杠杆压缩致黄金价格表现不佳，央行购买是主要驱动力lg...

24K99讯 根据Incrementum AG的基金经理和研究员罗纳德-彼得·施特费勒（Ronald-Peter Stöferle）的说法，西方正在失去对黄金价格的控制，目前央行购买是主要的价格推动因素。

施特费勒表示：“在2022年，我们见证了有史以来最大规模的央行购买，而在2023年上半年，我们实际上看到了过去20年中购买数量最多的一次，因此央行需求已经成为黄金市场的一个非常重要的推动因素。” 施特费勒指出俄罗斯、阿拉伯国家、新加坡及波兰、匈牙利等前东欧国家都在购买黄金。

黄金在非西方国家具有更大的重要性。在过去20年中，全球两大黄金消费国中国和印度进口了35000吨黄金。中国也是最大的黄金生产国。

针对黄金价格，施特费勒指出，黄金价格表现得相当出色，一年前的价格约为1650美元/盎司，而目前价格约为1900美元/盎司。通常情况下，当实际利率转为负值时，黄金表现出色。施特费勒表示，考虑到当前的实际利率为+2%，黄金能够如此保持稳定非常令人惊讶。

他说：“这是一个强大的迹象，因此这让我非常自信。”

“杠杆压缩是黄金公司相对黄金价格表现不佳的原因”，Equity Management Associates创始人劳伦斯·莱帕德说道。他表示，未来五年的黄金价格预计会比目前低约200美元/盎司，但全成本维持成本每年都在以两位数的速度上涨。

他说：“如果这两个因素继续下去，黄金价格不会上涨，而成本会持续上涨，利润率将会下降。”

莱帕德对1700美元/盎司的黄金预测表示不同意，并预计黄金将达到3000美元/盎司至10000美元/盎司。他认为市场已经触底，黄金公司的估值只能变得更好。

在谈到黄金价格时，莱帕德说：“我认为许多人忽略了最重要的事情，对我来说，这是一个非常重要的信号，即美联储将货币成本提高了500多个基点，然而黄金价格距离历史高位仅一步之遥。”“在过去，根据宏观经济学，如果发生了这种情况，黄金价格将会受到重挫，但事实并非如此。这告诉你的是，黄金正在展望未来，认识到他们正在做的是不可持续的，认识到必须有一个转变和改变，因为从数学上讲，美联储陷入了困境。”

“在我看来，将会有一些事情发生，最长可能在三到18个月内，到那时，他们将不得不扭转这些政策，货币供应将不得不再次增长，通货膨胀将回归并引发严重后果，黄金将突破2100美元/盎司的高点。”