空头来了！大摩：科技股强劲涨势难持续，熊市还有“未完成的任务”lg...

FX168财经报社(香港)讯 面对美股科技股的涨势如虹，摩根士丹利首席股票策略师警告称，科技股的强劲涨势不会持续，熊市还有“未完成的任务”。

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席股票策略师表示，2023年前三个月，美国股市在科技股的强劲反弹中找到力量，但它仍然容易再创新低，并在一段时间内陷入熊市状态。

在做出上述预测之前，美国股市在第一季度表现异常强劲，尽管美联储进一步收紧政策，且3月10日硅谷银行倒闭后爆发了意外的银行业危机，但美国股市仍出现反弹。科技股尤其涨势强劲，因投资者在危机中寻求避险。

该投行首席投资长Michael Wilson在周一的一份研究报告中说：“(我们)认为，投资者应继续在投资组合中进行更具防御性的配置，并关注那些运营效率高、盈利质量高(相对于已公布的盈利和稳定的应计利润，现金流高)的公司。”

Wilson说：“我们几乎没有看到新牛市已经开始的证据，并相信熊市仍有未完成的任务。”

他说，从相对表现的角度来看，大型科技股在过去几周是市场中“明显的异类”，飙升至历史高位。

纳斯达克综合指数一季度收涨17%，较去年12月底触及的近期低点大涨了约20%。此外，标普500指数信息技术板块今年前三个月大涨21%，成为11个板块中表现最好的板块。

标准普尔500指数今年攀升了约7.5%，但过去12个月仍下跌了16%。

推动科技股飙升的一个主要因素是，投资者认为，在硅谷银行倒闭引发的危机之后，该行业是一个防御性的避风港。对美联储将在今年开始降息，而全球最大经济体经济不会出现实质性减速的希望，也推动了股市全面反弹，尤其是以增长型为导向的股票。

Wilson写道：“在防御性方面，我们的工作表明，科技股实际上更顺周期，在熊市中触底与大盘一致。”

他说，在流动性问题上，“我们不认为(美联储)最近扩大的银行融资计划是一种最终会刺激风险资产的量化宽松。”他指出，资金继续流入货币市场账户，加上因纳税而增加的财政部一般账户，可能开始成为风险资产流动性的阻力。”

与科技板块相比，主要原料、医疗保健和公用事业等传统防御性板块目前的风险回报状况更好。

Wilson写道：“我们建议在更积极地增持科技股之前，等待大盘出现一个持久的低点，因为该行业通常会在低谷后经历一段表现强劲的时期，这段时期的周期性有利于其上行。”