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美联储恐比市场预期的更鹰派!德意志银行:美国通胀或意外上行

2022-12-08 11:57:03
tqttier
FX168副主编
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摘要:德意志银行认为,美国通胀有可能出乎意料地上升。该行在一份报告中指出,11月非农就业报告中的通胀压力正在加速。这些数据可能会推动美联储采取比市场预期更鹰派的立场。

#美联储政策转向#FX168财经报社(香港)讯 德意志银行(Deutsche bank)分析师Henry Allen表示,因市场预期美联储(FED)将很快撤回其鹰派政策,上周美国股市上涨,但最近的非农就业报告意味着通胀仍有可能意外上升,美联储仍有可能继续采取激进措施。

Allen周一在一份报告中表示:“劳动力市场数据提醒人们,仍有很多理由让通胀意外上行。”他指的是美国最新发布的11月非农就业报告。

美国11月就业人数意外增加26.3万人,而失业率则稳定在3.7%。这些迹象表明,尽管美联储今年迄今已加息近400个基点,但就业市场依然火热,经济仍在扩张。

非农报告还显示,一些通胀压力仍在加速。工资增长达到今年1月以来的最快速度,员工辞职率仍高于疫情前的水平。每个失业者对应的职位空缺数量也从11月的1.7个小幅下降至1.2个。这表明对工人的需求仍然强劲,工资增长仍存在一些上行压力,而工资增长是美联储一直关注的一个关键通胀因素。

数据显示,美国11月平均时薪上涨18美分,至32.82美元,涨幅0.6%,经济学家原本预计工资将增长0.3%。平均时薪同比增长5.1%,经济学家此前预计增幅为4.6%。

美国非农报告公布后,被视为“美联储喉舌”、有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos撰文称,11月就业报告强劲,美联储有望在两周后的会议上将利率提高50个基点,并突显出美联储将在明年上半年将利率提高到5%以上的风险。

美国商务部上周四公布的数据显示,美国10月核心个人消费支出(PCE)物价指数环比上涨0.2%,同比上涨5%,分别低于预期的0.3%和5.1%,前值则分别为0.5%和5.1%。

核心PCE物价指数是美联储最偏爱的通胀指标,对于利率决定有重大影响。自2000年以来,美联储就一直将核心PCE作为判断通胀的主要依据,相较于消费者物价指数(CPI),PCE更能反映消费者的行为。

Allen指出,美联储主席鲍威尔在上周的一次演讲中表示,美联储政策将取决于“核心通胀的未来演变”。这表明,最近的就业数据可能会让美联储的政策变得更加鹰派,可能会推迟部分投资者一直希望的激进加息暂停或转向的时间。

联邦基金利率期货目前显示,美联储料在12月加息50个基点,与近几个月连续加息75个基点相比,这一政策举措较为温和。

鲍威尔上周巩固了这些预期,暗示美联储将放慢紧缩步伐,引发股市短暂飙升。但Allen指出,市场已经消化了这种放缓预期,这表明鲍威尔的讲话导致投资者对这些言论反应过度。

Allen说:“或许投资者担心的是更鹰派的态度,但这真的足以推动美国股市创下过去两年来的第二大单日涨幅吗?两个最大的日涨幅都出现在过去一个月,这一事实表明,还有其他一些事情在发生,投资者迫切希望在反弹到来时不要被抛在曲线后面。”

Allen补充道:“市场仍然在为一个比美联储自己所说的更鸽派的加息周期定价。”

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