FX168财经报社(北美)讯 最新的GDP和通胀数据是投资者最不愿意看到的,并且可能预示着未来的严重问题。
CIBC Private Wealth US首席投资官David Donabedian写道:“这是'两全其美'的报告——增长低于预期,通胀高于预期。”
根据经济分析局的数据,第一季度的增长率远低于预期,年化增长率为1.6%。这不仅远低于2.5%的预测,而且也未能达到第四季度实现的3.4%的增长。
虽然这样的降温通常会增强人们开始放松利率的呼声,但报告指出,消费者价格的上涨也超出了预期。这严重限制了美联储采取行动的能力,因为美联储已明确表示,在降息之前需要通胀率下降。股票——长期以来已经反映了这些降息的影响——大幅抛售。
这对经济来说也是个坏消息,因为增长缓慢和物价上涨是滞胀的关键因素,滞胀的特点是经济无精打采和通胀长期居高不下。由于上述动态,这种情况可能比经济衰退更难应对:美联储的双手基本上被束缚了。
美国最后一次纵容滞胀是在20世纪70年代。这个先例可以让我们了解美国经济形势将如何发展,并清楚地表明经济学家为何迫切希望避免。
那个十年初期,地缘政治分歧促使欧佩克联盟限制对美国的原油出口,能源价格随之飙升。在政府高支出和美元与黄金脱钩的额外帮助下,通货膨胀率飙升至两位数,而经济却大幅下滑。
那段时期如此动荡,以至于推翻了长期存在的宏观经济理论,并要求美联储加强其在经济中的作用。为了最终控制局势,时任美联储主席保罗·沃尔克被迫将利率提高到令人震惊的20%,平息了物价高点,但让美国陷入了深度衰退。
正是由于这个原因,当前的分析师在与50年前的时期 进行比较时感到不寒而栗,同时也理解了滞胀预测为何如此重要。
摩根大通 (JPMorgan) 的杰米·戴蒙 (Jamie Dimon) 是最近提到20世纪70年代滞胀的人士之一,他警告说,市场对经济状况变得过于乐观。
这位著名银行行长上周在纽约经济俱乐部表示: “我担心现在的情况比我们以前看到的更像70年代。”
他的观点——他在多个场合强调过这一点——来自这样一个事实:财政支出再次激增,而经济则准备承受一系列通胀驱动因素:从绿色工业化到全球重新军事化。
但目前滞胀的可能性仍然不大。尽管通胀居高不下,市场仍预计今年至少会降息一次。此外,以Pooja Sriram为首的巴克莱分析师在GDP报告发布后指出,对国内买家的最终销售增长足以表明“需求状况仍然强劲”。
周五的个人消费支出报告被视为美联储主要的通胀风向标,Donabedian表示:“我们距离所有降息都超出投资者预期已经不远了。这迫使鲍威尔主席在下周的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上采取鹰派语气。”