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农林牧渔:猪价波动频率加大,高成长性企业占优

2022-12-19 09:04:52
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摘要:【农林牧渔】猪价波动频率加大,高成长性企业占优——行业周报-20221218   1、猪价波动性加剧,高成长性企业占优,推荐生猪养殖   本周生猪价格大幅回落,生猪消费出现旺季不旺。截至12月18日,全国生猪均价17.20元/公斤,周度环比下跌3.07元/公斤,月度环比下跌7.06元/公斤。短期来看,12月消费转旺驱动猪价短期反弹逻辑出现底层假设失效。常规年份下伴随冬至到来的消费旺季

  【农林牧渔】猪价波动频率加大,高成长性企业占优——行业周报-20221218

  1、猪价波动性加剧,高成长性企业占优,推荐生猪养殖

  本周生猪价格大幅回落,生猪消费出现旺季不旺。截至12月18日,全国生猪均价17.20元/公斤,周度环比下跌3.07元/公斤,月度环比下跌7.06元/公斤。短期来看,12月消费转旺驱动猪价短期反弹逻辑出现底层假设失效。常规年份下伴随冬至到来的消费旺季,或将于2022年与感染高峰期重合。消费者迎来客观意义上的主动及被动消费减弱,主动消费减弱在于短暂恐慌期出现,外出消费减弱;被动消费减弱在于家庭单位出现感染后,阶段性消费能力下降。我们预计,消费环境的特殊性变化,或将导致冬季需求增量落空。供给端,生猪出栏均重及屠宰均重高位回落节奏相对偏慢,二育出栏压力仍未显著释放。

  猪价波动性加剧,成长性企业占优。当前行业受益优先级:成长性>规模性>投机性。我们认为,短期猪价的大幅下跌对二次育肥产能及散养户带来的伤害是显著的,或进一步驱动行业去库存及长尾产能去化,为2023年整体猪价高位震荡运行奠定基础,当前生猪养殖板块前期回调后估值安全性较高。重点推荐:巨星农牧、温氏股份、牧原股份;相关受益标的:华统股份、新希望等。

  2、周观点:白鸡盈利能力改善,关注转基因商业化落地动态

  白羽肉鸡盈利能力改善,盈利时长有望较好延续。推荐具备种源优势的白羽一体化龙头企业圣农发展、白鸡屠宰龙头企业禾丰股份。

  动保板块安全边际显现,行业盈利能力迎来修复。推荐国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯,营收结构中以猪用疫苗为主的科前生物。

  粮食价格高位震荡,转基因商业化东风已至。关注具备转基因技术优势的大北农;国内玉米育种龙头企业登海种业;基本面边际改善的隆平高科;相关受益标的荃银高科、先正达(拟上市)。

  3、本周市场表现(12.12-12.16):农业跑赢大盘2.02个百分点

  本周上证指数下跌1.22%,农业指数上涨0.80%,跑赢大盘2.02个百分点。子板块来看,种子、农产品加工及林业板块领涨。个股来看佳沃食品(+19.57%)、巨星农牧(+9.31%)、泉阳泉(+8.03%)领涨。

  4、本周价格跟踪(12.12-12.16):本周鲈鱼、对虾、糖价格环比上涨

  生猪养殖:据博亚和讯监测,2022年12月16日全国外三元生猪均价为18.92元/kg,较上周下跌1.81元;仔猪均价为36.18元/kg,较上周下跌2.65元/kg;白条肉均价26.64元/kg,较上周下跌2.02元/kg。12月16日猪料比价为4.81:1。自繁自养头均利润241.98元/头,环比-332.06元/头;外购仔猪头均利润90.13元/头,环比-329.43元/头。

  白羽肉鸡:据Wind数据,本周鸡苗均价2.23元/羽。

  风险提示:宏观经济下行,消费持续低迷;冬季动物疫病不确定性等。

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