做空信号突袭！美国银行、高盛：美国科技股恐迎“痛苦交易”风暴 对冲基金加速行动……lg...

FX168财经报社(亚太)讯 美国银行策略师表示，当其他行业开始迎头赶上时，押注科技巨头将继续推动股市上涨的投资者可能会陷入困境。该行称，科技股下跌可能是下一个“痛苦交易”。高盛指出，对冲基金正以11周内最快速度做空科技股。

美银策略师迈克尔·哈特内特(Michael Hartnett)和埃利亚斯·加卢(Elyas Galou)在报告中写道，随着市场广度的提高，价值股的表现优于成长股，这可能是投资者的下一个“痛苦交易”。加卢在电子邮件中表示，未来可能出现的其他痛点包括美国股市下跌和投资级债券利差扩大。

(来源:Bloomberg)

在2023年普遍看跌之后，策略师们对今年推动标准普尔500指数创下历史新高的反弹持更为中立的立场。涨势主要受到科技巨头股价飙升的推动，最近，英伟达公司强劲的盈利报告又为科技巨头股价上涨提供了额外的推动力。

与此同时，标准普尔500价值指数今年上涨不到4%，而其成长指数则上涨了15%。根据彭博社汇编的数据，标准普尔500等权重指数相对于基准指数的交易价格处于2009年以来的最低水平。

(来源:Bloomberg)

知名金融博客ZeroHedge报道，美国股市上周五(5月31日)走高，这主要归功于最后20分钟的融涨，尽管标准普尔单周下跌0.5%，因为投资者消化了好坏参半的美国经济数据，芝加哥PMI暴跌，核心PCE数据鸽派，而对通胀加剧给估值倍数带来压力的担忧再度升温。

“正如我们上周末报道的那样，此前一周，高盛Prime Brokerage表示，对冲基金已毫无疑问变得更加谨慎，并以自1月以来最快的速度抛售股票，似乎感觉到融涨交易即将结束，”文章称。

由于没有重大的宏观或微观变化，最新的周流量最引人注目的一点可能是，正如高盛在其最新的周度综述中所写，虽然整体抛售有所缓解，但科技股出现了11周以来最大的净抛售，其中软件股表现最出色，因为软件净敞口在本周结束时处于5年多以来的最低水平。

与此同时，一个可能更大的隐忧是，高盛警告称，随着本周美国股市抛售，该行商品交易顾问(CTA)模型中的抛售预测已开始浮出水面。

从更大角度来看，亏损最多的是卖空最多、CRE敞口最多和价值最多的股票篮子，而增长软件、加密敏感型股票和人工智能(AI)推动者则位列亏损最多的股票篮子之列。

高盛指出，在卖空的推动下，对冲基金再次通过个股和宏观产品净卖出美国股票，尽管速度比前一周慢。美国11个行业中有8个行业实现净卖出，其中TMT和周期性行业领先。

信息技术行业在11周内出现最大净卖出，软件类股在盈利困难时期领先-软件净敞口在上周结束时达到5年多以来的最低水平。

目前已出现并正在发挥作用的三个主要因素：

一、多头的痛苦开始显现；

二、宏观数据对利率略微有利，导致空头出现挤压；

三、各种技术面都受到拉长。

从流量角度来看，上周长线基金是大量净卖家，而对冲基金是适度净买家。公用事业的买入倾向最大，其次是能源、通信服务和消费者光盘，而金融、宏观产品和材料是净卖出最多的。