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抛售尚未结束?分析师:日元套利交易将延长市场崩溃的时间

2024-08-06 21:06:30
Linlin
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摘要:周二(8月6日),路透社报道称,投资者表示,席卷全球金融市场的大规模套利交易的余震尚未结束,未来几天还会有更多套利交易平仓,从而加大其他资产遭遇震荡的风险。纳斯达克综合指数以及标准普尔 500 指数,周一收盘时跌幅收窄,结束了连续三天的惨烈抛售,而东京股市周二也从类似跌势中反弹。

FX168财经报社(北美)讯 周二(8月6日),路透社报道称,投资者表示,席卷全球金融市场的大规模套利交易的余震尚未结束,未来几天还会有更多套利交易平仓,从而加大其他资产遭遇震荡的风险。

纳斯达克综合指数以及标准普尔 500 指数,周一收盘时跌幅收窄,结束了连续三天的惨烈抛售,而东京股市周二也从类似跌势中反弹。

上周五,美国失业率高于预期,引发了人们对美国经济即将陷入衰退的担忧,随后股市出现大规模抛售。上周日本央行意外加息后,投资者纷纷退出多年来用于购买股票的日元融资交易,这加剧了人们对市场的担忧。

所谓的“套利交易”通常用于货币市场,投资者从日本或瑞士等低利率经济体借入资金,为其他地方的高收益资产(这次是股票)投资提供资金。

尽管抛售势头有所减缓,但投资者仍担心未来会出现更多波动。

TIFF Investment Management 多元化战略主管 Zhe Shen 表示:“我们预计抛售可能还会持续几天,因为通常这些交易规模都相当大。人们说‘等等,我们平仓损失太多了。我们先持有,明天再平仓。’”

Shen 称,这笔日元融资交易的完全平仓可能需要几天时间,这有可能延长市场崩溃的持续时间。

机构投资者咨询公司 Currency Research Associates 的首席执行官乌尔夫·林达尔 (Ulf Lindahl) 表示:“仍有大量日元套利交易需要平仓。”

投资者仍在努力弄清这些交易的规模,以及有多少廉价资金被部署在股票市场上。

对冲基金研究公司 PivotalPath 的计算显示,受日元上涨影响最大的对冲基金策略是全球宏观量化和管理期货,因为它们对日元有空头敞口。根据该公司的风险敞口模型,日元本月上涨意味着这些基金的指数在 8 月份下跌 1.5% 至 2.5%。

嘉信理财首席固定收益策略师凯西·琼斯 (Kathy Jones) 表示:“很难知道这些头寸的实际规模,以及对冲的金额和未对冲的金额,因此也很难知道压力有多大。当你接触到杠杆化的对冲基金,并且其中可能涉及衍生品时,你会得到相当大的反应。”

解除风险

一些资金经理或交易策略在过去几天已开始降低风险。

“过去几天,势头确实有所减弱,这影响到了所有资产类别,”Acadian 股票另类策略主管迈克·格里森 (Mike Gleason) 表示。“因此,多个资产类别都采取了类似的应对机制。”

IBKR 证券服务公司首席交易员史蒂夫·索斯尼克 (Steve Sosnick) 表示,周日晚间和周一开盘时的交易“有一种被迫抛售的感觉”。

索斯尼克称:“盘前和开盘交易中存在某种‘让我退出’的现象,但这种现象后来已经消退了。”

大约两周前,股市开始下跌,对冲基金开始平仓。摩根士丹利 6 月 25 日估计,如果市场进一步恶化,宏观对冲基金可能会在未来几周内抛售 1100 亿美元。

对于一些投资者来说,纳斯达克指数 7 月 10 日较其 18,647.45 点的历史最高点下跌 10%,这对其快速、可持续的反弹提出了又一个挑战。

“大多数人还没有解除任何限制,因为他们认为这只是一次常规调整,”货币研究协会的林达尔说。“这是一件严肃的事情,不只是一次常规调整。主要指数不会出现 4% 或 5% 的缺口,然后反弹。一场严重的崩盘即将到来。”

但嘉信理财的琼斯表示:“我们看到,有相当多的人希望趁此机会买入。我认为这可能会给我们带来一个双向市场。”

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