香港Web3嘉年华上，TON基金会公布“雄心勃勃”的投资愿景！ lg...

FX168财经报社(亚太)讯 香港Web3嘉年华峰会期间，TON基金会主席Steve Yun公布了该项目雄心勃勃的愿景。会议期间，该基金会讨论了4亿美元的二级市场投资，以及其生态系统的各项战略举措。#链上风云#

TON(The Open Network)是一条起源于Telegram的高性能公链，最初由Telegram团队开发，后来由TON Foundation接手继续推进。TON的设计目标是打造一个高速、可扩展、用户友好的区块链生态系统，适配大规模应用场景，特别是社交、支付与去中心化服务。

代表TON基金会担任董事会成员的Steve Yun在2025年香港Web3嘉年华时接受采访，他讨论了TON的最新发展及其作为为Telegram生态系统构建的小程序重点基础设施在区块链领域的独特地位。

此次对话涵盖了TON高达4亿美元的二级市场投资、其异步架构的技术升级，以及其在去中心化金融(DeFi)和游戏领域的战略举措。Yun还分享了他对进军美国市场以及利用亚太地区对超级应用生态系统的熟悉度的看法。

TON公链上的总锁仓量(TVL)下降72%，原因为何？

Yun解释说：“总锁定价值的下降主要源于我们停止流动性池激励措施的战略决策。我们的分析证实，激励措施是有效的——其影响在熊市中显著，在牛市中成倍增加——但根本挑战是确保激励措施结束后流动性仍然可持续。”

他续称：“我们发现，一个全面的DeFi生态系统对于可持续的流动性至关重要。我们最初的基础设施主要由基本的自动做市商组成，但这远远不够。现在，我们正在构建一整套DeFi原语：借贷协议、衍生品、永续合约、带有限价订单的集中流动性DEX、像Curve这样的稳定掉期机制，以及类似于Maverick的动态流动性解决方案。”

“这些资本效率工具创造了一个生态系统，流动性自然而然地想要保持下去。我们正忙于开发这种全面的基础设施，一旦到位，我们将考虑重新引入激励措施。关键的见解是，单靠激励措施只能创造暂时的活动，但强大的生态系统可以创造持久的价值和可持续的增长，”他补充道。

最近向Telegram投资的4亿美元，如何用于执行Web3计划？

Yun指出，这笔4亿美元的投资分几年在二级市场进行，并非直接进入基金会。基金会不直接收到这些资金——受益者是Toncoin持有者和矿工，他们独立决定这些收益的分配。

他强调：“我们完全依靠矿工的捐款作为储备。虽然我们希望这些资金有利于生态系统，但最终还是取决于个人持有者。需要澄清的是，当我们宣布这项投资时，我们正在整合和报告我们所知的二级市场销售，而不是宣布直接投资于基金会本身。”

“我们对TON的异步架构进行了重大改进，这与以太坊等同步区块链有着根本区别。在TON中，交易无需等待之前的交易确认，所有交易都可以同时确认，速度更快，可扩展性更强。以前，一个分片的拥塞可能会影响整个网络，但我们的更新确保问题只局限于特定分片，从而大大提高了网络的稳健性。”

“我们还在开发一种新的编程语言来取代FunC，由于FunC的底层特性，它给开发者带来了极大的复杂性。此外，我们正在开发工作链——类似于Polkadot的平行链，但与主链的耦合度更高。这些专用链将支持当前基础设施无法有效支持的用例，例如需要高流动性去中心化交易所的高频交易。这些改进共同使TON更加开发者友好，并能够支持各种应用。”

TON BTC桥接机制将如何影响您的生态系统？

Yun进一步提到：“tgBTC是我们抵押品生态系统的重要补充，大大提高了 TON DeFi 环境中的流动性。它的独特之处在于我们的实施方法。其他链上的大多数包装比特币解决方案都使用ERC-20等代币标准，其中包括允许发行人冻结或没收资产的合规功能。这种中心化对于重视去中心化的比特币持有者来说是个问题。”

“TON通过我们专有的‘额外货币’技术解决了这一挑战，该技术的功能与Toncoin本身一样——仅由验证器网络控制，而不是由任何单个实体控制。这意味着 tgBTC 不能被代币创建者冻结或没收，这使得它对那些希望通过DeFi活动获得收益但由于托管问题而不愿使用其他包装解决方案的比特币持有者具有独特的吸引力。他们现在可以在DeFi中使用他们的比特币，而不会损害最初吸引他们使用比特币的抗审查核心价值。”

TON在DeFi和GameFi方面有哪些优势？

“就我个人而言，我对加密游戏的未来发展轨迹抱有谨慎的期望。当我们看到Telegram上推出高质量的游戏时，用户的主要关注点往往集中在代币化时间表上，而不是欣赏游戏玩法。人们想要的是投机，而不是游戏——加密游戏通常是投机活动的替代工具。即使是像Axie Infinity这样的成功例子，价格也超过了现实，现在很少有人玩这些游戏。”

“由于Telegram的社交功能，该基金会继续支持游戏计划，但我相信最初设想的加密游戏模式可能已经走到了尽头。它可以作为众多货币化策略之一存在，但并非必不可少。”

“然而，没有加密货币，DeFi就无法存在。我们专注于支付和DeFi解决方案，包括Telegram债券的代币化，这些债券每年可产生8-15%的回报，并可能以折扣价参与潜在的Telegram IPO——这对生态系统来说是强大的资产。”

在美国有何扩张计划？

“由于过去美国证监会(SEC)曾与Telegram发生过问题，我们一直坚持不与美国实体合作的政策。当他们联系我们时，我们只是拒绝了合作机会。然而，监管环境已经发生了变化，促使我们重新调整策略。”

“我们目前正在积极与美国公司和交易所合作，讨论上市Toncoin和基于TON的资产(包括稳定币)。我们鼓励稳定币发行者在TON公链上进行本地铸造。社区已经开始在美国举办活动，基金会计划在那里建立实体代表处。”

“一项重大进展是将TON Space钱包的非托管部分开放给美国公民，而此前这一部分是受限制的。这一战略转变承认了美国市场的重要性，同时保持了对监管要求的遵守。”