穆迪研究：从移民政策到税收计划，多角度深挖特朗普和拜登的经济计划区别所在lg...

FX168财经报社(北美)讯 现任美国总统乔·拜登和前总统唐纳德·特朗普在今年11月争夺第二任期的过程中制定了截然不同的美国经济蓝图。#美国大选# #2024宏观展望#

特朗普表示，他将寻求延长和扩大2017年的减税政策，严格限制非法移民，同时驱逐数百万外国出生的居民，对所有美国进口产品征收关税，并撤销拜登为推动国家向清洁能源转型而采取的大部分举措。

拜登将延长特朗普的部分减税政策，但不针对富人和企业，对中国进口产品征收更有针对性的关税，并加强移民限制，但幅度不会像特朗普那么大。

他还将推动一份长长的社会服务计划清单，其中包括降低儿童保育费用、提供免费大学学费、取消更多学生贷款债务和降低药品价格等。但分析人士表示，这些计划不太可能在国会分裂的情况下获得通过。

穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）表示：“拜登的政策对经济更有利。这些政策将促进经济增长，降低通胀。”

根据穆迪的研究，特朗普的计划将在2025年中期引发经济衰退，在他四年任期内，经济年均增长率为1.3%，而拜登任期内为2.1%。（后者与疫情爆发前十年的平均增长率一致。）

穆迪分析显示，明年，在特朗普执政下，通胀率将从目前的3.3%升至3.6%，远高于拜登执政下2.4%的预测。与拜登执政相比，特朗普任期结束时，美国就业岗位将减少320万个，失业率将上升半个百分点至4.5%。

穆迪的预测与民意调查结果相悖，民意调查一直显示，美国人认为特朗普比拜登更能管理好美国经济。根据ABC/Ipsos4月底的一项民意调查，46%的受访者信任特朗普的经济政策，32%的受访者信任拜登。他们对经济的看法预计将成为6月27日CNN主持的两位候选人辩论的主要焦点。

即使是右翼经济学家也同意特朗普的贸易和移民政策会阻碍经济发展。自由主义的卡托研究所（Cato Institute）的斯科特·林西科姆（Scott Lincicome）表示，这些政策将“严重损害美国和全球经济”。不过，他补充说，具体预测“应该谨慎对待”。

另一位卡托研究所经济学家克里斯·爱德华兹(Chris Edwards)表示，特朗普在经济方面“比拜登有优势”，因为拜登利用“贸易规则、狭隘的税收减免、企业补贴、法规、反垄断、工会规则”和其他措施来“集中计划”制造业、科技和其他本应留给自由市场的行业。

根据预测最有可能的选举情景的模型，穆迪的研究假设拜登政府将面临民主党占多数的众议院和共和党占多数的参议院，因为两院的政党控制权将发生翻转，而特朗普政府将享受共和党占多数的众议院和参议院。

这些估算并非精确科学，提案的变更将改变经济影响。但它们是根据过去75年的类似政策通过计算机模型计算得出的。

以下是他们的计划预计如何影响经济的详细分析。

关税

特朗普的计划

特朗普已暗示，他将加倍打压第一任期内发起的贸易战。当时，他对十分之一的美国进口产品征收关税，但仅限于钢铁、洗衣机和太阳能电池板等产品，以及许多来自中国的商品。税务基金会的一项研究发现，从长远来看，800亿美元的关税将使该国的国内生产总值或产出减少0.21%，并减少166,000个就业岗位。

特朗普现在表示，他将对所有美国进口产品征收10%的关税，以保护美国制造业工人并缩小美国的贸易差距。

拜登的计划

拜登保留了特朗普最初征收的大部分关税，并最近实施了有针对性的关税上调，例如对中国电动汽车和太阳能电池板征收100%的关税。穆迪表示，他可能会继续使用这种量身定制的关税来帮助美国公司与政府补贴的中国公司竞争。

影响

穆迪表示，拜登的关税对整体经济的影响将是微乎其微的。

但穆迪估计，随着企业将更高的成本转嫁给消费者，特朗普的全面关税将导致年通胀率（目前为3.3%）明年上升近四分之三个百分点，到2026年上升半个百分点。新的成本将给家庭以及数千家依赖进口零部件和原材料来制造产品的美国制造商带来压力。

然而，穆迪表示，这些征税不会像预期的那样显著减少美国的贸易逆差。通过减少进口、引发通胀和利率上升，这些关税将使美元走强，从而降低美国出口产品对海外企业的吸引力。这将损害美国制造商和工人的利益，并扩大贸易逆差。

保守派智库美国企业研究所经济政策研究主任迈克尔·斯特兰（Michael Strain）表示：“我认为这对工人和消费者来说都不利。”

据穆迪估计，到2028年，该政策将导致美国就业岗位减少210万个，经济规模缩小1.7%。这还不包括其他国家采取报复措施并对美国出口产品征收关税的可能性，从而进一步损害美国经济和就业人数。

税费

特朗普的计划

特朗普可能会与共和党控制的国会合作，延长他签署的《减税与就业法案》（TCJA），使其适用于低收入和高收入家庭（这两类家庭的减税税率都将于2025年到期）以及企业。特朗普还讨论了将企业税率（该法案已将其从35%永久削减至21%）降至15%的低位。延长该法案还将允许企业继续立即从税中扣除新投资，而不必花费多年时间。

穆迪的研究称，降低税收只能部分抵消提高关税的影响，因此将增加34万亿美元的国家债务，随着时间的推移推高长期利率（例如抵押贷款利率）。负责任联邦预算委员会表示，延长TCJA所有到期条款将花费5.2万亿美元至2035年。

