华尔街推迟美联储降息预期， 2025年3月首次降息并非不可能lg...

FX168财经报社(北美)讯 美联储主席杰罗姆·鲍威尔基本上已经巩固了不会很快降息的可能性。现在，华尔街正在猜测央行今年是否会降息。#2024宏观展望#

出现这种猜测的原因是因为鲍威尔本周二表示，降低通胀率至美联储2%目标的进展“不足”，意味着“恢复对政策的信心可能需要比预期更长的时间”。

穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）表示：“他们已经将经济带到了他们想要的状态。现在他们只关注通胀数据。问题是，这里的门槛是什么？”“我觉得他们需要连续两个，可能是三个符合2%目标的通胀数据。如果这是门槛，他们最早在9月份才能达到。在那之前我看不到降息。”

由于大多数数据显示通胀率在3%左右，并且在几个月内没有明显变化，美联储在实现其目标的最后一英里上陷入了困境。

近几周来，随着华尔街追逐波动的美联储言论，降息的市场定价一直非常波动。截至周三下午，根据芝商所集团的FedWatch指数，交易员预计中央银行最有可能等到9月才会降息，即降息的暗示概率为71％，而7月降息的暗示概率为44％。

至于第二次降息，有一种倾向是12月进行，但这仍然是一个悬而未决的问题。

“目前，我的基准情况是两次，一次在9月另一次在12月，但我很容易看到11月会有一次降息，”赞迪说，他认为总统选举可能会成为美联储官员考虑的因素，而他们坚称他们不受政治影响。

“2025年之前没有降息的真正风险”

不确定性已经蔓延到了华尔街。周三，市场隐含的今年没有降息的可能性约为11％，但此时这种可能性不容忽视。

例如，美国银行经济学家表示，有“真正风险”表明美联储不会在2025年3月“最早”降息，尽管目前他们仍然预测今年将会在12月进行唯一一次的降息。在2024年初，市场一度预计将会至少进行6次每次0.25个百分点的降息。

美国银行经济学家斯蒂芬·朱诺（Stephen Juneau）在一份客户报告中表示：“我们认为政策制定者将不会感到舒适，在6月甚至9月开始降息循环。”“简而言之，这就是数据相关美联储的现实。由于年初通胀数据超出预期，鉴于强劲的活动数据，不出现任何降息紧迫性是毫不奇怪的。”

可以肯定的是，人们仍然希望通胀数据在未来几个月内下降，并为央行提供降息的空间。

例如，花旗银行仍然预计美联储将在6月或7月开始放松政策，并在今年多次降息。花旗银行经济学家安德鲁·霍伦霍斯特（Andrew Hollenhorst）写道，鲍威尔和其他政策制定者“将对即将到来的几个月的通胀数据感到愉快”，并补充说美联储“有望根据较慢的年度核心通胀率或活动数据出现任何疲软迹象而降息”。

另外，高盛将政策放松的预期月份推迟了，但仅从6月推迟到了7月，“更广泛的通缩叙述仍然存在，”该公司首席经济学家扬·哈齐乌斯（Jan Hatzius）表示。

危险在望

如果这是真的，那么“降息暂停将被解除，美联储将继续前进，” Evercore ISI国际战略与央行策略团队负责人克里希纳·古哈（Krishna Guha）写道。然而，古哈还指出，在他周二的讲话中，鲍威尔打开了广泛政策可能性。

“我们认为这仍然让美联储感到不舒服，依赖于数据点，极易受到近期通胀数据的影响，从而在三次到两次到一次的削减中受到影响，”他补充说。

美联储顽固的可能性增加了政策错误的可能性。尽管经济持续强劲，但长期利率上升可能会威胁劳动力市场的稳定性，更不用说对于受固定收益组合固定收益时间风险影响较大的地区银行等金融部门了。

赞迪表示，自2022年中期以来，通胀明显回落，美联储应该已经开始降息，他补充说，与住房有关的因素基本上是央行与其2%通胀目标之间唯一的障碍。

赞迪说：“在这一点上，美联储的政策错误是经济最重要的风险。他们已经实现了自己的全面就业目标。他们几乎已经实现了他们的通胀目标。”“事情总是在发生变化，我认为我们在这里对金融系统应该保持谦卑。他们面临的风险是他们会破坏某些东西。到底为了什么？如果我在委员会上，我会强烈主张我们应该立即行动。”