美国高利率切断了轻松杠杆的“命脉”，两个行业将面临痛苦lg...

FX168财经报社(北美)讯 亿万富翁投资者、橡树资本管理公司（Oaktree Capital Management）的创始人霍华德·马克斯（Howard Marks）认为，美国信贷市场正在酝酿麻烦，在金融条件持续吃紧的形势下，可能出现两个痛点。

马克斯对私募股权和房地产市场的高负债负担表示担忧，这两个领域的杠杆率很高，依赖于资本的轻松流动。

马克斯表示，由于利率看似将在较长时间内维持在高位，这些行业可能面临越来越大的压力。

马克斯本周接受彭博社采访时表示：“杠杆，即利用债务来扩大回报，一直是这两类资产的命脉。但未来的痛苦就在于此。你不可能大幅增加一家公司的债务偿还成本而不影响其回报。”

2009 年至 2021 年期间，私募股权和商业房地产债务大幅增加，当时利率徘徊在历史低位。美联储的数据显示，从 2009 年初到 2021 年底，非金融企业债务证券和贷款飙升 83%，而商业房地产贷款在此期间增长了 46%。

但过去一年，银行已开始收紧放贷业务。企业以更高的利率放贷，这对高杠杆行业构成了问题。美联储数据显示，截至 7 月 26 日的 12 个月内，商业银行的贷款和租赁总额增长了约 2%，而 2021 年和 2022 年同期的增长率为 9%。

贷款速度放缓的部分原因是借贷成本上升。利率处于 2001 年以来的最高水平，这是美联储努力降低通胀的结果。

银行的资产负债表也受到冲击，这使得它们在贷款处理方面更加严格。根据联邦存款保险公司5 月份的报告，美国银行的投资组合中存在约 5170 亿美元的未实现损失。

马克斯表示：“现在以及我认为未来，杠杆率过高的公司将无法轻易更新其杠杆率，而且这样做的成本将会更高。”

他补充说，这在房地产市场的特定领域（如办公楼和零售物业）引发了“根本性问题”。由于远程办公持续存在，且房东面临空置率上升和房地产价值下降的问题，办公室尤其成为一个痛点。

高盛称，更广泛的商业房地产行业有超过1 万亿美元的债务将于 2024 年到期。

马克斯补充道：“综合考虑这些因素，我们认为你会看到一些颠覆，这将给我们和像我们这样的人带来机会。”

其他大型投资者预测，企业将面临更大的再融资痛苦，尤其是在利率不太可能回落至疫情期间低点的情况下。

亿万富翁投资者巴里·斯特恩利希特 (Barry Sternlicht) 最近表示，由于高利率影响该行业，他预计每周都会有银行倒闭，商业房地产将遭受极大损失。