浙商证券：给予晶盛机电买入评级lg...

浙商证券股份有限公司王华君,李思扬近期对晶盛机电进行研究并发布了研究报告《晶盛机电点评报告：业绩高增、订单充沛，受益光伏设备+光伏坩埚业绩提升》，本报告对晶盛机电给出买入评级，当前股价为68.42元。

　　晶盛机电(300316)
　　2023年Q1业绩：同比增长100%；期待2023年公司设备+材料将齐放量
　　1）一季报业绩超预期：实现营收36亿元、同比增长84%；归母净利润8.9亿元，同比增长100%。核心受益于光伏长晶设备+光伏坩埚业绩快速提升。
　　2）盈利能力保持高水平：毛利率40.6%、同比增长0.7pct；净利率28.1%、同比增长4.5pct。
　　3）订单：截至2023年3月31日，公司未完成晶体生长设备及智能化加工设备合同总计260.59亿元、同比增长17%，其中未完成半导体设备合同35.2亿元、同比增长162%。
　　2023年公司计划实现电池+组件设备新签订单超30亿元，材料业务销售突破50亿元（2022年为14.6亿），全年整体营业收入同比增长60%以上（据公司2022年报）。
　　4）预计2023年将是公司多点开花、新业务加速放量的一年：期待公司光伏设备（硅片+电池+组件）+耗材(坩埚、金刚线)、半导体设备（硅片+晶圆及封装）、碳化硅材料（6+8英寸衬底）齐放量、带来公司订单+业绩增长。
　　泛半导体“设备+材料”龙头，平台型布局空间持续打开
　　1）光伏设备：公司为光伏长晶炉龙头，向光伏电池+组件设备、石英坩埚（龙头领先）、金刚线耗材领域加速延伸，打开光伏业务第二成成长曲线。
　　2）半导体设备：大硅片设备——公司在晶体生长、切片、抛光、CVD等环节已实现8英寸设备全覆盖，12英寸长晶、切片、研磨、抛光、减薄等设备已批量销售，产品达国际先进水平。功率半导体设备——公司单片式6英寸碳化硅外延设备订单快速增长，并成功开发出行业领先的6英寸双片式碳化硅外延设备。
　　3）碳化硅：技术端：公司8英寸N型SiC衬底将小批量生产。客户端：公司已与客户A形成采购意向（公司公告），2022年-2025年将优先向其提供碳化硅衬底合计不低于23万片。产能端：公司计划在宁夏银川建设年产40万片6英寸以上导电+绝缘型碳化硅衬底产能。并建设了6-8英寸碳化硅晶体生长、切片、抛光环节的研发实验线。逐步实现大尺寸碳化硅晶体生长+加工技术的自主可控。
　　4）蓝宝石：公司已生长出全球领先的700Kg级蓝宝石晶体，将规模量产等级由300Kg逐步提升至450Kg。推进子公司宁夏鑫晶盛产能提升，强化规模优势。
　　投资建议：看好公司在光伏、半导体、碳化硅、蓝宝石领域未来业绩接力放量预计公司2023-2025年归母净利润43/56/72亿元，同比增长46%/31%/28%，对应PE为20/16/12倍。维持“买入”评级。
　　风险提示：半导体设备研发进展低于预期；光伏下游扩产不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司张梓丁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.5%，其预测2023年度归属净利润为盈利45.05亿，根据现价换算的预测PE为19.89。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级19家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为88.55。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，晶盛机电（300316）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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