这位策略师说，牛市下周将面临特朗普的“现实考验”，他有一些建议lg...

期货数据显示，周五股票市场可能迎来积极开盘。但随着交易者关注即将到来的长周末，谨慎情绪可能会在交易日内逐渐加剧。

由于马丁·路德·金纪念日，市场将在周一休市。同一天，特朗普将举行第二次就职典礼。全球数据TS Lombard公司高级宏观策略师丹尼尔·冯·阿伦表示，华盛顿的政治局势可能对股市构成威胁。

冯·阿伦说：“如果特朗普宣布比目前市场预期更严厉的关税措施，或者反对其经济顾问团队最近建议的更逐步实施关税的计划，那么股票可能会面临压力。”

冯·阿伦还表示，股票市场对这种情景如此敏感的原因，是目前的估值反映了投资者的乐观情绪。

他指出，自2023年1月以来，标普500指数上涨了近60%，其中一个主要原因是华尔街对美国经济和每股收益增长持相对悲观的预期。

冯·阿伦在本周发布的报告中写道：“2023年和2024年，美国经济衰退的预期占据主导地位，这意味着超过这些预期的门槛相对较低。实际上，2023年1月市场对美国经济增长的普遍预测仅为0.3%，而实际增长达到2.5%，推动了股价的巨大飙升。”

类似地，2024年美国经济增长的当前预期比年初的预期高出一倍多。然而，2025年美国GDP增长的普遍预期为2.1%，这一数据显著高于过去两年的水平。

冯·阿伦表示，这“意味着在全球政策不确定性加剧以及股票相对于债券的估值变得更加昂贵的情况下，股票的脆弱性可能更大”。

此外，上周非农就业报告发布后，美国国债收益率的上升表明，好于预期的经济增长将带来更紧缩的金融环境，这对股票将构成压力。

冯·阿伦表示：“今年以来，股票持续表现挣扎，这表明整体更紧缩的金融环境（自去年9月中旬以来，美国30年期国债收益率上升100个基点，美元指数DXY上涨9%）正越来越多地对股市造成影响，因为更高收益率的安全资产变得可供选择。”

他指出，2023年10月，当10年期国债收益率达到5%时，标普500指数进入了修正区间。他说：“如果市场接受我们长期以来坚持的观点，即今年美联储不会降息，股票将如履薄冰。”

为了应对特朗普关税冲击可能对如此脆弱市场造成的风险，冯·阿伦提出以下交易策略。他建议做多美国高收益债券，可以通过iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG)实现。同时，做空股票，使用SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)，因为在这种情况下，股票可能会表现不如债券。

不过，他建议在交易中设置一个紧密的止损水平（即当头寸亏损到达某一预定水平时关闭），以防特朗普在关税问题上发表更加和解的言论。（市场观察）