特斯拉股价腰斩背后：销量利润双降与马斯克政治争议，自动驾驶赌局成估值核心lg...

内容导读

• 特斯拉股价暴跌原因解析

• 估值争议：自动驾驶愿景与现实落差

• 核心业务挑战：销量停滞与竞争加剧

• 自动驾驶转向与技术路线之争

• 编辑总结

• 名词解释

• 2025年相关大事件

• 国际投行专家点评

特斯拉股价暴跌原因解析

根据 www.TodayUSStock.com 报道。特斯拉（TSLA.US）股价周一较历史高点“腰斩”，一度下跌近9%，市值仍比特朗普胜选时高出约650亿美元。尽管如此，其估值争议持续发酵。路透社分析显示，特斯拉电动车业务贡献近九成营收，但仅占市值不到四分之一，超四分之三的估值寄托于尚未兑现的自动驾驶和人形机器人愿景。股价暴跌的导火索包括销量利润双降、马斯克政治活动引发的抗议（作为特朗普顾问推动政府裁员），以及投资者对其精力分散的担忧。马斯克对极右翼的支持引发欧洲消费者抵制，而特朗普取消电动车补贴的政策可能进一步冲击收入，市场对特斯拉未来叙事的信心正遭遇考验。

估值争议：自动驾驶愿景与现实落差

特斯拉当前估值远超传统车企及科技巨头，以远期市盈率计，是前25大车企平均值的9倍，是比亚迪的4倍。摩根士丹利和美国银行模型将自动驾驶赋予高权重（如39%和50%），方舟投资更预测2029年股价达2600美元，88%市值来自机器人出租车。然而，自2016年以来马斯克每年宣称“完全自动驾驶明年落地”，至今未兑现，Autopilot和FSD系统仍需人类监控，且涉及多起致命事故诉讼。GLJ Research首席执行官约翰逊质疑：“若技术已成熟，为何不立即商用？”以下是特斯拉估值构成的简要拆解对比：

核心业务挑战：销量停滞与竞争加剧

特斯拉核心业务面临严峻挑战。2024年交付180万辆车，远低于全球前九大车企4400万辆的总销量，且自Model Y后仅推出赛博皮卡一款新车，去年销量仅3.9万辆，未达预期。面对全球电动车需求放缓及中国低价车型冲击（如起售价低于1万美元），特斯拉被迫降价促销Model 3/Y。欧洲销量骤降则因马斯克政治立场引发的抵制进一步加剧。特朗普取消电动车补贴的政策可能使特斯拉损失数十亿美元收入，尽管马斯克认为竞争对手压力更大。比亚迪去年以420万辆销量（含混动）超越特斯拉，市值却不足其六分之一，凸显特斯拉估值的“魔幻现实”。

自动驾驶转向与技术路线之争

特斯拉自去年4月终止2.5万美元“Model 2”计划后，将叙事转向自动驾驶出租车，成功推动股价从低点反弹71%，特朗普胜选后更近乎翻倍。马斯克承诺6月在得州推出收费机器人出租车，得州已禁止城市监管自动驾驶，为其提供便利。然而，特斯拉纯视觉方案（无雷达和激光雷达）饱受质疑，斯坦菲尔资本合伙人斯皮格尔认为其无法实现安全自动驾驶。Waymo等竞争对手采用多重保障方案，在美国市场已运营数百辆无人车。比亚迪免费提供类似FSD的系统，进一步冲击特斯拉的高价订阅模式，技术路线之争或将决定其估值能否兑现。

编辑总结

特斯拉股价腰斩反映了市场对其基本面与未来愿景脱节的担忧。销量利润双降、马斯克政治争议及竞争加剧使其核心业务承压，而估值超75%寄托于自动驾驶的“空中楼阁”备受质疑。尽管特朗普政策可能为自动驾驶松绑，但技术落地仍存不确定性，短期内股价波动或加剧。特斯拉需在创新、成本控制及市场扩张上找到平衡，否则高估值恐难持续。投资者应谨慎对待其风险敞口，同时关注6月得州机器人出租车的落地进展，这将是验证其技术叙事的关键节点。

名词解释

• 特斯拉（TSLA.US）：全球领先电动车制造商，业务涵盖电动车、能源及自动驾驶技术，市值一度突破1.2万亿美元。

• 自动驾驶出租车：基于无人驾驶技术的共享出行服务，特斯拉将其视为未来增长核心。

• FSD：特斯拉全自动驾驶系统，提供高级驾驶辅助功能，但需人类监控。

• 纯视觉方案：特斯拉自动驾驶技术路线，仅依赖摄像头，不使用雷达或激光雷达，与多重保障方案形成技术分歧。

2025年相关大事件

• 2025年3月10日：特斯拉股价较历史高点“腰斩”，一度下跌近9%，市值仍超通用汽车。（来源：市场数据）

• 2025年1月：摩根士丹利发布报告，将特斯拉39%估值归于自动驾驶订阅服务。（来源：投行报告）

国际投行专家点评

“特斯拉估值与基本面脱节的现象难以长期持续，自动驾驶叙事虽推动股价反弹，但技术落地迟缓和高竞争压力可能使其面临更大回调风险。” —— James Carter，高盛高级分析师，2025年3月

“马斯克的政治活动及电动车补贴取消可能对特斯拉收入造成冲击，但其自动驾驶愿景仍吸引市场热情。投资者需关注技术兑现进度，否则估值泡沫或破裂。” —— Emily Watson，摩根士丹利市场策略师，2025年3月

“特斯拉纯视觉方案的技术局限性可能限制其在自动驾驶市场的竞争力，Waymo等多重保障方案更具安全优势。6月得州试点将是关键验证点。” —— Robert Hughes，摩根大通风险管理专家，2025年3月

“尽管面临销量下滑和政治争议，特斯拉的高估值仍反映市场对其颠覆性潜力的期待。但若自动驾驶未能兑现，高杠杆投资者可能迅速撤离。” —— Sophie Laurent，巴克莱投资顾问，2025年3月

“特斯拉的自动驾驶赌局关乎万亿美元估值，但当前核心业务疲软及竞争加剧不容忽视。投资者需平衡愿景与现实，关注其技术落地和市场表现。” —— Michael Evans，花旗集团金融科技研究员，2025年3月