特朗普关税计划即将启动 美联储会议决议称关注焦点 债券市场受影响lg...

FX168财经报社(北美)讯 在唐纳德·特朗普上任的第一周，债券市场的运行变化远没有人们担心的那么不稳定。交易员们希望从美联储的最新变化中找到指引。

人们普遍预计，美联储在周三为期两天的会议结束时将保持利率稳定，这是其自去年9月启动的降息周期后首次暂停。

但自去年年底以来，收益率已经大幅上涨，因为交易员积极地重新调整了对货币政策的预期，并猜测特朗普的政策将助长通胀压力，以为本已有弹性的经济注入燃料。如果美联储主席J鲍威尔强调他典型的数据依赖方法，并保持市场目前温和的降息预期不变，这可能会为市场提供更多的缓解。

Neuberger Berman固定收益联合首席投资官Ashok Bhatia表示：“今年美联储将可以降息两次，甚至一次。”“如果你从美联储那里得到这一点信息，再加上一点赤字稳定的信息，这对债券市场来说是一个相当强劲的消息。”

美国国债市场已经开始从深度抛售中恢复，该抛售将收益率推回2023年年底达到的峰值，并短暂地威胁到股市创纪录的反弹。

当1月15日消费者价格指数的发布以略低于预期的速度来缓解对通胀的担忧时，这一转变就开始了。

特朗普上任时他没有立即实施任何关税上调，并表示他可能会寻求比竞选期间建议的更适度的中国进口商品。这缓解了一些关于进口价格大幅飙升的焦虑，市场预测，这将带来另一次通胀冲击或通过贸易战来动弹经济。

尽管如此，美国总统在第二周开始时给了贸易商们新的理由来为关税而烦恼，他下令对所有进入美国的哥伦比亚商品征收25%的紧急关税，因为他们拒绝允许被驱逐出境的移民登陆该国。根据美国政府新闻秘书的一份声明，哥伦比亚政府后来同意了特朗普的所有条款。

摩根大通资产管理公司投资组合经理Priya Misra说：“大约一周前，利率市场感觉有点不稳定，我认为CPI报告和特朗普总统的第一周的言论已经缓解了紧张。”她说，美联储官员“处于观望模式，政策不确定性仍然存在，所以我认为他们保持开放的选择。”

彭博社战略家、美国利率/外汇策略师Alyce Andres说，“强劲的劳动力市场和不断上升的通货膨胀通常表明债券收益率正在上升，特别是在曲线的较长端，因为要求更多的风险溢价。它还表明，美联储可能需要更长时间地维持更高的利率，以应对强劲经济的潜在通胀压力。”

这种持有模式可能会让债券市场至少短暂地缓和过去几个月以来所经受的持续的波动。摩根大通经济学家表示，美联储可能会采取措施，通过发布“相当平淡”的指导以避免扰乱市场。

市场认为，2025年剩下的时间内，市场走势将在很大程度上取决于特朗普。虽然他在第一周就热点政治问题发布了行政命令，但债券交易员仍在等待他处理可能影响美联储道路的问题。这包括他的关税计划、他提议的减税规模，以及他将如何积极地试图驱逐非法移民，这可能会挤压本已紧张的劳动力市场。

本周五，注意力将转移到美联储青睐的通胀指标，即个人消费支出指数。根据彭博社调查的经济学家预测中位数，预计该数值将比一年前增长2.5%，高于上个月的2.4%。

期权市场的一些定位表明缺乏共识。上周，一些交易员对冲了到下个月10年期国债收益率将跃升至4.85%左右的风险。其他人押注在几个月内将其降至4.1%。

周一，亚洲交易中，10年期国债收益率下跌3个基点，至4.59%。虽然这比本月早些时候达到的4.8%的峰值有所下降，但仍比9月份高出约一个百分点。

DWS美洲固定收益主管George Catrambone说：“这是一个依赖特朗普的美联储、经济和新闻周期。”他说，10年期收益率可能会再次上涨。“债券市场希望得到特朗普的不确定性的补偿。”

经济数据亮点汇总：

1月27日：芝加哥美联储国家活动指数；新房销售；达拉斯美联储制造活动；建筑许可证

1月28日：耐用品订单；资本货物订单；FHFA房价指数；标准普尔核心逻辑房价；会议委员会消费者信心和预期；里士满美联储制造业指数和商业条件

1月29日：MBA抵押贷款申请；预付款货物贸易平衡；批发和零售库存

1月30日：首次失业申请；GDP年化QoQ；GDP价格指数；待定房屋销售

1月31日：就业成本指数；个人收入和支出；个人消费支出价格指数；MNI芝加哥PMI

美联储日历：

1月29日：联邦公开市场委员会会议决定和声明；美联储主席鲍威尔新闻发布会

1月31日：美联储理事Michelle Bowman发表讲话