西方石油因为巴菲特而被高估了lg...

西方石油二季报让人失望，有外国分析师表示，或许只是因为巴菲特的增持，而导致西方石油被高估了。整体行业并没有多少好转，反而因为巴菲特的增持显得高估。我们一起来看看他的逻辑吧。

西方石油发布了令人失望的2023年第二季度业绩。正如分析师们长期预测的那样，基于历史能源价格，分析师们并没有准确地预测到利润会回到较低水平。

收益大幅下滑

随着能源价格在过去一年内下跌，分析师的预测主要集中在俄乌战争前该部门公司的生产情况。西方石油从一家年化每股收益为2至3美元的公司转变为分析师积极推动每股收益超过4美元的公司。

对于2023年第二季度，西方石油报告了以下大幅度的每股收益不及预期：

这家能源巨头已经连续四个季度发布了公司远低于预期的每股收益数据。西方石油的每股收益从2022年第二季度的3.16美元下降到仅为0.68美元的6月季度，年化每股收益率仅为2.72美元。

在过去的四个季度中，西方石油的每股盈利均低于分析师预期，至少低于0.03美元，平均误差为0.13美元。投资者应仔细考虑目前的估值，这些估值似乎过于激进。

能源价格今年有所下跌，WTI原油价格跌至每桶80美元以下，天然气价格现在在每千立方英尺2.50美元左右。如果有什么变动，风险是原油价格下跌，然而西方石油在财报中却表示将提高下半年的产量：

“我们团队的技术成就使我们在2023年下半年表现强劲，让我们有信心提高全年石油和天然气产量的预期。”

西方石油在第二季度产生了10亿美元的自由现金流，但该公司对油价非常敏感。WTI原油价格在每桶80美元左右通常是相对较高的价格，对于可能会降低的油价，该公司的每桶油现金流敏感性约为2.25亿美元。

这家能源公司的第二季度WTI平均价格为每桶73.83美元，而天然气实现价格仅为每千立方英尺1.36美元。西方石油可能在当前较高的价格下有一些上涨空间，但油价在某个能源价格周期的正常时间点可能会下降。

巴菲特的加仓

近几年，巴菲特一直在大举购买西方石油股票。伯克希尔哈撒韦在6月底购买了210万股，建立了庞大的头寸，持有2.24亿股股份，占流通股份的25.1%。

在我们看来，西方石油股票的上涨是因为预期伯克希尔将继续购买股票。低落的收益将支持股价下跌，然而巴菲特却继续购买股票，尽管预期应该在不断削减每股收益的情况下出现更低的股价。

Devon Energy二季度财报只出现了小幅错过预期，而Pioneer Natural Resources实际上超过分析师预期25美分。所有这些股票都有各种不同数量的石油和天然气产量，加上西方石油的化学业务，使得比较有些困难，但共同的主题是其他能源股报告了更好的季度业绩，并以较低的前进性市盈率交易。

数据支持西方石油股票被预期伯克希尔将继续购买股票所支持。因此，出于这个原因，股票可能避免一些下行风险，但上行潜力似乎非常有限。

总结

投资者的关键收获是西方石油又一次报告了疲软的季度。这家能源巨头由于巴菲特的支持而继续以高估值交易。

根据23年二季度的实际数据，该股票的正常化每股盈利预测约为3美元，目前交易估值超过20倍。在当前60美元以上的价格下，投资者应避免购买西方石油股票，因为上涨空间有限，而其他能源股票提供更好的价值。

$西方石油(OXY)$