2万盒，同比增长110.9%，销售毛利润为1.9亿元，毛利率为94.2%。与此同时，上半年，噗噗管实现销售收入1.2亿元，同比增长80.9%，发货量超409.7万盒，同比增长39.8%，销售毛利润为1.1亿元，毛利率为87.2%。

据诺辉健康首席科学官陈一友透露，该公司用于宫颈癌筛查检测的宫证清产品也迎来了重大进展。截至6月30日，宫证清已完成前瞻性大规模多中心注册临床试验的基线入组，入组了超过16000名筛查受试者，目前已正式进入三年随访期，预计2026年完成整个前瞻性筛查临床研究，2027年有望获得国家药监局批准。

谈“做空报告”：收入确认采用了最保守原则

就在诺辉健康公布半年报前夕，一份在业内流传的做空报告将诺辉健康卷入了财务造假风波，报告指出诺辉健康存在虚假销售收入等问题。在8月21日下午举办的业绩说明会上，朱叶青从收入确认方式、产品销售渠道等方面再度说明公司业绩的真实性。

朱叶青指出，常卫清的销售与检测试剂、医疗器械产品的销售模式不同，并不是通过库存可以形成收入的，常卫清的收入确认是一个非常复杂的过程。

“常卫清这个产品不管从任何渠道卖到消费者手中，只有在消费者取样并快递寄回诺辉健康实验室，并在实验室对这份样本进行检测并出具检测报告后，才能够与相关的销售渠道去确认收入。”朱叶青解释道。

他表示，在所有销售渠道中只有民营体检渠道比较特殊。体检中心确认收入的模式是只要参与了整个体检套餐里任何一项就视为已经完成体检，体检中心可以收到这份体检收入。所以，当体检客户已经完成了包含常卫清在内的体检套餐后，若客户在常卫清一年检测的有效期内未将样本寄回，公司与体检中心结算的就仅为耗材费用。所以在常卫清的收入来源中，约96%来自检测费用，4%来自于过期产品。

朱叶青还称：“审计机构德勤对于公司收入确认采用了最严格的体系，包括常卫清收入的确认、所有的合作伙伴的评级等。公司呈现的确认收入、利润确认，都是采用最保守的原则。”

同时，朱叶青表示，我们发现那份报告没有直接跟任何做空机构有发生关联，也没有在公开媒介上发布，甚至没有任何落款和联系人，只是一份在非公开渠道发布的所谓调查报告。这次财报中应港交所的要求，对调查报告作了统一回应。以后对于这类没有任何来源的报告，可能不会再去回应。他还称，“公司一定会采取进一步的法律措施。”

谈医疗反腐：对癌症早筛行业长期是利好

诺辉健康作为港股18A成功摘B的生物高科技公司中首家实现12个月经常性盈利的企业，营收业绩增长的同时，其销售费用率也在直线降低。

中报显示，2023年上半年，诺辉健康销售及市场开支占总收入比例从2022年同期的86%下降至69.4%，行政开支占总收入比例从2022年同期的23%下降至9.3%，研发开支从2022年的3940万元上升为6360万元。

诺辉健康首席财务官高煜介绍道，2021年公司的市场销售费用率为126%，这是因为公司初创期的很多市场销售费用投入是先置的，比如招销售团队、进行医院开发、学术会议教育等等。这些费用在未来6个月、12个月，甚至一两年之内才会慢慢转化为收入。所以，随着公司收入规模的增加，市场销售费用率一定会迅速下降。

“2023年上半年，诺辉健康的市场销售费用率是69.4%，我们的目标是2025年降到40%。”高煜表示。

值得一提的是，近期医药行业反腐风暴持续升温，成为了市场关注的焦点。当前的医疗反腐对于早筛行业以及诺辉健康又存在哪些影响呢？

朱叶青称，常卫清产品已经开始进院并且放量比较快的是在医院的体检科，其依赖于常卫清进入体检套餐的销量，所以它是自然流量，和医生推荐没有关系，只要适用于这一类套餐的用户就会自动用常卫清产品。

“对于还没有进院的，在目前现有情况下进院节奏可能受一些影响，但现有进院情况在未来6-12个月甚至更长的时间内对公司收入不会有太大贡献。”同时，朱叶青表示，医疗反腐对于癌症早筛行业短期存在有限的影响，但长期是利好。未来会有更多医院通过标准的流程引进公司产品，公司产品的进院速度也会进一步加快。