恐慌过后 有两家银行股值得多头看好lg...

　　周一对地区银行股来说是个好日子。

　　个股上涨，此前第一公民银行收购了SVB Financial旗下硅谷银行的部分资产。这笔交易可能会给投资者带来希望，即政府认为这家破产银行的存款和贷款足够安全，可以进行收购，更广泛地说，危机最糟糕的时期已经过去。

　　花旗集团认为，KeyCorp和M&T Bank无疑就是这种情况。

　　分析师Keith Horowitz将KeyCorp和M&T Bank的股票从中性上调为买入；他对苹果的目标价维持在20美元不变，而对苹果的目标价则从178美元调整至155美元。

　　虽然导致硅谷银行破产的因素在很大程度上是这家公司独有的。但他承认，自危机开始以来，更广泛的担忧已经出现，比如银行因利率上升而面临的损失，以及客户提取没有保险的存款。不过，根据他的计算，现在有理由认为许多银行都有买入的机会。

　　他认为，围绕银行的主流说法是错误的，尤其是在投资者如何看待银行负债方面。只要融资稳定，未实现的固定收益损失就不会比净息差降低带来的机会成本更有威胁。净息差近几个季度一直在上升。

　　霍洛维茨写道:“如果我们看的是一家小部件工厂，这是可行的，因为他们的负债没有真正的抵消，而且未实现的损失可能不是按面值到期的证券的利率风险，而是应该按市值计价的股权损失。”“在利率上升的环境下，随着存款基础价值的增加，银行从负债中创造价值。”

　　此外，将所有没有保险的存款视为一样是错误的:事实上，许多有价值的商业账户经常超过联邦存款保险公司的25万美元上限，因此将它们视为危险信号而一概不顾是愚蠢的。

　　他写道:“在我们看来，关键指标是未保险存款的平均账户规模，我们认为，这一指标在我们覆盖的大地区与SVB之间形成了鲜明对比。”

　　因此，他对其承保范围内的银行进行了压力测试，其中约50％的未投保存款（他认为这是一个不太可能的高数字）被批发融资替代方案所取代，其中可能包括联邦和公共基金等其他选择。这不是任何投资者的首选，但尽管如此，它还是说明了在储户逃离的情况下，企业仍能动用多少流动性。

　　这一分析加强了他对许多大银行的看好，包括纽约梅隆银行（Bank of New York Mellon）、高盛集团（Goldman Sachs Group）和摩根大通（JPMorgan Chase）——巴伦也提出了同样的观点——但也导致他上调了KeyCorp和M&T银行的评级。

　　霍洛维茨写道:“M&T银行在低利率时期对过剩现金的管理最为严格，在地区银行中资本状况最强。”“KeyCorp犯了一些错误，但它们代表了短期的逆风，我们发现他们从固定利率资产的重新定价中受益最大，这将有利于2024年和2025年的收益。”