【洞悉·汇市】美元指数刷逾2个月新低 非农救场效果还看CPIlg...

　　美元指数上周最低触及101.41，刷新2月2日以来低点，为连续第四周下跌，但上周中开始在假期和重磅数据前修正而有所企稳，而周五因耶稣受难日休市，本周一跳空高开，以对向好的非农做出反应。HYCM兴业投资分析师表示，非农再度激起市场对美联储仍需要继续加息的预期，但这一预期能否持续仍需要借助本周CPI，这也是美元指数能否止跌反弹的关键。

　　上周初公布的美国经济数据几乎全军覆没。美国ISM制造业和非制造业指数全面走弱，而就业市场数据包括职位空缺、ADP和初请失业金人数均大幅差于预期，这使得衰退交易再次盛行，市场认为，美联储在5月加息最后一次后将很快转为降息。

　　然而，在低预期下，美国3月非农却几乎全面向好。新增就业人数基本符合预期，录得23.6万，且前值获得上修。而失业率意外从3.6％下滑至3.5％，且劳动参与率从62.5％上升到 62.6％。这些数据彰显美国就业市场依旧稳健。美中不足的是，平均时薪年率仅增长4.2％，低于预期4.3％和前值4.6％，这可能减轻美联储继续加息的紧迫感。

　　CME美联储观察工具显示，市场对美联储5月加息25个基点的预期从非农公布前不到50％，一度上升至超过70％，当前是68％左右。考虑到近期市场预期左右摇摆，本周美国3月CPI作为美联储5月利率决议前最后一个重磅数据，将有望成为接下来一段时间决定市场的关键。

　　市场预计，美国3月CPI年率将从6％下滑至5.2％，月率从0.4％下滑至0.3％；但核心年率将从5.5％小幅上升至5.6％。如果美国CPI和核心CPI双双高于预期，将增强市场对美联储不大可能很快转向的预期，利好美元指数。相反，如果两个指标超预期下滑，美元指数的下行压力将有望进一步加深。

　　当然，除了美国CPI外，本周美联储还将公布3月会议纪要。从此前美联储声明以及利率点阵图来看，美联储并未因美国银行业危机而放松抗击通胀的立场，且从近段时间美联储官员讲话来看，其仍倾向继续加息，并将利率维持在高位。不过，美联储删除了过去八次声明里的“预计持续加息适宜”措辞，改为“预计一些额外的政策紧缩可能是适当的”，鹰派立场有软化迹象。市场将需要从美联储会议纪要中寻求更多未来货币政策路径线索。

　　其它方面，关注美国3月零售销售以及初请失业金人数等多项经济数据，因美联储表示未来政策路径取决于经济数据，这也是近期市场对美联储加息预期受数据影响较大的主要原因之一。

　　技术上，美元指数周图在105上方遇阻连续回落，逼近前期低点100.80，这是本周的强弱分水岭，若企稳将有望重新指向105一线阻力，而本周的阻力位于103.00/50。日图在前期低点上方跌势有所放缓，随机指标牛背离，短线或有进一步反弹空间，初步阻力关注MA20。综述，本周有企稳反弹的预示，维持在100.80上方寻求低多机会。