中国打喷嚏大宗商品就感冒！ 中国市场逐渐复苏 铜、铝和铁矿石反弹势头强劲lg...

FX168财经报社(北美)讯 周五(12月9日)，俗话说，中国打喷嚏，大宗商品就感冒了。从逻辑上讲，当中国市场感觉好转时，大宗商品市场也应该好起来：随着中国准备重新开放的迹象变得更加明显，铜、铝和铁矿石等工业金属最近出现了令人印象深刻的反弹。

然而，这一次，有一些问题应该让投资者停下来：尤其是美国房地产市场仍然不景气，它构成了全球对铁矿石等金属需求的最大单一来源。

根据FactSet的数据，铜在伦敦金属交易所的交易价格约为每吨8,536美元，较今年7月的低点上涨了约五分之一。 LME的铝价也较9月底的低点上涨了约五分之一。CEIC数据显示，铁矿石加入较晚，但过去一个月价格已上涨23%。

（来源：FactSet）

有一些合理的乐观理由：美元走软以及中国对Covid-19及其房地产市场的政策结束。但投资者似乎忽略了更大的环境，因为市场“森林”仍然相当黑暗和阴沉，只有一些树木发芽。

虽然中国似乎终于要放弃长期惩罚经济的“零新冠”政策，但重新开放的过程可能会充满坎坷和痛苦。Covid-19现在几乎肯定会迅速传播，使医院不堪重负，这吓坏许多消费者，并有可能在某些地区实施新一轮的限制措施。

此外，尽管北京最近宣布支持萎靡不振的中国房地产开发商，这表明铁矿石价格最糟糕的时期可能已经过去，但房地产市场和实际投资仍然严重低迷。2022年前10个月，房地产投资同比下降8.8%。 Capital Economics指出，从零Covid转变和对房地产行业的额外支持最终将推动国内需求的复苏，但可能要到明年下半年。

一些分析师认为供应充足是另一个潜在的不利因素。花旗表示，铜供应现在可能超过需求，而铝在第三季度转为过剩。该银行预计经济进一步疲软以及季节性疲软将限制金属价格的进一步上涨，并表示铜等金属正在定价近期需求增长的重大复苏，而这不太可能实现。

许多发达国家正处于衰退的边缘，他们是否会倒下尚不清楚。与此同时，中国面临恢复正常的漫长而艰难的道路。复苏终将到来，但金属投资者现在谨慎一点可能会避免更多损失。