FOMO正弥漫市场！聪明钱却已悄悄转移 大砍美股押注转而拥抱欧洲lg...

FX168财经报社(北美)讯 摩根大通(JPMorgan)首席全球市场策略师Marko Kolanovic表示，股市被高估了，而且不仅仅是科技股似乎被高估了。

根据Kolanovic的数据，标准普尔500指数目前的预期市盈率为19.4倍，当你剔除科技和人工智能股票时，该指数剩余65%的市盈率为17.4倍。这并不便宜，因为该指数的历史远期市盈率为15.3倍，这意味着目前的估值有10%的溢价。

Kolanovic在周一(7月10日)的一份报告中表示:“FOMO(害怕错过)正如日中天，在波动率指数处于区间低点的情况下，人们对股市产生了自满情绪。”芝加哥期权交易所波动率指数(CBOE Volatility Index)周二(7月11日)交投于略低于15的水平，上周曾低至13。

如果经济在今年下半年或明年初出现任何放缓迹象，这些过高的估值可能会让投资者感到失望。

他预计，美国经济最迟将在2023年第四季或2024年第一季陷入衰退。

他表示:“如果经济活动势头在下半年确实减弱，相对于目前对经济不着陆或软着陆的预测，股市不太可能对此无动于衷，或者视而不见，因为它们的定价不再考虑令人失望的因素，即便是将科技股/人工智能股/FAANG类股从市场中完全剔除。”

此外，股市在利率上升的情况下表现出的韧性也让股市的未来前景变得扑朔迷离，如果美联储再加息几次，前景可能会变得更加黯淡。

“如果看看收益率差距，将股息收益率与债券收益率进行比较，就会发现，除了日本之外，所有主要新兴市场的吸引力都低于其20年平均水平……与年初相比，这些因素令仓位增加，且市场人气更为乐观。”

所有这些都表明，摩根大通对股市的前景相对悲观，该行预计标准普尔500指数今年将收于4200点，较当前水平可能下跌5%。

对冲基金大砍美股看多押注转向欧洲

对冲基金大幅削减了对美国股市上涨的押注，将其押注降至至少10年来的最低水平，并转向欧洲，原因是它们担心美国科技股引领的涨势的韧性。

高盛(Goldman Sachs)的大宗经纪数据显示，对冲基金对美国股市的权重降至2013年有记录以来的最低水平，而对欧洲股市的押注则升至有史以来的最高水平。

总部位于澳大利亚的Antipodes Partners投资总监Alison Savas表示，由英伟达(Nvidia)、苹果(Apple)和亚马逊(Amazon)等公司引领的美国股市反弹，使一些公司的估值相对于其盈利潜力显得过高。

Savas表示:“很难证明许多(美国)科技企业的市盈率是合理的。”Savas的公司管理着100亿美元资产，其中约30%配置在欧洲，高于当地指数的权重。“我们同意英伟达是一家伟大的企业，但作为价值投资者，我们无法做到这一点。”

她表示:“我们正在(在欧洲)投资定价错误的跨国公司，这些公司的定价低于美国等其它市场的同类企业。”

纳斯达克综合指数录得40年来最好的上半年表现，今年迄今已上涨约31%，而标准普尔500指数已上涨约15%。然而，由于美联储准备进一步加息以遏制通胀，一些基金经理认为，市场的小幅上涨可能很快就会逆转。

与此同时，欧洲股市表现较为低迷，欧洲斯托克600指数今年上涨约5%，富时100指数下跌。

“对冲基金正开始为美国股市的下行风险做准备，”高盛分析师Vincent Lin在最近给客户的一份报告中写道。

Man FRM投资研究主管Samantha Rosenstock表示，那些希望通过挑选个股获利的基金，在一个由一批高估值股票推动了大部分涨幅的市场中发现了很少的机会。

她表示:“多空基金经理认为，公司之间的差异不大。”“相反，在欧洲，估值较低，因此更具吸引力。”

然而，其他投资者的定位不同。例如，衡量市场人气的看涨期权数据显示，投资者对欧盟蓝筹股指数欧洲斯托克50并不是特别感兴趣。

法国巴黎银行(BNP Paribas)欧洲股票及衍生品策略主管Ankit Gheedia表示，随着利率上升，“价值型股票的表现应优于成长型股票，这通常对欧洲有利。”“但我对直接抛售美国科技股和纳斯达克持谨慎态度。”

美国一家大型银行高端服务部门的一位高管警告称，不要押注欧洲会跑赢大盘，他指出，尽管利率不断上升，但美国经济迄今证明具有弹性。

这位高管表示:“大多数人此前都预计会出现衰退，他们认为美国股市的估值超出了现实。”“但随后股市在过去一到两个月上涨了约10%。”