拜登的计划

赞迪表示，拜登将只针对年收入低于40万美元的个人延长较低的个人所得税税率，以削减赤字并抑制通货膨胀。低收入家庭也更有可能消费而不是存下他们的税收储蓄，从而更有效地刺激经济。

赞迪说，拜登还希望将企业税率从21%提高到28%，但可能不会在国会获得投票。

影响

经济研究对减税是否如预期般刺激了更多商业投资存在分歧。但赞迪表示，虽然延长减税措施将导致更多资本支出和经济增长，但其好处有限，因为经济已经处于充分就业状态，企业仍然很难找到工人。因此，减税将进一步推高美联储试图抑制的仍然居高不下的通胀。

这将迫使美联储再次提高利率或维持较长时间的较高利率，从而增加企业借贷成本，并至少部分抵消企业从减税中获得的利益。

穆迪表示，赤字增加和利率上升会令金融市场恐慌，因此总体而言，尽管税收降低会刺激企业支出，但会抑制经济增长。但通过刺激更多投资和提高企业利润率，这些措施最终应该会促进招聘，减少裁员。

穆迪估计，到2028年，特朗普的减税措施将比拜登的计划多创造约45万个就业岗位。在特朗普执政期间，税收改革对通胀的影响在2025年和2026年会更高，但在未来两年内会略有降低，因为更强劲的投资会提高生产率并抑制价格压力。

卡托研究所的林西科姆赞同特朗普的计划，称减税是激励企业投资的最有效方式，可以提高生产率，并促使企业在美国而不是海外设立办事处。但他也认为，如果不采取类似规模的支出削减措施，此举将引发通胀上升。

移民

特朗普的计划

特朗普承诺将驱逐数百万非法移民，这是美国历史上规模最大的驱逐行动。他还将恢复“留在墨西哥”计划，该计划迫使试图从南部边境进入美国的非墨西哥籍庇护寻求者在墨西哥等待案件解决。

特朗普在接受《时代》杂志采访时表示，他将恢复新冠疫情时期的第42条政策，该政策允许美国边境当局迅速将移民遣返回墨西哥，而无需他们申请庇护。

穆迪表示，特朗普可以在未经国会批准的情况下通过行政措施采取这些措施。

拜登因非法移民激增而受到批评，这导致南部边境出现危机。穆迪的研究显示，自2021年以来，美墨边境共发生800万起非法移民冲突，而特朗普任期内为230万起。

拜登的计划

拜登还将大幅加强边境执法。本月初，他发布了一项行政命令，禁止非法越境的移民在边境不堪重负时获得庇护。特朗普抨击了这项政策，并表示他将推翻它，尽管它反映了特朗普时代的政策。

从长远来看，拜登正在寻求国会拨款，以配备更多的边境巡逻人员、移民法官和庇护官员，以处理大量的无证移民和寻求庇护者。

与此同时，穆迪表示，拜登提出的预算将使美国接纳的难民数量增加到12.5万人，是2023年水平的两倍。周二，他宣布了一项新政策，保护美国公民的无证配偶免遭驱逐出境。

影响

穆迪表示，特朗普的政策将使美国的净移民人数从去年的约330万减少到每年仅数十万，而拜登计划下则约为100万（历史平均水平）。

合法和非法移民推动了劳动力增长，缓解了过去几年因疫情导致的劳动力短缺问题。这反过来又减缓了助长通胀的工资增长。加拿大皇家银行资本市场估计，仅非法移民就占了去年美国就业增长的三分之一，约100万个就业岗位。

穆迪表示，特朗普提议的严格限制移民将扭转这些成果，特别是在严重依赖外国劳动力的行业，如农业、建筑、餐饮、酒店和零售业。

这将抑制经济增长，因为企业依靠更少的工人来生产产品和服务。随着工资上涨，这还将重新引发通货膨胀，迫使美联储再次加息或等待更长时间再降息。

穆迪表示，明年的通胀率将比拜登计划高出约0.3个百分点。到2028年，就业岗位将减少150万个，美国经济将萎缩0.8个百分点。

“我们需要更多工人，”卡托研究所的林西科姆说。随着婴儿潮一代大批退休，“我们不再拥有强劲增长的本土劳动力。”

通货膨胀削减法案

特朗普的计划

牵头出台了多项新法律，以促进美国的芯片生产，修复国家破损的基础设施，并为应对气候变化铺平道路。

穆迪的数据表明，特朗普主要寻求取消《通胀削减法案》中的清洁能源条款，该法案提供补助和补贴来促进风能和太阳能发电、电动汽车和其他可再生能源项目。

影响

根据穆迪和参议院民主党人的总结，放弃3690亿美元的清洁能源计划对于削减预算赤字作用不大，因为该计划的资金来自更严格的国税局税收执法、各种企业税的增加以及处方药价格改革。

卡托研究所的林西科姆和爱德华兹赞成废除清洁能源措施，他们认为这些措施扭曲了私人市场，如果没有联邦补贴，私人市场就无法生存。相反，他们支持减税以刺激绿色能源生产。

穆迪估计，废除该蓝图将意味着2026年经济增长率下降逾半个百分点，就业岗位减少约45万个。

社会服务政策

拜登的计划

拜登提出了一系列新的社会计划，以降低儿童保育费用、提供免费大学学费、取消更多学生贷款债务、扩大《平价医疗法案》的部分内容并降低药品价格等。

影响

穆迪估计，由于他的举措将通过对富人和企业征收新税或提高税收来抵消其影响，因此他的计划将削减赤字，对经济几乎毫无帮助。穆迪表示，这些提案也不太可能在意见不一的国会获得批准。