美富全球私募股权：2024年趋势回顾及2025年前景展望lg...

近日，全球知名领先、长期专注并购和私募股权投资等领域的美富律师事务所（Morrison Foerster）发布了《全球私募股权：2024年趋势回顾及2025年前景展望》。报告指出，尽管受到宏观经济不确定性和地缘政治的挑战，全球私募股权市场在技术并购、医疗保健和可持续投资等领域依然保持增长势头。随着利率下调和估值趋于合理化，2024年的交易活动有所回升，在中型（Middle Market）市场和跨境交易中表现尤为突出。展望2025年，利率的进一步下调和企业对未来增长的迫切需求预计将持续推高交易活动，但区域监管差异和地缘政治局势仍可能对市场构成挑战 。

报告还指出，尽管交易活动未处于高位，中国在全球私募股权市场中仍扮演重要角色，在电动汽车、清洁技术和医疗保健等在全球范围内具备竞争力的领域展现出足够韧性。当前，控制权交易（control deals）在中国市场正日益受到青睐，私募股权公司寻求在价值创造和效率提升以及对退出的控制权拥有更大影响力。展望2025年，尽管受到国内经济放缓带来的一定挑战，中国私募股权公司的全球化策略或将使其更好地对抗国内和地缘政治风险。

全球私募股权交易关键趋势

报告总结了在过去和新的一年影响全球私募股权交易的总体趋势，其中包括：

* 并购活动预期将在2025年增加，尤其是在美国和欧洲： 随着2024年年底交易势头的延续以及利率的进一步下调，预计未来18个月内的并购活动将比过去更加强劲。

* 人工智能驱动技术并购增加: 技术交易在2024年大放异彩并持续吸引私募股权投资者的关注，人工智能和机器学习相关领域的目标提供了显著的投资机会。

* 生命科学与医疗保健领域的私募股权活动将获得进一步发展势头: 大量资本正等待着推动该领域的进一步创新、融合和整合，并持续受益于生成式人工智能技术的持续进步。

* 围绕ESG的博弈将持续: 尽管面临不断高涨的反对声量和整合挑战，可持续性仍是私募股权公司投资与招聘决策的核心考量因素，尤其是在欧洲，相关监管框架正在快速完善。

中国私募股权：战略转型中的买方市场

2025年对中国私募股权交易活动而言预计仍将是买方市场。 尽管可能受到地缘政治与国内经济的影响，但在那些中国已经展现出全球竞争力并受益于全球合作的行业中，交易活动和投资预计在2025年会增多，其中包括电动汽车、清洁技术、能源和资源以及医疗保健。

在此背景下，中国私募股权公司强调全球战略和海外扩张，以实现投资组合的全球扩张和分散交易风险，这一趋势对于在国内和地缘政治存在挑战的情况下实现增长至关重要。与此同时，效率驱动型策略仍将是实现回报最大化的核心，私募股权公司将持续坚持改善运营以提升投资组合公司价值。

然而，总部位于美国和英国的私募股权公司预计将会继续减少其在中国的投资，或开始采用“中国加一”（China Plus One）策略来分散其投资组合。与之相对的是，一些总部位于亚洲、以中国为重心的私募股权公司可能在2025年继续在中国完成重大的中型市场收购，并收购拥有“中国故事”的外资公司。此外，中东主权财富基金预期将在2025年对中国进行重大投资，并将更加侧重于直接投资和共同投资，而非对盲池基金作为有限合伙人进行投资。

最后，对中国生物技术行业而言，《生物安全法案》（Biosecure Act）近期未被纳入美国国防法案堪称一项重大胜利，因为这避免了其被列入新的美国联邦政府资助研究和合同的黑名单，并且保持了它们进入美国市场和开展合作的机会。