债券市场力挟降息预期，遥遥领先美联储，全球市场操控先机！lg...

FX168财经报社(北美)讯 固定收益投资者正在对即将到来的美联储年初降息进行定价，因为美国经济增长放缓和通胀放缓的迹象变得更加明显。#2024投资策略#

尽管经济增长前景疲软很可能是美联储暂停加息的重要因素，但通胀前进的情况可能决定了何时将转向货币政策宽松。

上周四发布的最新美国个人消费支出（PCE）物价指数，美联储首选的通胀衡量标准，可能标志着迎来政策转变的又一步。

PCE物价指数在10月份保持不变，此前在9月份上涨了0.4%。在截至10月的12个月中，它上涨了3.0%，是自2021年3月以来同比增长最小的一次，较9月份的3.4%大幅下降。

康涅狄格州费尔菲尔德的Dakota Wealth Management 的高级投资组合经理罗伯特·帕夫利克（Robert Pavlik）说：“美联储暂停了，（这个报告）让他们更有信心继续保持暂停。他们正在采取的措施正在奏效。”

帕夫利克说：“数据的趋势是朝着美联储想要看到的方向发展的。在经济放缓的情况下，在2024年夏季结束之前进行25至50个基点的降息是有道理的，以便美联储微调他们的政策工具是如何运作的。”

本周早些时候，美联储鹰派决策者沃勒暗示未来几个月可能会降息，这加强了交易员的信心。#美联储政策转向#

以下是不同固定收益和货币市场中美联储政策预期的具体表现。

联邦基金期货

联邦基金期货是确定交易员认为美联储隔夜基准利率将来会在何处的最直接的衡量方法。根据CME FedWatch工具显示，该市场已经为2024年3月19-20日的会议降息定价约45%的概率，而在4月30日至5月1日的会议上升至约75%的概率。总体而言，据伦敦证券交易所集团的数据显示，市场预计到2024年底将有大约100个基点的降息。

收益率曲线

目前的收益率曲线衡量了美国2年期和10年期国库券收益率之间的差距，过去几周一直在缩小倒挂。许多人认为曲线的这一部分倒挂是经济在一到两年内可能陷入衰退的可靠信号。

但随着投资者开始定价美联储加息周期的结束，收益率曲线已经减小其倒挂。它最后一次位于-38.50个基点。

分析师表示，投资者在过去几周中将收益率曲线的这一走势称为“牛市走平”，即短期收益下降得比长期收益快。分析师表示，这通常发生在预计美联储将降息时。

SOFR期货

债券投资者还关注隔夜担保融资利率（SOFR）期货，以衡量市场对美联储利率变动的预期。2024年3月的SOFR期货已经定价为在3月会议上进行25个基点的降息的50%概率。

2024年6月的SOFR期货已经定价至少有一次美联储降息，而进行两次25个基点的利率降低的概率为76%。

SOFR是一种衡量隔夜借款成本的指标，取代了之前的基准利率Libor，该指数在2012年多家主要金融机构爆发利率操纵丑闻后于2020年6月30日上线。它现在是美国企业借贷的基础。

OIS远期

隔夜指数互换（OIS）远期市场是固定收益市场的另一个角落，显示了交易员对利率预期的看法，该市场也在定价从3月开始的降息。

OIS交易涉及交换隔夜利率（如联邦基金利率）以换取在未来一段时间内固定利率的合同。例如，在美国两年期OIS交易中，一方在未来两年内每天支付联邦基金利率，而另一方则以固定的两年期利率收取。

据伦敦证券交易所集团的数据显示，三个月六个月OIS远期正在考虑在美联储3月会议上进行25个基点降息的概率超过40%。六个月九个月OIS显示到明年6月至少有一次降息的概率为100%，而到明年中期有两次降息的概率为78%。