重磅！美国1月CPI超预期上升，美联储的降息周期或将结束lg...

FX168财经报社(北美)讯 周三（2月12日），最新公布的美国消费者价格指数（CPI, Consumer Price Index）显示，1月整体通胀水平高于市场预期，核心通胀环比反弹，强化了美联储（Federal Reserve）在未来政策路径上的不确定性。

根据美国劳工统计局发布的数据，1月CPI同比增长3.0%，高于12月的2.9%。环比来看，CPI上涨0.5%，高于市场预期的0.3%，也高于12月的0.4%。

（图源：雅虎财经）

食品与燃油价格推动CPI上涨

燃油价格的季节性上涨以及食品价格的持续粘性是CPI超预期的主要因素。其中，鸡蛋价格飙升15.2%，创下自2015年6月以来的最大涨幅，占1月家庭食品价格增长的三分之二。

核心CPI反弹，房租涨幅放缓但仍保持高位

剔除食品和能源等波动较大的项目后，核心CPI（Core CPI） 1月环比上涨0.4%，高于12月的0.2%，同比增长3.3%，较12月的3.2%略有上升。这意味着，自去年7月以来首次出现核心通胀同比涨幅反弹。

尽管整体通胀在放缓，但仍远高于美联储2%的目标。美联储官员和经济学家普遍认为，通胀下降的过程可能是“坎坷不平的”。核心CPI的粘性主要来自于住房（shelter）、保险（insurance）和医疗服务（medical care）等服务类成本。不过，住房成本涨幅已开始放缓，同比增幅降至4.4%，创下三年来最低。

另一方面，二手车价格连续第四个月上涨，1月环比增长2.2%，高于12月的1.2%和11月的2%。

特朗普关税政策加剧通胀压力，美联储政策前景复杂化

特朗普（Donald Trump）的上台使得通胀前景进一步复杂化。部分经济学家警告称，美国可能面临新一轮通胀抬头的风险，因为特朗普政府承诺实施更具保护主义色彩的贸易政策，这可能推高进口成本，并影响供应链稳定。

周一，特朗普宣布对全球钢铁和铝进口加征25%关税，并计划3月12日正式生效。此外，对加拿大和墨西哥的25%关税也将在下月生效，而针对中国商品的10%关税已于本月执行。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）周二向国会表示，“去年通胀有所缓解，但近期进展较为波动。”但整体通胀仍高于美联储2%的目标，加之特朗普政府在贸易、移民和财政政策上的不确定性，今年降息的概率正在下降。

消费者通胀预期飙升，市场对降息预期降温

根据密歇根大学最新消费者调查，消费者对未来一年通胀的预期升至15个月高位，许多家庭认为“关税政策可能已不可逆地对经济造成负面影响。”

在劳动力市场依然稳健的背景下，美国银行证券预计美联储的降息周期已结束。美联储在1月会议上维持基准联邦基金利率在4.25%-4.50%区间不变，自去年9月以来，美联储已累计降息100个基点。2022-2023年，美联储为抑制通胀，累计加息5.25个百分点。