方正证券2月金股：常熟银行、腾讯控股、五粮液、特步国际等lg...

　　方正证券·2月金股组合

　　

　　推荐理由

　　1

　　方正 | 金融

　　郑 豪

　　方正证券研究所

　　金融首席分析师

　　常熟银行

　　净利润保持高增速，利息收入拉动增长，净息差小幅回升，资产量升质优。常熟银行前三季度营收为67亿元，同比增长19％，归母净利润9亿元，增速较快达33％。前三季度年化加权ROE 13.38％。前三季度利息净收入为 58 亿元，同比+19％，占营收的87％，净息差为3.10％，较21年提升4bp。

　　风险提示：区域经济下行引发不良率激增；信贷政策收紧，信贷投放受限；公司异地扩张战略受阻，增长受限。

　　报告分析师：郑 豪S1220522040003

　　2

　　方正 | 科技&；电子

　　吴文吉

　　方正证券研究所

　　科技&；电子首席分析师

　　必易微

　　12月20日，公司发布2022年限制性股票激励计划，股权激励首次授予113.14万股，增强核心人才吸引力及稳定性；授予价格35元/股，调动骨干积极性，激发企业活力；持续加大研发投入，新品明、后年即将放量。

　　风险提示：新品拓展不及预期；家电市场需求萎靡；盈利预测的不可实现性和估值方法的不适用性。

　　报告分析师：吴文吉 S1220521120003

　　3

　　方正 | 通信

　　李宏涛

　　方正证券研究所

　　通信首席分析师

　　美格智能

　　受益于物联网高景气，无线通信模组及解决方案业务发展前景广阔；车载类产品持续发力，为公司可持续发展助跑；公司用于新能源车智能座舱领域的 5G 智能模组、5G FWA 产品交付大幅提升，成为助推业绩增长的重要动力。目前，公司在手订单充足，同时，公司基本面良好，发展潜力较大，长期成长性向好。

　　风险提示：市场开拓和市场竞争风险；汇率风险；应收账款回收不及时。

　　报告分析师：李宏涛S1220522030002

　　4

　　方正 | 互联网传媒

　　杨晓峰

　　方正证券研究所

　　互联网传媒首席分析师

　　腾讯控股

　　1、降本增效成果明显，主要是营销费用的下降。

　　2、游戏业务：《英雄联盟电竞经理》表现较好，11月获批版号。

　　3、广告业务：毛利率提升明显，关注视频号后续表现。4、向股东分派美团股份，投资价值或将被重估。

　　风险提示：游戏出海不及预期，视频号广告收入不及预期，新游戏流水不及预期。

　　报告分析师：杨晓峰 S12205040001

　　5

　　方正 | 食饮

　　刘 畅

　　方正证券研究所

　　食品饮料首席分析师

　　五粮液

　　白酒千元价格带赛道系“厚雪长坡”，且竞争格局清晰。五粮液深耕高端酒市场，深远的品牌影响力以及稳固的基本盘系公司成长性与确定性的关键抓手。公司换帅后继续深化产品、渠道及激励机制等改革，高端酒量价增长节奏有望迎来改善。随着深度改革相继落地，基本面向上态势逐步被验证。

　　风险提示：疫情扰动超预期；宏观经济发展不及预期；批价大幅下滑风险；行业竞争加剧。

　　报告分析师：刘 畅 S1220522030003

　　张东雪S1220522030004

　　6

　　方正 | 医药生物

　　唐爱金

　　方正证券研究所

　　医药生物首席分析师

　　九州通

　　公司助力防疫物资在院外充分流通，有望迎来“戴维斯双击”：2016年以来的两票制及2018年至今的带量集采倒逼药品流通批发行业集中度提升，且处方药中长期外流，院外市场规模增大；疫情新常态化下，抗原、四类药等销售以及互联网医疗服务兴起推动院外渠道流通，有望显著受益。

　　风险提示：应收账款回收不及时，融资利率上行，市场竞争加剧，商业分销业务增长不及预期，新业务拓展不及预期。

　　报告分析师：唐爱金 S1220521010002

　　章钟涛（联系人）

　　7

　　方正 | 纺服化妆品

　　陈佳妮

　　方正证券研究所

　　纺服化妆品首席分析师

　　特步国际

　　4Q22特步品牌全渠道流水同比高单位数下跌，其中电商流水实现双位数增长，儿童业务实现超30％增长。随着疫情逐步达峰，公司流水当下基本恢复正常，春节前15天流水同比增长超20％，其中线下客流同比单位数增长。

　　风险提示：新冠疫情反复的风险；新品牌发展不及预期的风险；渠道扩张不及预期的风险。

　　报告分析师：陈佳妮 S1220520080002

　　8

　　方正 | 汽车

　　段迎晟

　　方正证券研究所

　　汽车首席分析师

　　福达股份

　　借混动东风，曲轴业务乘用化转型，2023年有望迎来爆发；布局新能源电驱动高精密齿轮业务，开辟第二增长曲线；商用车（货车）有望触底回升，贡献利润增量。

　　风险提示：汽车销量不及预期；公司产能建设不及预期；上游原材料涨价；疫情反弹。

　　报告分析师：段迎晟 S1220520120001

　　9

　　方正 | 电新

　　张文臣

　　方正证券研究所

　　电新首席分析师

　　明阳智能

　　公司是风电整机龙头企业，受益于海上风电和陆风的大发展，公司同时具备部分零部件自供能力，业绩有保障。同时，公司风电场开发业务持续发力，增厚公司的利润。

　　风险提示：行业发展不及预期，原材料价格大幅波动、财务风险。

　　报告分析师：张文臣 S1220522010003

　　周 涛 S1220522010002

　　刘晶敏 S1220522010004

　　方 杰S1220522030001

　　10

　　方正 | 化工

　　任宇超

　　方正证券研究所

　　化工首席分析师

　　康普化学

　　1、公司质地好，行业的壁垒高短期难有新进入者。

　　2、湿法萃取替代火法，铜萃取剂需求加速释放，康普的市占率将进一步提升。公司金属萃取剂产能占比将从27％提升至36％。

　　3、前瞻布局新能源电池贵金属回收领域，构筑新赛道先发优势。

　　4、纵向拓展酸雾抑制剂、矿物浮选剂成长空间广阔。

　　风险提示：产能建设不及预期风险、价格大幅回落风险、需求大幅下滑风险。

　　报告分析师：任宇超S1220522100002