医保谈判落地，多品种解限且降幅平稳，创新赛道复苏可期lg...

　　本周医药生物板块收益率为+2.50％，板块相对沪深300收益率为-0.13％，在31个一级子行业指数中排名第14。6个子板块中，医疗服务周涨幅最大，涨幅+5.09％（相对沪深300收益率为+2.46％），跌幅最大为医药商业，跌幅为1.09％ （相对沪深300收益率为-3.72％ ）。

　　近一个月医药生物板块收益率为7.43％，板块相对沪深300收益率为0.03％，在31个一级子行业指数中排名第6。6个子板块中，医疗服务月涨幅最大，上涨22.22％（相对沪深300收益率为+14.81％），跌幅最大的为医药商业 ，跌幅3.57％（相对沪深300收益率为-10.98％）。

　　1月18日，医保谈判结果落地，此次医保目录调整中，共有111个药品新增进入目录，3个药品被调出目录，本次调整后，国家医保药品目录内药品总数达到2967种，其中西药1586种，中成药1381种，中药饮片未作调整，仍为892种。从谈判和竞价情况看，147个目录外药品参与谈判和竞价（含原目录内药品续约谈判），121个药品谈判或竞价成功，总体成功率达82.3％，其中创新药加速进入医保目录，共计24种国产重大创新药品被纳入谈判，20种药品谈判成功，成功率83.3％，高于整体水平。谈判和竞价新准入的药品价格平均降幅达60.1％，降幅较为平稳。就新冠治疗药物来看，阿兹夫定成功纳入，医保支付价格为11.58元/片（3mg规格），而辉瑞Paxlovid则谈判失败。

　　近日，财政部官网发布《关于进一步做好新冠疫情防控经费保障切实加强防控经费管理的通知》，就医疗救治和疫情防控的资金问题进行了安排部署。通知明确指出将进一步加强医疗资源建设投入，重点加强县级医院重症和传染病医疗资源建设，此外，还将对各地患者救治、医务人员临时性工作补助、疫苗和接种进行补助。看好后疫情时代，随着门诊人次、住院人次的反弹，拉动医药需求复苏。

　　当前医药板块估值处于历史底部区域，叠加医药集采降价悲观情绪趋缓，创新药医保谈判规则明确，降价温和，建议短期可挖掘22Q4业绩有望超预期个股及医保谈判受益股，中长期看好原料药、中药配方颗粒、疫苗、服务、生物制品等疫后复苏的资产。

　　风险提示：集采降价幅度高于预期；国产医疗设备进口替代不及预期；国际化进程不及预期；疫情影响药品终端销售。